依舊是增速放緩，雷軍一聲嘆息。

8月20日，小米報收于9.43港元/股，市值為2260億港元。相比一年前 17港元的發(fā)行價，已經(jīng)跌去45%。成功上市后的小米在短暫上行至22港元的巔峰后便掉頭直下，開始一路下跌——19港元!14港元!11港元!9港元!最低下探到8.37港元，成為年輕人的第一只腰斬股。

盤后，小米發(fā)布了2019年第二季度財報。財報顯示，小米二季度營收519.51億元，同比增長14.8%;凈利潤為19.55億元，經(jīng)調(diào)整后凈利潤為36.4億元，同比增長71.7%。

從財報可以看出，小米二季度調(diào)整后的凈利潤雖然大幅增長，但整體的營收增速較上一季度的22.7%卻明顯進(jìn)一步放緩。從營收構(gòu)成來看，小米智能手機(jī)業(yè)務(wù)的營收為320.21億元，同比增長5%;IoT與生活消費產(chǎn)品業(yè)務(wù)營收149.44億元，同比增長44%;互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入為45.8億元，同比增長15.7%。

與第一季度相比，小米最主要的三塊業(yè)務(wù)收入增速均有所下降，其中手機(jī)業(yè)務(wù)降幅最為明顯。而手機(jī)又是小米營收占比最大的業(yè)務(wù)，二季度占比達(dá)61.6%，所以整個小米營收增速放緩的主要原因也來自于手機(jī)業(yè)務(wù)。

對此，小米集團(tuán)CFO周受資在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者的采訪時表示，目前處在5G爆發(fā)的前夜，也是小米正在進(jìn)行品牌結(jié)構(gòu)等一系列調(diào)整的階段，所以整個公司采取了穩(wěn)健的發(fā)展策略。而且過去幾年經(jīng)過高速的發(fā)展，小米的營收基數(shù)也已經(jīng)變得很大，增速放緩也在情理之中。

周受資在談及股價問題時表示，影響股價的因素有很多，比如外部大市場環(huán)境的影響，對小米公司來講，現(xiàn)在要做的就是堅持做好自己的業(yè)務(wù)，相信價值遲早會在股價上體現(xiàn)。

小米還會再跌嗎？

手機(jī)業(yè)務(wù)的危與機(jī)

2019年年初，小米集團(tuán)正式啟動了“手機(jī)+AIoT”的雙引擎戰(zhàn)略，其中，手機(jī)業(yè)務(wù)依然是小米的重中之重。據(jù)財報顯示，小米二季度的智能手機(jī)出貨量為3210萬部，基本與去年同期持平。

出貨量放緩也是整個手機(jī)行業(yè)目前的現(xiàn)狀，IDC的最新數(shù)據(jù)顯示，2019年第二季度，中國智能手機(jī)市場出貨量約9790萬臺，同比下降6.1%;而整個上半年的出貨量約1.8億臺，同比下降5.4%。

周受資告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，從去年四季度以來，小米的手機(jī)業(yè)務(wù)就一直以結(jié)構(gòu)調(diào)整為重點，并沒有單純的追求出貨量。

目前，小米在手機(jī)業(yè)務(wù)上正在推行的是多品牌策略，其中以小米品牌和Redmi 品牌為主。按照不同的定位劃分，小米品牌將專注于先進(jìn)技術(shù)的研發(fā)，并立足于中高端市場;而Redmi品牌則是追求極致性價比。

一位小米相關(guān)業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人告訴記者，Redmi品牌會更像是之前的“小米品牌”，這樣做的目的是讓新的小米品牌可以擺脫價格束縛，進(jìn)行更多嘗試。

財報稱，得益于多品牌戰(zhàn)略的實施，小米手機(jī)業(yè)務(wù)的毛利率已從上個季度的3.3%增長至8.1%，同時，小米二季度智能手機(jī)的平均售價也較去年同期的952.3元增長至998.7元，而售價2000元及以上的智能手機(jī)已占手機(jī)業(yè)務(wù)總收入的32.3%。

對于包括小米在內(nèi)的所有手機(jī)廠商來說，在行業(yè)市場規(guī)模開始收縮的同時，也面臨著相同的5G機(jī)遇。報告期內(nèi)，工信部已經(jīng)向運營商發(fā)放了5G商用牌照，5G技術(shù)也正式進(jìn)入到商用階段。

周受資表示，對于5G時代，小米已經(jīng)做了非常多的準(zhǔn)備。財報顯示，小米自2016年就成立了5G預(yù)研團(tuán)隊，提前對5G標(biāo)準(zhǔn)展開了研究工作。目前，小米的首款5G智能手機(jī)MIX 35G版已經(jīng)在歐洲多國正式發(fā)售，據(jù)周受資透露，今年下半年，小米也會在中國市場推出第二款5G手機(jī)。

不過一位通信產(chǎn)業(yè)分析師告訴記者，未來5G時代的手機(jī)產(chǎn)業(yè)競爭會比現(xiàn)在更加殘酷，這種殘酷并不是因為市場變得更加擁擠，而是因為在技術(shù)儲備上的差距或使行業(yè)的兩極分化加劇。

投資對象延伸至供應(yīng)鏈公司

與手機(jī)市場的行業(yè)規(guī)模見頂不同，小米的IoT業(yè)務(wù)則處在一個高速發(fā)展的市場。從營收來看，小米IoT與生活消費產(chǎn)品業(yè)務(wù)的增速為44%，遠(yuǎn)超其他業(yè)務(wù)，同時，占總營收的比重也達(dá)到28.8%，較去年同期的22.9%有所提升。

小米一位管理者向記者表示，“小米提出的是AIoT其實是AI+IoT，我們認(rèn)為這將是下一個時代的超級互聯(lián)網(wǎng)，它會在5G時代進(jìn)入到千家萬戶，也會有海量流量產(chǎn)生。目前，互聯(lián)互通是小米在著重打通的地方，我們也認(rèn)為這個領(lǐng)域有非常廣闊的前景。”

招商證券的研報顯示，到2023年，全球聯(lián)網(wǎng)的IoT設(shè)備(包括工業(yè)級、消費級物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備)將會達(dá)到230億臺，同時IoT的營收將會躍升到8600億美元。

目前，得益于小米較早的布局，其在AIoT領(lǐng)域也積累了較為龐大的用戶體系。財報顯示，截至2019年6月30日，小米 IoT平臺已連接的IoT設(shè)備數(shù)(不包括智能手機(jī)及筆記本計算機(jī))達(dá)1.96億臺，同比增長69.5%。其中，擁有五件及以上小米IoT產(chǎn)品的使用者數(shù)量增加至300萬人，同比增長78.7%。

在所有IoT產(chǎn)品中，小米的智能電視及筆記本電腦的收入為55億元，占IoT業(yè)務(wù)總營收的36%。報告期內(nèi)，小米電視的全球出貨量為270萬臺，奧維云網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，小米電視今年上半年的出貨量達(dá)到了全球前五位，在中國市場份額也是第一位。

不過近日，小米在IoT領(lǐng)域也迎來了一位強(qiáng)敵。8月10日，榮耀智慧屏正式發(fā)布。至此，榮耀的IoT產(chǎn)品也初具規(guī)模，包括了手機(jī)、平板、筆記本、智慧屏等，未來也不排除會進(jìn)入更多領(lǐng)域。

對此，周受資并沒有直接回答與榮耀的競爭問題，只是表示，小米對電視產(chǎn)品的綜合實力非常有把握，在這塊業(yè)務(wù)上也很有信心。他還透露，Redmi品牌的電視將在月底發(fā)布，并形容這款電視“特別好、絕對酷”。

實際上，盯上IoT這塊市場的玩家肯定不止榮耀，這一賽道未來也勢必會越來越擁擠。透過財報可以看出，小米的應(yīng)對策略可以分為兩塊，一是拓展更多領(lǐng)域，二是加大對產(chǎn)業(yè)鏈上游的布局。

比如今年，小米開始規(guī)模化銷售米家空調(diào)，今年上半年，米家空調(diào)的出貨量約為100萬臺。同時，小米還準(zhǔn)備進(jìn)軍智能廚房電器市場。

在投資布局上，截至6月30日，小米共投資超過270家公司，總賬面價值約287億元。小米稱，接下來會將投資擴(kuò)展至供應(yīng)鏈公司，以加強(qiáng)與主要零部件供應(yīng)商的合作關(guān)系，增強(qiáng)先進(jìn)技術(shù)采購及制造能力。

周受資表示，小米是戰(zhàn)略投資者，所有投資的出發(fā)點都是用于強(qiáng)化主業(yè)。財報顯示，截至目前，小米已經(jīng)投資12家供應(yīng)鏈公司，其中有三家被投資企業(yè)已經(jīng)在科創(chuàng)板上市。