維維豆奶，歡樂開懷”這句廣告語曾經家喻戶曉，但是，目前的維維股份，卻無法歡樂開懷，處境反倒有些尷尬。

近日，維維股份發布了2017年年報，在營收微增的基礎上，公司的凈利潤漲幅卻超過三成。而這份看似亮麗業績的背后，公司扣除非經常性損益后的凈利潤卻為虧損，且下降幅度高達589.18%。

年報數據顯示，2017年公司實現營業收入46.67億元，同比增長4.1%;歸屬上市公司股東的凈利潤為9151.17萬元，同比增長30.5%。

歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為-8591.58萬元，比上年同期減少了589.18%。

年報顯示，報告期內公司收到控股子公司湖南省怡清源茶業有限公司原股東簡伯華業績賠償款并計入營業外收入2867.15萬元;出售無錫超科食品有限公司10%股權，確認股權轉讓收益3805.58萬元;出售湖北銀行股份有限公司0.934%股權，確認股權轉讓收益1.03億元。公司表示，上述事項所導致的利潤重大變化不具有可持續性。

對于維維股份交出的業績數據，中國食品產業分析師朱丹蓬在接受《證券日報》記者采訪時表示，維維目前主要的問題是主業不強，副業太弱。從主業來看，產品的創新、升級都缺乏，包括市場覆蓋率、機制等都存在問題。

主營業務乏力

公司陷入多元化之困

資料顯示，維維股份于2000年6月份在上海證券交易所上市，其主打的品牌維維豆奶曾占據有力的市場份額，彼時也是中國食品飲料行業為數不多的上市公司之一。但上市后的維維股份進行了多元化布局，在房地產、白酒、煤炭、茶葉、生物制藥等行業都有所涉足。

不過，維維股份的房地產、煤炭、生物制藥等業務都以失敗告終。2007年，維維股份曾計劃與中糧地產(6.840,-0.06,-0.87%)共同成立中糧維維聯合置業有限公司，參與徐州新城區的開發建設，不過沒過多久，就以失敗收場。2008年，維維股份曾出資1000萬元與同濟大學教授合作成立生物技術公司，最后也不了了之。2011年，維維股份收購了一家煤化工企業，但也慘淡收場。

從維維股份2017年的年報不難看出，目前主要從事豆奶粉、乳品、白酒和茶葉的生產、銷售。那么這些主營業務2017年的表現又是如何的呢?從數據來看，在維維股份的各項業務中，無論是固體飲料、酒類、動植物蛋白飲料還是食用米面油、貿易還是茶類，毛利率都比上一年有所減少。

《證券日報》記者在研讀維維股份年報時還發現，雖然固體飲料作為公司第一大主營業務，但是根據財報數據顯示，其豆奶粉在生產量、銷售量僅比去年分別增長1.76%、1.04%的前提下，庫存量卻比上年增加了125.3%。

值得一提的是，2017年是維維股份連續第三年扣除非經常性損益的凈利潤下滑。

維維股份歷年年報顯示，公司2015年扣除非經常性損益的凈利潤為3139.12萬元，比2014年的6807.46萬元減少了53.89%;而2016年的扣非凈利潤為1724.61萬元，又比2015年減少了45.06%，2017年更是直接達到了-8591.58萬元。

對于歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤減少的原因，維維股份在其年報中是這樣解釋的：酒類收入較上年同期減少33718萬元，毛利減少17660萬元;飲料收入較上年同期減少1499萬元，毛利減少1517萬元;豆奶粉因原材料價格上漲導致毛利減少2660萬元。

也就是說，維維股份2017年包括酒類、飲料、豆奶粉等業務的整體表現乏力。

“喝酒”10年業績不增反降

收購白酒成“雞肋”

維維股份2017年年報顯示，除了固體飲料比去年微增0.22%之外，酒類、動植物蛋白飲料、茶類的營收都比2016年有不同程度的減少。其中，酒類營收減少幅度最大，比上年減少了33.93%。

對此，朱丹蓬強調，維維股份的植物蛋白飲料業務在全國的布局并不完整。在植物蛋白的紅利期，它的營業額等各方面也并沒有增長。在主業不強的情況下，維維股份進行多元化的布局。導致了現在整體運營狀況不佳，業務無法聚焦。

而對于酒類營收減少的原因，維維股份在年報里稱，酒類產品以枝江系列產品為主，由于整個白酒行業處于調整期，公司自身也在優化產品結構，全年營業收入為6.57億元，比上年減少33.93%，預計2018年將企穩回升。

白酒專家鐵犁在接受《證券日報》記者采訪時表示，無從評價維維股份2018年的業績是否能夠發生改變，不過，業績的改善可能源自時間。

維維股份開始跨行做酒水還得從2006年說起。當年11月份，維維股份以8000萬元的價格收購了江蘇雙溝酒業38.27%的股權，收購完成后，維維股份成為了雙溝酒業第一大股東。2008年3月份，維維又再次增資雙溝酒業，持有股份增加至40.59%。雖然在2009年，雙溝酒業被宿遷市國鋒資產經營有限公司收回。

但是，維維股份并未放棄進軍酒業，在2009年和2012年，維維股份分別花費3.48億元和3.57億元收購了湖北枝江酒業有限公司和貴州醇酒廠。

不過，枝江酒業和貴州醇并沒有延續雙溝酒業的成功，兩家酒企發展都并不太順利。枝江酒業的營收從2012年開始便開啟了下滑之路。

鐵犁對記者表示，維維股份進入酒水市場已有十個年頭。在這十年內，維維股份需交出兩份學費：一是從外行到內行的學費、二是品牌升級的學費。不止維維，許多企業在跨界拓展其它業務的過程中都交了不少學費。

朱丹蓬還表示，相較于枝江酒業，貴州醇的境遇要顯得更加不樂觀。其原因是，貴州醇主打濃香型白酒，不過目前濃香型白酒中，五糧液(70.370,4.04,6.09%)占據著大部分的市場，貴州醇想要搶占大的市場份額比較難。

對于維維股份的未來，朱丹蓬表示，目前維維股份還是需要把公司主要的業務進行聚焦，之后還要在全國市場的廣度、渠道的深度、產品的創新上下工夫。