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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)金證券(600109)發(fā)布研究報(bào)告稱，碳酸鋰價(jià)格短暫的反彈之后，7月再次進(jìn)入下行通道，儲(chǔ)能系統(tǒng)集成商訂單確認(rèn)高峰主要集中在下半年，有望增厚原材料降價(jià)帶來的期貨利潤(rùn)，同時(shí)歐洲天然氣供應(yīng)不穩(wěn)定的脆弱性問題或使得戶儲(chǔ)需求持續(xù)性超預(yù)期，重點(diǎn)推薦：1)硅料、碳酸鋰等原材料降價(jià)周期下，量利兌現(xiàn)彈性大的大儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈，如陽光電源(300274)(300274.SZ)、科華數(shù)據(jù)(002335.SZ)、盛弘股份(300693)(300693.SZ)、南都電源(300068)(300068.SZ);2)盈利確定性高、繼續(xù)保持高增速的戶儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈，如科士達(dá)(002518)(002518.SZ)。

國(guó)金證券主要觀點(diǎn)如下：

7月碳酸鋰價(jià)格再次進(jìn)入下行通道，月末價(jià)格相較月初下降9.6%。隨著上游供應(yīng)逐步充裕，下游廠商繼續(xù)延續(xù)低庫(kù)存水位策略，7月碳酸鋰價(jià)格逐步下跌并于中旬跌破30萬大關(guān)，8月初碳酸鋰價(jià)格加速下跌至25萬元/噸。

從國(guó)內(nèi)情況來看，7月份國(guó)內(nèi)鋰電池儲(chǔ)能系統(tǒng)中標(biāo)項(xiàng)目合計(jì)4384MWh，環(huán)比下降1016MWh，中標(biāo)項(xiàng)目主要為大型能源企業(yè)集采項(xiàng)目，同時(shí)有少量新能源、電網(wǎng)側(cè)配儲(chǔ)及共享電站儲(chǔ)能系統(tǒng)開標(biāo)。7月0.5C儲(chǔ)能系統(tǒng)加權(quán)中標(biāo)均價(jià)1.01元/Wh，較6月均價(jià)下降0.04元/Wh，較1月均價(jià)下降31%，隨著下半年裝機(jī)旺季到來及大型能源央企集采項(xiàng)目逐步開標(biāo)，我們預(yù)計(jì)未來3~4個(gè)月儲(chǔ)能中標(biāo)量將繼續(xù)持續(xù)增長(zhǎng)。

根據(jù)中關(guān)村(000931)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟不完全統(tǒng)計(jì)，2023年7月國(guó)內(nèi)共發(fā)布143個(gè)電力儲(chǔ)能項(xiàng)目(含規(guī)劃、建設(shè)和運(yùn)行)，規(guī)模共計(jì)21.4GW;7月國(guó)內(nèi)新增裝機(jī)規(guī)模達(dá)到2.4GW/4.9GWh，1-7月國(guó)內(nèi)累計(jì)新增裝機(jī)10.6GW/21.7GWh，由于6月份的集中并網(wǎng)熱潮，使得7月份新增運(yùn)行規(guī)模的功率規(guī)模環(huán)比下降32%。

從海外情況來看，年初至今歐洲天然氣期貨價(jià)格中樞已相較去年下降超60%，但歐洲天然氣供應(yīng)仍面臨緊平衡下供應(yīng)不穩(wěn)定的脆弱性問題。隨著挪威天然氣工廠檢修影響逐步減弱，7月歐洲天然氣期貨價(jià)格逐步回落至正常水平，但近期受澳大利亞天然氣項(xiàng)目罷工影響，8月初荷蘭TTF天然氣期貨價(jià)格發(fā)生暴漲，進(jìn)一步凸顯在歐洲天然氣的脆弱性問題。

根據(jù)美國(guó)清潔能源協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2023年第二季度美國(guó)公用事業(yè)規(guī)模儲(chǔ)能裝機(jī)實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，Q2新增裝機(jī)1510MW/5098MWh，同比增長(zhǎng)52.2%/106.6%，環(huán)比增長(zhǎng)227.6%/374.2%，共并網(wǎng)31個(gè)儲(chǔ)能項(xiàng)目，其中有17個(gè)項(xiàng)目為獨(dú)立儲(chǔ)能，14個(gè)項(xiàng)目為風(fēng)電或光伏配儲(chǔ)。由于儲(chǔ)能項(xiàng)目確認(rèn)周期較長(zhǎng)以及碳酸鋰降價(jià)導(dǎo)致觀望情緒的影響，一季度美國(guó)儲(chǔ)能裝機(jī)同比增速有所放緩，二季度裝機(jī)的同環(huán)比高增長(zhǎng)正逐步驗(yàn)證我們此前認(rèn)為下半年美國(guó)儲(chǔ)能裝機(jī)有望恢復(fù)增長(zhǎng)的觀點(diǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格反彈超預(yù)期;國(guó)際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn);匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。