談貿(mào)易戰(zhàn)，談股市，其實(shí)，更該引人關(guān)注的是，香港這個(gè)中國(guó)的橋頭堡正在發(fā)生的貨幣戰(zhàn)。
港元保衛(wèi)戰(zhàn)激戰(zhàn)正酣!今天早上，香港金管局再次兩度入市，共買入約51.02億港元，捍衛(wèi)匯率穩(wěn)定。自從4月12日至今，在7天時(shí)間內(nèi)，香港金管局已經(jīng)10次入市維持匯率，累計(jì)買入337億港元。
與此同時(shí)，目前市場(chǎng)上1年期港元利率掉期升至1.88%，創(chuàng)下近年以來(lái)的新高。而HIBOR港幣一年期利率也上升到了2.1%，這對(duì)于穩(wěn)定匯率價(jià)格將起到積極幫助。
值得玩味的是，特朗普最新發(fā)布推特稱，“不可接受，俄羅斯和中國(guó)在美元持續(xù)加息時(shí)，玩起了貶值游戲”。這顯然，打著貿(mào)易戰(zhàn)，又打著敘利亞，火力還對(duì)準(zhǔn)著匯率。
7天共出手10次
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，從上周四4月12日開始至今日上午，香港金管局已經(jīng)在7天內(nèi)10次出手，共計(jì)投入337億港元。
注：上圖為截至4月17日買入數(shù)據(jù)，今天(4月18)日早上，香港金管局再次兩度入市，共買入約51.02億港元。
統(tǒng)計(jì)來(lái)看，在4月12日-14日期間，香港金管局連續(xù)四次入市干預(yù)，總計(jì)買入96.64億港元。
4月16日第五次出手買入35.87億港元后。
緊隨其后，4月17日早間，香港金管局再次買入57.7億港元維持匯率。
4月18日早上，香港金管局再次兩度入市，共買入約51.02億港元。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，這已是近日香港金管局第十次出手捍衛(wèi)匯率，同時(shí)也是近幾日入市規(guī)模最大的一次。
從上個(gè)周四至今上午，香港金管局已累積買入逾337億港元。
香港利率持續(xù)走高
補(bǔ)上HIBOR與LIBOR之間利差
目前，港元銀行間拆借利率(HIBOR)連續(xù)第三日全線上升。其中，隔夜利率連升4日至0.19786%，3個(gè)月期利率升至1.29714%，創(chuàng)近3個(gè)半月新高。
在目前市場(chǎng)上1年期港元利率掉期升至1.88%，創(chuàng)下近年以來(lái)的新高。而HIBOR港幣一年期利率也上升到了2.1%，這對(duì)于穩(wěn)定匯率價(jià)格將起到重要幫助。
隨著香港銀行同業(yè)拆借利率(HIBOR)走勢(shì)整體走高，其與LIBOR之間的利差也在逐步縮小。
套利空間正在逐步萎縮。以三個(gè)月的美元LIBOR為例，從去年年底的1.69%已經(jīng)上升至目前約2.35%的水平，上升了66個(gè)基點(diǎn)，而三個(gè)月的HIBOR最近剛回到1.3%，與去年的水平一致，美元和港元之間的利差超過(guò)100個(gè)基點(diǎn)，市場(chǎng)上不斷有投資者拋港元、買美元進(jìn)行套利交易。目前，兩者的利差已經(jīng)修補(bǔ)了許多。但是，兩者之間仍有利差空間。
顯然，香港金管局這種“抽水”操作還需持續(xù)一段時(shí)間才能顯著抬升Hibor，進(jìn)而縮小利差，扭轉(zhuǎn)港元走弱的趨勢(shì)。美林美銀在一份報(bào)告中表示，預(yù)計(jì)香港金管局在未來(lái)兩個(gè)月內(nèi)從市場(chǎng)購(gòu)入800億港元，才能促使Hibor有實(shí)質(zhì)性抬升，通過(guò)抬升利率穩(wěn)定港元匯率。
香港流動(dòng)性挑戰(zhàn)仍在繼續(xù)
大和證券報(bào)告指出，一旦香港資金流出超過(guò)1550億美元，香港銀行體系將會(huì)面對(duì)流動(dòng)性挑戰(zhàn)，可能需要付出相當(dāng)大的成本及代價(jià)。
其實(shí)，對(duì)此香港也對(duì)此有所準(zhǔn)備。自2009年美國(guó)實(shí)施量化寬松政策后，有大約1300億美元流入香港，經(jīng)銀行和金管局兌換成港元。這也是大和證券報(bào)告提到的這筆資金的重要來(lái)源。
對(duì)此，香港金管局陳德霖表示，金管局收到這筆相等于1萬(wàn)億港元的資金，沒有花掉一分一毫，全數(shù)放入外匯基金的“支持組合”內(nèi)。這個(gè)組合主要投放在高流動(dòng)性和信貸質(zhì)素良好的美元資產(chǎn)，例如美國(guó)國(guó)庫(kù)券，能夠迅速變現(xiàn)成美元。金管局可以發(fā)揮“超級(jí)找換店”的功能，隨時(shí)能應(yīng)付極端情況下的大額資金兌換和流走。
