長(zhǎng)單定價(jià)的影響逐漸消除，新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)在2022年集中釋放，無法緩解當(dāng)前鋰供應(yīng)緊張的局面，以上因素將支撐鋰價(jià)繼續(xù)上漲。鋰價(jià)上行周期中，南美鹽湖資源開發(fā)加速，中國(guó)企業(yè)的參與和新的鹽湖提鋰工藝的推廣有望為行業(yè)帶來變革。
南美鹽湖提鋰企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)改善，銷量同比增幅顯著。
2021年第二季度，南美鹽湖提鋰企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況繼續(xù)改善，Albemarle、SQM、Livent和Orocobre第二季度鋰業(yè)務(wù)收入分別同比增長(zhǎng)13%、90%、57%和245%，環(huán)比分別為增加15%、增加21%、增加11%和增加22%。銷量增長(zhǎng)疊加價(jià)格回暖，鋰價(jià)上行周期對(duì)南美鹽湖提鋰企業(yè)的業(yè)績(jī)拉動(dòng)作用在第二季度更加顯著。受此影響，各企業(yè)均上調(diào)2021年經(jīng)營(yíng)指引，SQM預(yù)計(jì)2021年全球鋰需求量將同比增長(zhǎng)40%以上。
長(zhǎng)單定價(jià)影響逐漸消除，價(jià)差預(yù)計(jì)在下半年收窄。
南美鹽湖提鋰企業(yè)的鋰產(chǎn)品銷售以長(zhǎng)單為主，2021年上半年執(zhí)行的訂單多簽訂于2020年底，售價(jià)偏低。第二季度SQM和Orocobre碳酸鋰售價(jià)分別為6376美元/噸、8476美元/噸，顯著低于同時(shí)期現(xiàn)貨鋰價(jià)。隨著長(zhǎng)單逐漸執(zhí)行完畢，各企業(yè)預(yù)計(jì)2021年下半年銷售價(jià)格將繼續(xù)抬升，且2022年定價(jià)預(yù)計(jì)將明顯高于2021年。南美地區(qū)鋰產(chǎn)品售價(jià)抬升將對(duì)全球鋰價(jià)形成支撐。
新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)在2022年集中釋放，行業(yè)供應(yīng)緊張趨勢(shì)階段性無法緩解。
南美鹽湖提鋰企業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張繼續(xù)推進(jìn)，ALB的4萬(wàn)噸碳酸鋰產(chǎn)線已建成，計(jì)劃于2022年進(jìn)入商業(yè)化生產(chǎn)，SQM當(dāng)前實(shí)際產(chǎn)能已達(dá)10萬(wàn)噸/年，2022 年計(jì)劃增至 18 萬(wàn)噸。Livent和Orocobre的在建產(chǎn)能預(yù)計(jì)在2022-2023年釋放。預(yù)計(jì)2022年將成為南美鹽湖提鋰企業(yè)產(chǎn)能集中釋放階段，新增產(chǎn)能達(dá)到20萬(wàn)噸，但以上產(chǎn)能無法緩解2021年鋰供應(yīng)緊張局面，鋰價(jià)預(yù)計(jì)保持上行趨勢(shì)。
南美鹽湖項(xiàng)目開發(fā)加速，國(guó)內(nèi)技術(shù)推廣有望帶動(dòng)行業(yè)變革。
鋰價(jià)進(jìn)入高確定性上漲周期，激發(fā)了南美鹽湖提鋰企業(yè)的開發(fā)熱度。Cauchari-Olaroz、Sal de Vida等鹽湖項(xiàng)目建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，贛鋒鋰業(yè)旗下的Mariana鹽湖，計(jì)劃收購(gòu)的Pastos Grandes鹽湖在中國(guó)企業(yè)參與后建設(shè)進(jìn)度預(yù)計(jì)加速。同時(shí)西藏珠峰等企業(yè)積極推動(dòng)國(guó)內(nèi)新型提鋰技術(shù)在南美鹽湖項(xiàng)目上的應(yīng)用，中國(guó)創(chuàng)新的鹽湖提鋰工藝有望顯著提升南美鹽湖項(xiàng)目的資源收率、縮短建設(shè)和生產(chǎn)周期，為行業(yè)帶來變革。
投資策略：隨著長(zhǎng)單銷售的影響逐漸消除，南美鋰價(jià)在2021年下半年預(yù)計(jì)將顯著抬升，南美鹽湖提鋰企業(yè)的新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)在2022年集中釋放，無法緩解當(dāng)前鋰供應(yīng)緊張的局面，以上因素都將支撐鋰價(jià)繼續(xù)上漲。鋰價(jià)上行周期中，南美鹽湖資源開發(fā)加速，中國(guó)企業(yè)的參與和新的鹽湖提鋰工藝的推廣有望為行業(yè)帶來變革。建議關(guān)注布局南美鹽湖資源項(xiàng)目的企業(yè)和受益于技術(shù)推廣的鹽湖提鋰工藝提供商，推薦贛鋒鋰業(yè)和藍(lán)曉科技，建議關(guān)注西藏珠峰和久吾高科。
