日前，美國表示將從7月4日開始恢復(fù)一定程度的正常生活。美國自大規(guī)模接種疫苗以來，人們恢復(fù)正常生活的日子越來越近。可以預(yù)測，解封后的美國人揣著被新冠肺炎疫情壓抑了一年多的購物欲望，將開始“買買買”的生活節(jié)奏。

市場總是提前反映人們預(yù)期，商品漲價(jià)的步伐不期而至。日前，美國公布4月份核心個(gè)人消費(fèi)開支物價(jià)指數(shù)(PCE)環(huán)比上升0.6%，同比上升3.1%，高過預(yù)期2.9%，更創(chuàng)下30年以來的新高。

美國此輪核心物價(jià)上漲在預(yù)期之中。由于一年多來美國大強(qiáng)度的財(cái)政和貨幣寬松政策，美元泛濫致使國際大宗商品價(jià)格漲不停，新冠肺炎疫情導(dǎo)致的全球供應(yīng)鏈中斷帶來供應(yīng)不足，推高了美國國內(nèi)商品價(jià)格。例如，美國今年鋼材價(jià)格比一年前高出三倍，每噸約1500美元;4月美國全國房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，美國房價(jià)中位數(shù)同比飆升了19.1%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的34.16萬美元。

過去40多年來依賴經(jīng)濟(jì)全球化，美國大多數(shù)日用商品依賴進(jìn)口。經(jīng)濟(jì)全球化導(dǎo)致制造業(yè)從美國轉(zhuǎn)移至更具競爭力的其他國家或地區(qū)，惠及美國，進(jìn)口商品價(jià)格越來越物美價(jià)廉。美國40多年來CPI長期保持不到2%的穩(wěn)定狀態(tài)，享受著經(jīng)濟(jì)全球化帶來的好處。但隨著疫情暴發(fā)使得全球產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中斷，美國進(jìn)口商品出現(xiàn)供應(yīng)不足，以及作為“世界工廠”的中國去年5月底開始人民幣升值，美國從中國進(jìn)口的商品價(jià)格也隨之上漲。

而美國物價(jià)上漲只是個(gè)開始。美國密西根大學(xué)的一項(xiàng)調(diào)查顯示，5月消費(fèi)者一年通脹預(yù)期終值確認(rèn)為4.6%，創(chuàng)最近10年新高，之前的4月終值為3.4%。而且隨著對(duì)疫情的解封，美國人出門將會(huì)刺激更多的消費(fèi)欲望，預(yù)計(jì)7月開始的夏季大部分時(shí)間物價(jià)料將繼續(xù)上漲。5月26日摩根大通發(fā)布一份報(bào)告指出，大宗商品中以農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲為最，許多農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格都創(chuàng)下了5年來的新高。大量工業(yè)金屬價(jià)格也在上漲，創(chuàng)下5年高點(diǎn)。大宗商品的上漲實(shí)際上是通貨膨脹的跡象。

但為了減輕美國聯(lián)邦28萬億美元國債債務(wù)的壓力，以及持續(xù)刺激經(jīng)濟(jì)回暖、促進(jìn)勞動(dòng)力市場恢復(fù)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)加息應(yīng)該會(huì)慎之又慎。面對(duì)漲聲四起的物價(jià)環(huán)境，美國財(cái)政部長耶倫重申通脹是“暫時(shí)的”，產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈瓶頸很快會(huì)被克服。而且，5月28日美國總統(tǒng)拜登提出2022財(cái)年預(yù)算，總規(guī)模為6萬億美元。耶倫認(rèn)為，雖然新一輪的財(cái)政預(yù)算案會(huì)將美國已處于歷史高峰的國債，再次拉升到新的高度上。但對(duì)于美國而言，這還尚未超出其財(cái)力范圍之外，拜登6萬億美元經(jīng)濟(jì)刺激方案不會(huì)引發(fā)高通脹。

美國如此大劑量寬松財(cái)政政策，將對(duì)國際大宗商品價(jià)格繼續(xù)起到推動(dòng)作用，也必然推動(dòng)中國生產(chǎn)的商品價(jià)格上漲，促使中國將繼續(xù)以穩(wěn)步升值人民幣匯率來抵消大宗商品高漲和國內(nèi)通脹壓力同時(shí)，推進(jìn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)應(yīng)是更深一層的政策考慮。

以史為鑒。上個(gè)世紀(jì)1985年美英法德日五國簽署《廣場協(xié)議》的隨后幾年，日德兩國升值本國貨幣，促進(jìn)兩國產(chǎn)業(yè)面向高端升級(jí)，經(jīng)濟(jì)實(shí)力迅速增長，事實(shí)上擴(kuò)大了兩國在全球工業(yè)領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢。只是日本放松了金融管控，導(dǎo)致國內(nèi)外資金短期內(nèi)大規(guī)模流入房地產(chǎn)、土地和股票市場，帶來流動(dòng)性泛濫，催生經(jīng)濟(jì)泡沫;而德國專注于把制造業(yè)向高附加值產(chǎn)業(yè)發(fā)展，嚴(yán)格控制房地產(chǎn)市場，把穩(wěn)定國內(nèi)物價(jià)和提升產(chǎn)業(yè)作為首要目標(biāo)，因此德國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定的過渡，最終實(shí)現(xiàn)高端現(xiàn)代制造業(yè)的騰飛。