今年銀行股整體大幅跑輸各大指數(shù)。銀行股反彈拉一下指數(shù)，讓散戶喝一口牛湯，然后跑步入場接盤。

但是重申銀行板塊今年還是有的四大利空：

一、宏觀經(jīng)濟(jì)下行周期，企業(yè)無融資意愿，銀行不良同步增加，資產(chǎn)端承壓。看看各個(gè)銀行列入不良和關(guān)注的債務(wù)總量，以及信用卡逾期的總量就知道了。

二、金融脫媒(大力發(fā)展直接融資)板上釘釘，未來企業(yè)缺錢直接上市或發(fā)債，銀行只能收個(gè)一次性中介費(fèi)，凈利暴減。

三、高層定調(diào)銀行大幅讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)，1.5萬億，可不是少收一點(diǎn)手續(xù)費(fèi)就可以讓出來的，凈息差持續(xù)縮窄。低息放貸小微，風(fēng)險(xiǎn)和收益不匹配，違背經(jīng)濟(jì)規(guī)律，又是凈利暴減，同時(shí)潛在壞賬大量增加。

四、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)諸如阿里和騰訊等靠先進(jìn)技術(shù)和服務(wù)，進(jìn)一步蠶食銀行業(yè)務(wù)。國家要打造航母券商，考慮銀行做券商業(yè)務(wù)動(dòng)力不足，未來有發(fā)放銀行牌照給頭部券商的可能，雖然短期不會(huì)有機(jī)會(huì)。

綜上，銀行股受四大利空長期壓制，未來極可能凈利負(fù)增長，又不被允許縮表，分紅只能歸零，否則資產(chǎn)端無力擴(kuò)張。銀行整體估值仍要向下調(diào)整，合理估值0.4PB，安全估值0.2PB。

銀行股當(dāng)前是未來幾年的大頭部，價(jià)格終會(huì)回歸價(jià)值。長線下降通道，任何時(shí)候下車都是正確的。

買股票要看懂邏輯，反邏輯的股票無大資金愿意幫你解套，未來必然遭受極大痛苦。

也許下周，銀行的表演就結(jié)束了，然后繼續(xù)走下跌通道。