智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，近期，廣發(fā)基金吳遠(yuǎn)怡發(fā)文指出，2023年以來(lái)，A股拾級(jí)而上的反彈行情令投資者信心大增。因前期悲觀預(yù)期不斷釋放而調(diào)整的成長(zhǎng)板塊，受益于政策支持，再次受到市場(chǎng)關(guān)注。市場(chǎng)對(duì)于疫情、海外局勢(shì)等的悲觀預(yù)期已接近尾聲，微觀基本面的趨勢(shì)力量有望重新成為資產(chǎn)定價(jià)的核心要素。目前消費(fèi)股和港股科技股整體估值處于歷史中樞位置，而龍頭成長(zhǎng)股的估值處于相對(duì)低位，中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)大于挑戰(zhàn)。展望未來(lái)，吳遠(yuǎn)怡表示重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)方向：光伏、儲(chǔ)能與電網(wǎng)與汽車。

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吳遠(yuǎn)怡表示，在11年從業(yè)期間，形成了偏自下而上的投資體系。具體而言，首先著眼于研究行業(yè)的龍頭公司，再通過(guò)一系列公司的基本面情況從中觀層面分析整個(gè)行業(yè)，最后結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)不同行業(yè)的影響來(lái)綜合判斷配置方案。總的來(lái)說(shuō)，從微觀入手，淡化對(duì)宏觀和擇時(shí)的依賴。對(duì)事物的判斷通常分三個(gè)層面：一是觀察，二是判斷，三是預(yù)測(cè)。過(guò)去，投資主要來(lái)自觀察和判斷。

在企業(yè)選擇方面，吳遠(yuǎn)怡看好投資組合能配置引領(lǐng)時(shí)代變革、有高速成長(zhǎng)爆發(fā)力的企業(yè)。近幾年，包括新能源車、互聯(lián)網(wǎng)、直播帶貨等有爆發(fā)性的消費(fèi)領(lǐng)域出現(xiàn)新的產(chǎn)業(yè)變革的周期越來(lái)越短，盈利周期和生意變化的速度更猛烈，非線性增長(zhǎng)的特征更明確。科技方向的半導(dǎo)體、創(chuàng)新藥等領(lǐng)域，經(jīng)過(guò)多年的研發(fā)投入和沉淀，也有非常強(qiáng)有力的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

從組合呈現(xiàn)的結(jié)果看，買入的公司可以分為兩類：一類是成長(zhǎng)股，主要是行業(yè)從3%到30% 滲透率過(guò)程中有突破性創(chuàng)新的企業(yè)。二是偏周期成長(zhǎng)的企業(yè)，盡量去捕捉行業(yè)供需格局發(fā)生重大變化的階段。

對(duì)于把握消費(fèi)領(lǐng)域的非線性成長(zhǎng)股，吳遠(yuǎn)怡稱，基本上每年都會(huì)有一個(gè)新的細(xì)分消費(fèi)領(lǐng)域出現(xiàn)新的變革。消費(fèi)習(xí)慣的革新大部分是從核心城市圈向外傳導(dǎo)，消費(fèi)風(fēng)潮從一線城市向二、三線城市拓展，流行的趨勢(shì)下沉過(guò)程是層層遞進(jìn)的，通常可以延續(xù)比較長(zhǎng)的周期。找到了流行趨勢(shì)以后，就可以去看看做這些生意的龍頭公司的增速和質(zhì)量。

2022年是艱難的一年，成長(zhǎng)方向均出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整，只有儲(chǔ)能這個(gè)細(xì)分賽道取得正收益。展望2023年，預(yù)計(jì)這個(gè)賽道的景氣周期仍然能夠延續(xù)。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來(lái)看，微觀基本面的趨勢(shì)力量有望重新成為資產(chǎn)定價(jià)的核心要素。從比價(jià)效應(yīng)來(lái)看，消費(fèi)股和港股科技股經(jīng)過(guò)去年末以來(lái)的反彈，整體估值處于歷史中樞位置，已較為合理。而龍頭成長(zhǎng)股的估值處于相對(duì)低位，站在中長(zhǎng)期來(lái)看，目前是機(jī)會(huì)大于挑戰(zhàn)。

吳遠(yuǎn)怡看好能源革命醞釀的中長(zhǎng)期投資機(jī)遇。當(dāng)前，全球正處于從化石能源向新能源轉(zhuǎn)變的科技浪潮中，中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)集群具備前所未有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：經(jīng)過(guò)多年的沉淀積累和蓄勢(shì)待發(fā)，我們正在從產(chǎn)品協(xié)作、技術(shù)跟隨型企業(yè)，向產(chǎn)品原創(chuàng)、技術(shù)領(lǐng)先型企業(yè)蛻變，特別是在光伏、電池、汽車等領(lǐng)域涌現(xiàn)出了一批具備全球比較優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)軍型企業(yè)。而中國(guó)對(duì)科技創(chuàng)新的重視和專業(yè)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，又為這些大企業(yè)提供了很好的創(chuàng)新土壤，在產(chǎn)業(yè)進(jìn)步的過(guò)程中每年都有新技術(shù)新迭代發(fā)生，推動(dòng)效率和性價(jià)比的提升。

后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)方向：一是光伏。從2022年底開(kāi)始，硅料價(jià)格出現(xiàn)了拐點(diǎn)，標(biāo)志著中國(guó)光伏平價(jià)時(shí)代正式來(lái)臨。2023年國(guó)內(nèi)或是裝機(jī)大年，大基地建設(shè)有望在2023年迎來(lái)快速發(fā)展。

二是儲(chǔ)能與電網(wǎng)。伴隨著傳統(tǒng)能源向新能源轉(zhuǎn)型的不斷深入，儲(chǔ)能、電網(wǎng)建設(shè)是其中必不可少的環(huán)節(jié)。而光伏價(jià)格下跌，儲(chǔ)能的意愿也將增強(qiáng)，目前國(guó)內(nèi)的儲(chǔ)能滲透率還很低，未來(lái)還有很大的提升空間。

三是汽車。汽車行業(yè)正經(jīng)歷從機(jī)械產(chǎn)品變成電子產(chǎn)品的過(guò)渡階段。我國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)牢靠健全、產(chǎn)業(yè)集群緊密，汽車制造業(yè)已經(jīng)從跟隨者逐步成為領(lǐng)跑者，涌現(xiàn)出一批顛覆行業(yè)的品牌和產(chǎn)品，未來(lái)有望看到一批國(guó)產(chǎn)汽車品牌走出國(guó)門、走向世界。