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智通財經APP獲悉，評級機構惠譽的分析師Adele Sindoni表示，意大利政府擬出臺的不良貸款新規將給該國的不良貸款市場帶來“重大不確定性”。Adele Sindoni在一份報告中表示：“這一措施可能會增加服務機構的運營負擔，引發服務機構和買家對現有商業計劃的大幅修改，并影響現有不良貸款投資的盈利能力。”

據知情人士透露，梅洛尼領導的意大利政府正尋求最終確定一個新的框架，允許個人和小型企業借款人以面值的一小部分償還出現問題的不良貸款。具體來說，意大利政府擬議的新措施將允許在2015年至2021年期間債務不足2500萬歐元的意大利借款人從購買了這些債務的基金中進行回購，借款人將在交易價格(通常為貸款面值的一小部分)的基礎上支付20%的溢價。

分析人士表示，該措施將對意大利的不良貸款市場造成新的打擊。過去八年，國際基金花費了數十億歐元購買意大利銀行持有的不良貸款，使銀行能夠退出這些頭寸，同時刺激銀行新的貸款活動。Chiomenti律師事務所駐米蘭的財務管理合伙人Gregorio Consoli就表示，擬議的新措施可能會限制銀行出售不良貸款的能力，并進一步影響銀行發放新貸款的能力。

Adele Sindoni表示，擬議的新措施意味著，由于債務回收率必然會下降，收債機構將不得不與不良貸款投資者和債權人重新談判合同。分析師指出，從長期來看，不良貸款買家可能會重新考慮他們的投資策略，因為“解決策略的可預測性可能會受到損害”。她補充稱，擬議的新措施同樣會傷害銀行，因為從賬面上處理不良貸款將變得更加昂貴或困難，而不良貸款市場近年來一直是意大利金融機構尋求清理資產負債表的關鍵途徑。

此外，有分析人士指出，擬議的新措施可能還會對意大利政府為幫助銀行擺脫約1100億歐元債務而提供的擔保產生影響。根據所謂的GACS計劃，銀行可以將不良貸款打包成證券出售，同時為風險最低的部分購買政府擔憂，以增加其對投資者的吸引力。Gregorio Consoli指出：“新措施不可避免地會GACS計劃帶來壓力，盡管很難量化其影響。”