獐子島“扇貝去哪兒了”終于有了答案。2月5日，獐子島公布的結論是，在經歷了高溫、食物短缺后，長時間處于饑餓狀態的扇貝沒有得到恢復，最后誘發死亡。獐子島本次存貨核銷及計提跌價準備影響合計6.29億元，占公司2016年凈利潤的790%。

昨日，獐子島復牌，直接封死跌停板，至收盤，75.6萬手掛跌停價。全天成交額僅171.3萬元，市值跌破50億元。多位業內人士推測，獐子島技術上已無支撐，還將繼續跌停。值得一提的是，牛散花中富、5家機構以及獐子島高管與員工認購的基金等，在扇貝“消失”前精準減持，逃過一劫。

獐子島：扇貝因食物短缺被餓死

獐子島在1月30日晚公告，公司發現部分海域的底播蝦夷扇貝存貨異常，可能對部分海域的底播蝦夷扇貝存貨計提跌價準備或核銷處理，公司預計2017年凈利潤虧損5.3億元-7.2億元。而在三季報中，獐子島曾預計2017年凈利潤為9000萬元至1.1億元。

公告一出，立即引發市場關注，也有不少投資者提出質疑。隨后，獐子島發公告稱，公司成立災害應對工作小組，開展底播蝦夷扇貝存貨異常的原因分析。

2月5日早間，獐子島公布的“扇貝消失”調查結果稱，降水減少導致扇貝的餌料生物數量下降，養殖規模的大幅擴張更加劇了餌料短缺，再加上海水溫度的異常，造成高溫期后的扇貝越來越瘦，品質越來越差，長時間處于饑餓狀態的扇貝沒有得到恢復，最后誘發死亡。本次存貨核銷及計提跌價準備影響合計6.29億元，占公司2016年凈利潤的790%。

獐子島截至2月4日的盤點結果顯示，公司2014年底播蝦夷扇貝平均畝產0.49公斤，2015年底播蝦夷扇貝平均畝產0.74公斤，2016年底播蝦夷扇貝平均畝產0.73公斤。

“平均畝產過低，不足以彌補采捕成本。”獐子島表示，根據此次盤點結果，公司擬對成本為5.78億元的底播蝦夷扇貝存貨進行核銷處理，對成本為1.26億元的底播蝦夷扇貝存貨計提跌價準備0.51億元，兩項合計影響凈利潤6.29億元，全部計入2017年度損益。

獐子島負債率將攀升至88%

此前，獐子島曾以2425萬枚蝦夷扇貝向銀行抵押貸款，評估價值為7274.00萬元，以此計算，該公司每枚蝦夷扇貝評估均值為2.999元。若按照6.3億元存貨核銷及計提跌價計算，獐子島相當于有2.1億枚蝦夷扇貝死亡。

據新京報此前報道，獐子島債務率已經處于歷史較高水平。2013年，獐子島負債率僅為54.07%，2014年發生扇貝消失后，負債率躍升至76.29%，2015年升至79.75%，2016年略微下降，負債率為75.60%，2017年前三季度為74.63%。

清暉智庫創始人、經濟學家宋清輝認為，如果參照獐子島2014年經驗，在獐子島大幅預虧的情況下，不排除獐子島債務率再攀新高。

獐子島在5日的公告中表示，本次存貨核銷及計提跌價準備影響合計6.29億元，以上計提全部計入2017年度損益，將導致所有者權益相應減少，公司2017年度虧損。同時，底播蝦夷扇貝業務可銷售資源量大幅減少、毛利率大幅下降，將給2018年度經營業績帶來較大壓力。

據獐子島介紹，截至2017年末公司貸款余額30.43億元，其中2018年到期流動資金貸款16.45億元。本次存貨核銷及計提跌價準備，將導致資產負債率大幅升高，初步靜態測算約88%。

為員工提供虧損風險保障

面對巨額的存貨損失，獐子島將采取什么措施來穩定投資者信心?

獐子島公告稱，擬定調整234萬畝確權海域的用海規劃，將蝦夷扇貝底播區面積由234萬畝壓縮至約60萬畝，按3年輪收輪播方式，推動該60萬畝精選區域恢復至2006年公司上市前后的傳統穩定高產模式。同時，提高海參、海螺等毛利率超過60%的高毛利品種的產量。

此外，為激勵員工在災后重建中多做貢獻，董事長吳厚剛承諾為“2014年員工持股計劃”在2019年末以后清算時的在職員工提供虧損風險保障。

新京報記者注意到，在扇貝首次消失時，吳厚剛的承諾為將月薪降為1元，其余公司高管主動降薪26%-50%，降薪直至公司利潤恢復至風險事件前的利潤水平，并鼓勵員工增持。

獐子島擬定采取的應對措施還包括聚集主業，實施瘦身計劃，處置閑置資產、剝離非主營業務，聚焦海洋牧場與海洋食品等主業;全面檢視，加強內控管理系統識別公司風險，建立、健全、有效執行內控制度等。

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牛散花中富或折戟獐子島

“地球三分陸地七分海，我第一次聽到海底還有餓死的動物。”“上次扇貝怕冷跑了，天暖和回來了，這次慘啊，餓死了。”新京報記者注意到，股吧里有許多股民對扇貝死亡難以接受。

1月31日，新京報記者輾轉聯系到數位捕撈扇貝船員，船員稱2017年11月初捕撈上來的扇貝出現異常，一多半死亡。此前，也有媒體報道2017年5-6月、2017年11月、2018年2月1日前等多個時點均發現底播蝦夷扇貝死亡現象。

獐子島對此回應稱，蝦夷扇貝播到海底后，在約3年的生長周期里，存活數量隨著生長時間增加而減少。媒體報道中所反映的多個時點均發現底播蝦夷扇貝死亡現象，符合蝦夷扇貝的生長規律。根據2017年11月、12月的畝產數據判斷，不構成明顯減值或核銷，因此未觸發臨時信息披露義務。

雖然公司認定當時扇貝不存在問題，不過，從2017年三季度開始，知名牛散花中富和多家機構卻開始大手筆減持。

獐子島2016年一季報顯示，花中富在2016年第一季度大幅增持367萬股，至一季度末，花中富以745萬持股數占據了第6大股東之位，此后持股未發生變化。2017年上半年，花中富增持了55萬股，持股比例上升至1.17%。而在獐子島發布的2017年三季報中，花中富已經不在前十大流通股之列。獐子島股價在2017年三季度平均約為9元，花中富進入獐子島的最低價為10.77元，這意味，花中富可能折戟獐子島。

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多家機構“精準出逃”

據同花順軟件統計，截至2017年6月30日，共有9家機構買入獐子島，合計持有8088.31萬股，較一季度機構持股數量增加169.65萬股，合計持有市值7.46億元。而到了2017年9月30日，持股機構降至4家，持股數量減少218.73萬股，合計持有市值6.98億。

截至2017年9月30日，留守的四家機構分別為北京吉融元通資產管理有限公司、兵工財務有限責任公司、獐子島集團股份有限公司-第1期員工持股計劃、廣東恒健資本管理有限公司，持股數量分別為5916.12萬股、826.86萬股、676.60萬股和450.00萬股。

此外，2017年12月23日，獐子島發布股東減持股份計劃進展情況公告。公告顯示，和島一號基金減持計劃已實施完畢。其中，和島一號基金減持計劃最早從2017年11月13日起開始實施，分別于11月17日，12月18日和12月19日依次按比例減持，合計減持199.85萬股，減持金額1612.39萬元。

和島一號基金有獐子島多位內部員工參與。根據獐子島2016年8月10日公告，公司員工參與認購“和島一號證券投資基金”，認購金額不超過7500萬元，其中董事、監事及高管擬認購不超過2500萬元。

2月5日，獐子島復牌，直接封死跌停板，至收盤，仍有75.6萬手封死跌停價。全天獐子島僅成交2461手，成交額僅171.3萬元，換手率為0.04%，總市值降至49.49億元。

清暉智庫創始人、經濟學家宋清輝認為，根據公司此次預虧情況、市場行情以及2014年復牌后走勢，預計此次獐子島復牌后，至少還將遭遇兩個跌停。財富證券研究員佘小云向記者表示，獐子島遭遇投資者用腳投票，且在技術上已經無支撐，預計至少出現五個跌停。