10月27日晚間，九州通(600998.SH)發(fā)布2025年三季度業(yè)績報告，再度憑借“穩(wěn)中求進”的發(fā)展勢頭，呈上一份亮眼的成績單。前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1193.27億元，同比增長5.20%；實現(xiàn)歸母凈利潤19.75億元，同比增長16.46%。其中，第三季度單季實現(xiàn)營業(yè)收入382.20億元，同比增長5.41%；實現(xiàn)歸母凈利潤5.30億元，同比增長8.46%；扣非歸母凈利潤5.18億元，同比增長15.24%。

作為國內最大的民營醫(yī)藥流通企業(yè)，九州通在行業(yè)整體增速承壓的背景下，以傳統(tǒng)分銷業(yè)務為基石，持續(xù)推進“三新兩化”戰(zhàn)略轉型，推動CSO、新零售等新興業(yè)務快速發(fā)展，實現(xiàn)營收與利潤的雙增長，顯現(xiàn)出強勁的經營活力和戰(zhàn)略執(zhí)行力。

“三新兩化”戰(zhàn)略發(fā)力，新業(yè)務全面爆發(fā)

在醫(yī)藥分銷核心領域，九州通持續(xù)強化全國網絡覆蓋與產業(yè)鏈協(xié)同，夯實主營業(yè)務基本盤。分板塊來看，2025年前三季度，公司分銷業(yè)務保持穩(wěn)健增長，總代品牌推廣業(yè)務（含藥品及醫(yī)療器械）表現(xiàn)突出，實現(xiàn)收入147.28億元。

九州通深耕原有代理品種，提升優(yōu)勢品種銷量，同時大力開展新品引進和培育，持續(xù)打造利潤增長“第二曲線”。其中，公司藥品總代品牌推廣業(yè)務前三季度實現(xiàn)銷售收入87.40億元，同比增長15.26%；公司器械總代品牌推廣業(yè)務前三季度實現(xiàn)銷售收入59.87億元。

除傳統(tǒng)分銷外，公司在醫(yī)藥工業(yè)亦取得積極進展。2025年前三季度，公司醫(yī)藥工業(yè)自產及OEM業(yè)務銷售收入達23.00億元，同比增長9.93%。公司通過構建西藥、中藥及醫(yī)療器械自有產品矩陣，有力推動了“新產品”戰(zhàn)略的實施。

從渠道結構來看，公司院內渠道實現(xiàn)收入454.98億元，同比增長7.52%。其中，等級醫(yī)院渠道實現(xiàn)營業(yè)收入331.33億元，同比增長9.22%；基層醫(yī)療機構渠道實現(xiàn)營業(yè)收入55.79億元；民營醫(yī)療機構渠道實現(xiàn)營業(yè)收入67.85億元，同比增長9.05%。

零售電商服務平臺業(yè)務方面，公司對京東、阿里、美團、叮當、平安、抖音、快手、百度等頭部醫(yī)藥零售電商平臺的健康產品供應鏈業(yè)務繼續(xù)保持快速增長，前三季度實現(xiàn)銷售收入62.71億元，同比增長28.92%；其中銷售給京東、阿里自營平臺的藥品及OTC產品收入達49.99億元，同比增長29.73%，是其重要的藥械供應服務商。

醫(yī)美業(yè)務方面，2025年前三季度，公司醫(yī)美業(yè)務繼續(xù)保持快速增長，實現(xiàn)銷售收入9.04億元（含稅），同比增長45.84%。公司醫(yī)美板塊通過“供應鏈+產品+終端+服務”全產業(yè)鏈布局，構建差異化壁壘和核心優(yōu)勢。

新零售業(yè)務正從規(guī)模擴張向質量提升轉型。前三季度，公司好藥師“萬店加盟”業(yè)務實現(xiàn)銷售收入54.02億元，同比增長43.40%。截至2025年第三季度末，好藥師直營及加盟藥店門店總數(shù)已達到33,275家，門店遍布全國31個省市自治區(qū)、293個地級城市及1,786個區(qū)縣。

值得關注的是，“好藥師”加盟體系在精細化運營下效益逐步釋放。依托“數(shù)智化藥學服務+特慢病醫(yī)保+商保”模式，公司針對腫瘤、罕見病、高血壓、糖尿病等13個慢特病種開展專項服務，已累計服務慢病患者超百萬人，成為處方外流重要承接平臺；即時零售O2O業(yè)務銷售規(guī)模突破3億元，線下送藥服務門店數(shù)量超7,000家，覆蓋全國200余城市，即時配送網絡進一步完善。

加速數(shù)字化轉型，構建全域增長新格局

近年來，我國醫(yī)藥行業(yè)蓬勃發(fā)展，藥品流通領域亦迎來深刻變革，其中零售渠道的數(shù)字化轉型尤為引人注目。物聯(lián)網、大數(shù)據(jù)、云計算等前沿技術的飛速進步，為藥品流通零售渠道的數(shù)字化轉型奠定了堅實的技術基石。

在這一背景下，九州通持續(xù)加速數(shù)字化及智能化轉型，尤其在AI人工智能的開發(fā)與應用方面重點發(fā)力。2025年前三季度，公司研發(fā)投入達2.29億元，目前研發(fā)技術人員有1591人，數(shù)字化水平已處于行業(yè)領先。

目前，九州通以AI技術、大模型為基礎，結合自身業(yè)務及管理體系，開發(fā)針對不同應用場景的AI智能體，包括AI+智慧物流、AI+中西醫(yī)診療、AI+醫(yī)療器械、AI+智能辦公等。在AI物流“貨到人”項目中，智能調度算法應用于訂單組波、商品存儲、出庫命中及AGV調度等環(huán)節(jié)，多維度提升系統(tǒng)效能，使揀選出庫效率提高10%。

好藥師以“零售SaaS系統(tǒng)+追溯碼解決方案”雙軌并行，為加盟藥店提供從合規(guī)溯源到高效運營的“一站式”解決方案，數(shù)字化賦能打造智慧門店。其中，面向“新零售”場景打造的九州萬店數(shù)字化平臺已服務好藥師大藥房全部零售門店，成為零售行業(yè)最具特色的SaaS系統(tǒng)。

“九醫(yī)診所”會員體系持續(xù)擴張，門店數(shù)超3,000家。九州通通過整合專供藥品（前三季度引入新品超490個）、SaaS系統(tǒng)與保險服務，構建診所賦能生態(tài)。自研“診所管家系統(tǒng)”覆蓋2,000余家門店，實現(xiàn)3秒建檔、10秒智能開方，運營效率顯著提升；公司與騰訊云合作開發(fā)的九醫(yī)診所AI輔助診斷平臺，通過接入騰訊醫(yī)療AI推理，實現(xiàn)了診療系統(tǒng)的大模型應用，系統(tǒng)覆蓋近3,000種疾病，11萬?種藥品知識，2025年9月新增接入DeepSeek助力AI輔診，目前“九醫(yī)診所”會員店月度使用AI輔診的次數(shù)峰值達6.9萬次/月。

此外，九州通建立醫(yī)藥行業(yè)共享數(shù)據(jù)集，匯聚超600萬醫(yī)藥主數(shù)據(jù)，已建有370萬?行業(yè)商品庫、309萬?行業(yè)終端庫，鏈接著近70萬的上下游客戶，經營著80余萬品種品規(guī)，在數(shù)字化醫(yī)藥分銷領域擁有藥品從上游供方到下游終端的高質量、全流向數(shù)據(jù)。目前公司已有四項數(shù)據(jù)產品獲深、京數(shù)據(jù)交易所產權登記，實現(xiàn)數(shù)據(jù)資產確權。

值得一提的是，公司中藥板塊圍繞資源、生產、研發(fā)、營銷、數(shù)字化等領域構建中藥全產業(yè)鏈閉環(huán)，形成“道地藥材+智能制造+數(shù)字服務”的特色發(fā)展模式，2025年前三季度銷售收入達45.13億元，同比增長26.08%，增速較快。

未來，憑借AI及智能化技術的賦能，九州通有望進一步鞏固其在醫(yī)藥流通領域的領先地位，推動行業(yè)向更高效、更智能的方向發(fā)展。