4月4日，A股科創(chuàng)板再度迎來一場資本盛宴。
(資料圖)
隨著主攻視覺AI領(lǐng)域的云天勵(lì)飛（N云天-U），上市首日開盤立即暴漲175%，市值突破400億大關(guān)，也一度讓人們認(rèn)為，又一位河北百億富豪就此誕生。可遺憾的是，云天勵(lì)飛的股價(jià)在各方勢力不斷拉扯下，最終收漲137.04%，報(bào)104.11元/股，總市值370億元。
這樣的結(jié)果，也使得陳寧的“百億富豪”之旅草草結(jié)束。截至上市首日，實(shí)控人陳寧直接持有云天勵(lì)飛23.561%股份，并通過明德致遠(yuǎn)間接持有上市公司1.713%股份，合計(jì)持股比例超25%。即便按最新收盤價(jià)計(jì)算，陳寧的身家依舊可達(dá)93億元，距離重回“百億富豪之列”的距離并不遙遠(yuǎn)。
01、海歸博士回國創(chuàng)業(yè)，上市前“老友”拿3400萬離開
對于陳寧而言，前半生如果用三部分進(jìn)行概括，那就是：一位河北學(xué)霸，在美國進(jìn)修后，跑到深圳做貢獻(xiàn)。
雖然在深圳的創(chuàng)業(yè)時(shí)間只有9年，卻讓陳寧獲得“深圳40年40人”的稱號。要知道，能拿到這一稱號的不乏知名大佬，包括騰訊的馬化騰、比亞迪的王傳福、順豐的王衛(wèi)、邁瑞醫(yī)療的李西廷，以及中國平安的馬明哲等。
實(shí)際上，關(guān)于陳寧的公開資料與報(bào)道并不多，且其中很大一部分是因云天勵(lì)飛的上市才傳出。可以說，陳寧是一個(gè)“悶聲干事”的人。
招股書信息顯示，陳寧出生于1975年，身份證號為“1304”開頭，按對應(yīng)信息應(yīng)為河北邯鄲人。不過，陳寧雖為中國國籍，卻擁有美國永久居留權(quán)，也就是俗稱的“綠卡”。其實(shí)，陳寧在美國的時(shí)間長達(dá)12年，甚至比其回國創(chuàng)業(yè)的時(shí)間還要長。
2002年，陳寧在美國佐治亞理工學(xué)院進(jìn)修時(shí)，認(rèn)識(shí)了比自己小兩歲的田第鴻，這是一個(gè)與其“相愛相殺”十余年的“戰(zhàn)友”，兩人一同學(xué)習(xí)與交流，甚至是創(chuàng)業(yè)。“我們都是學(xué)信號處理的。他非常聰明，但聰明人都會(huì)有點(diǎn)偏執(zhí)。我們是好朋友，但判斷技術(shù)的觀點(diǎn)又針鋒相對”，這是陳寧給到田第鴻的評價(jià)。
陳寧在拿到博士學(xué)位后，曾在美國飛思卡爾半導(dǎo)體公司工作過一段時(shí)間，并于2009年跳槽到中興通訊，成為一位IC技術(shù)總監(jiān)。“各為其主”這幾年，陳寧與田第鴻一直保持著密切聯(lián)系，并不時(shí)討論未來方向。直到2013年，他們發(fā)現(xiàn)一個(gè)機(jī)會(huì)，并暫時(shí)放下“執(zhí)念”走到一起，成立深圳云天勵(lì)飛技術(shù)有限公司，也就是云天勵(lì)飛的前身。
在云天勵(lì)飛成立之初，陳寧持有該公司70%股份，田第鴻持有30%股份。不僅如此，兩人的分工也很是明確，田第鴻“主內(nèi)”，負(fù)責(zé)研發(fā)管理工作，參與在視頻結(jié)構(gòu)化及圖像處理方面的技術(shù)積累及研發(fā)工作，而陳寧“主外”，負(fù)責(zé)銷售部門及人力資源、財(cái)金體系等部門的管理。
可就在2019年4月，云天勵(lì)飛遞交招股書前夕，田第鴻卻將其持有的所有股份（對應(yīng)出資額合計(jì)150萬元），以合計(jì)3475萬元的價(jià)格進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，并因此令云天勵(lì)飛收到問詢函。而公司給出的解釋是，兩人對公司的未來發(fā)展方向逐漸產(chǎn)生重大分歧，田第鴻決定退出。
02、6年虧出20億，募資36億后又會(huì)“如何燒”
上市的最大好處，莫過于可以拿到一筆十分可觀的真金白銀。
招股書顯示，此番登陸科創(chuàng)板，云天勵(lì)飛共計(jì)募集資金38.99億元，在扣除發(fā)行費(fèi)用后達(dá)35.84億元，高于其30億元的擬募集資金總量。對于資金的用途，云天勵(lì)飛主要分為四部分，包括城市AI計(jì)算中樞及智慧應(yīng)用研發(fā)項(xiàng)目、面向場景的下一代AI技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目、基于神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理器的視覺計(jì)算AI芯片項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
據(jù)東財(cái)Choice數(shù)據(jù)顯示，云天勵(lì)飛2017年~2022年的營收合計(jì)為19.51億元。值得一提的是，云天勵(lì)飛2022年的營收為5.46億元，微跌3.52%，這也是其自公布業(yè)績以來，營收出現(xiàn)的首次下滑，毛利率從2018年的56.34%，降至最新的34.18%，整體呈現(xiàn)下降趨勢。
不僅如此，對于還處在“生長期”的云天勵(lì)飛而言，至今沒有一年能實(shí)現(xiàn)盈利，并在2017年~2022年的6年里，同樣交出合計(jì)虧損20億元的成績單，還超過這6年的營收之和。而此番上市募集到的30多億元，對于云天勵(lì)飛而言，可謂回了一波大血。
據(jù)沙利文咨詢統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年和2021年，中國計(jì)算機(jī)視覺行業(yè)市場規(guī)模分別為406.3億元和669.1億元。照此計(jì)算，云天勵(lì)飛的份額占比僅1%左右，而身為同行業(yè)的“友商”云從科技，2021年的營收為10.76億元，是云天勵(lì)飛的兩倍左右。截至最新收盤，云從科技的總市值為423億元，與云天勵(lì)飛的370億元相差不大。
至于還在等待上市的曠視科技與依圖科技，2020年的營收就分別達(dá)到13.91億和7.17億元，也均高于云天勵(lì)飛。
另一方面，隨著人工智能行業(yè)近年來的迅速發(fā)展，行業(yè)競爭也愈加激烈，除上述提到的“友商”外，海康威視、大華股份、宇視科技等傳統(tǒng)安防廠商，以及華為和浪潮等知名企業(yè)，也均通過產(chǎn)業(yè)鏈延伸等方式有所涉足，成為云天勵(lì)飛的對手或潛在競爭者。
實(shí)際上，對于云天勵(lì)飛這類創(chuàng)業(yè)初期的科技公司，“燒錢”似乎是個(gè)無法改變的事實(shí)。不過，相比而言，云天勵(lì)飛的研發(fā)費(fèi)用并不高。按同期數(shù)據(jù)來看，在2019年~2021年，云天勵(lì)飛的研發(fā)費(fèi)用為5.17億元，而云從科技是15.66億元，在后者虧損金額只有云天勵(lì)飛2倍的情況下，研發(fā)費(fèi)用卻是其3倍。
那么，對于云天勵(lì)飛而言，在募集到30多億元的資金后，又會(huì)交出一個(gè)怎樣的成績單，才是問題的關(guān)鍵所在。
（作者|馮晨晨，編輯|劉肖迎）
