美國東部時間4月7日晚，在2018年的哈佛中國論壇分論壇上，深圳東方港灣投資管理股價有限公司董事長但斌出席了以“穿越時間的河流，中國與中國資本市場”為主題的爐邊談話。在中美貿易談判升級的大背景之下，但斌非常樂觀的預測了A股和中國資本市場的走勢。他表示：A股估值供求結構也趨于平衡，預計估值將在不久出現回歸。從現在到2028年左右中國超越美國，這十年選擇投資好的項目，應該會取得更好的回報。

投資取決于對未來長期判斷

近日，中美兩國的貿易戰擾動了金融市場大幅的起落。對于金融市場來說，這種擾動究竟會到何種程度，這是其中不太容易判斷的地方，因為要考慮到很多因素。首先就是中國和世界變化的觀點，但斌表示：“從中美歷史GDP數據比較來看，近40年世界主要經濟大國GDP的排名可以看出，美國從1970年到2008年的38年中，其GDP增長的絕對值長期穩居世界第一，但是中國在2008年超越了美國。而這一反轉的趨勢也在2008年之后更為顯著。”

他認為，如果在2008年之前判斷出這一趨勢，投資已經可以有很豐厚的回報了。

從現在到2028年左右中國超越美國，這十年選擇投資好的項目，應該會取得更好的回報。

中國人對財富的渴望深入骨髓

但斌用了中美之間修鐵路的例子來比喻兩國發展的差距。他表示，“在中國修一條鐵路可能用兩年，但在美國沒有個十年八年，肯定修不好。” 中國剛剛開放四十年，還在資本積累和管理的學習和成長初級階段，他每次出國都有一個感受，就是“全世界沒有一個國家向中國人一樣，14億人把賺錢都快當成了信仰。”

但資本市場在全球任何地方都是永遠波動的，在中國也一樣。但斌表示他從1992年從業以來， 7次經歷跌幅超過50%的時刻，所以投資者要在資本風云中必須保持正確的價值觀。

投資要建立正確的價值觀

如何擁有正確的價值觀呢?但斌表示就是要：買好公司，與時代同行。他拿福耀玻璃(23.960,0.11,0.46%)、云南白藥(97.190,1.01,1.05%)、茅臺來舉例說明選擇正確的公司能夠使投資回報成倍增長。而不管是A股還是美股，一些投資者依賴于聽消息介紹去買，而不是看這個公司真正好不好的話，必然不會導致投資成功。

目前，全球的資本市場總體風險急劇。美股牛市長達九年，全球股市市盈率處于高位，加上高估值，如果有利空情況發生，受到的影響會非常大。對于中國的資本市場來說，目前的需求大于供給，因為目前中國是審批制而不是注冊制，但是這種不平衡在慢慢有所減輕。

A股有港股和美股化趨勢

但斌最后總結：A股有港股化和美股化趨勢 。在年初的時候，很多大股東都面臨著被質押跌破清盤線的情況。很多公司成交量在1千萬以下，甚至還有50萬的。在香港，50億市值以下的公司成交量為50萬，而500億市值一下的基本成交量在1、2千萬。

在中國的一些中小公司交易量也出現了跟不上的情況。但斌表示：“中國A股市場的寬度是很寬的。”所有的股票都有交易。A股估值供求結構也趨于平衡，預計估值將在不久出現回歸。