隨著傳統(tǒng)交易通道傭金收入趨勢(shì)性下行，券商不斷尋求多元化收入來(lái)源以優(yōu)化證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)，金融產(chǎn)品銷售成為券商轉(zhuǎn)型財(cái)富管理的發(fā)力點(diǎn)。半年報(bào)顯示，券商轉(zhuǎn)型財(cái)富管理的進(jìn)程依然較為緩慢，中信證券、國(guó)泰君安證券、中國(guó)銀河證券3家券商表現(xiàn)相對(duì)突出，領(lǐng)銜行業(yè)第一梯隊(duì)。

從代銷金融產(chǎn)品的規(guī)模來(lái)看，華泰證券上半年代銷金融產(chǎn)品的規(guī)模最大，達(dá)1.52萬(wàn)億元，相比于其他券商千億、百億規(guī)模可謂遙遙領(lǐng)先。華泰證券代銷金融產(chǎn)品中，基金、信托、其他產(chǎn)品的占比分別為2%、0.4%、97.6%。此外，國(guó)泰君安證券、廣發(fā)證券代銷金融產(chǎn)品規(guī)模也較大，均超過(guò)2900億元。

不愿具名的某上市券商非銀分析師認(rèn)為，華泰證券的代銷規(guī)模大，可能是因?yàn)槠滟Y管子公司的保證金現(xiàn)金管理產(chǎn)品的日申購(gòu)被反復(fù)計(jì)算，其他券商代銷同類產(chǎn)品的計(jì)算方法也大體類似。相對(duì)而言，評(píng)估代銷金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)的收入情況更具意義。

以半年報(bào)母公司統(tǒng)計(jì)口徑計(jì)，中信證券、國(guó)泰君安證券、銀河證券3家券商在代銷金融產(chǎn)品收入上遙遙領(lǐng)先同行。其中，國(guó)泰君安證券上半年在代銷金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)收入4.04億元，榮膺榜首;中信證券摘得第2名，代銷金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入錄得3.7億元;銀河證券緊隨其后，以3.68億元排名第3。國(guó)信證券、興業(yè)證券上半年代銷金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入均過(guò)億元，分列第4名、第5名。此外，中信建投、廣發(fā)證券、招商證券在代銷金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)上的表現(xiàn)也較為突出，上半年收入均超過(guò)9000萬(wàn)元。

盡管國(guó)泰君安等大券商代銷金融產(chǎn)品收入遠(yuǎn)超同行，但仍無(wú)法媲美其代理買賣證券業(yè)務(wù)收入(含席位租賃)，這也從一定程度上反映出券商向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型進(jìn)程相對(duì)緩慢。國(guó)泰君安證券代銷金融產(chǎn)品的收入也僅為其代理買賣證券業(yè)務(wù)收入的兩成左右。

對(duì)此，某中型上市券商資深經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)人士認(rèn)為，其中的原因有三：一是證券公司客戶尚未形成在券商處購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的理念和習(xí)慣;二是目前絕大部分投顧都是交易型投顧，只有少部分投顧能像銀行理財(cái)師一樣懂大類資產(chǎn)配置;三是代銷金融產(chǎn)品收入只計(jì)算了產(chǎn)品的認(rèn)購(gòu)費(fèi)，并未包括存續(xù)期管理費(fèi)分成。

上述券商非銀分析師還表示，券商主動(dòng)管理資產(chǎn)管理規(guī)模也在一定程度上反映券商向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的進(jìn)展。美國(guó)財(cái)富管理龍頭公司嘉信理財(cái)在為客戶作資產(chǎn)配置時(shí)，除代銷其他公司的產(chǎn)品外，更重要的是搭售自家產(chǎn)品。“從海外成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)看，做大做強(qiáng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是券商轉(zhuǎn)型財(cái)富管理的必經(jīng)之路”。

截至今年6月底，中信證券、國(guó)泰君安證券、華泰證券及東方證券的主動(dòng)管理規(guī)模分別為5832億元、3265億元、2267億元、2158億元，居行業(yè)前列。