近期華晨、永煤等外評AAA國企債券違約，引發(fā)市場對大型國有企業(yè)償債意愿的質(zhì)疑與恐慌。在此之前市場默認企業(yè)均存在非常強的償債意愿，不到極端情況下不會接受債券違約所帶來的惡劣影響與后果。

未來市場將對信用資質(zhì)較弱、債務負擔重的企業(yè)更加警惕。弱資質(zhì)企業(yè)的融資成本上升，優(yōu)質(zhì)企業(yè)與弱資質(zhì)企業(yè)的信用利差仍將繼續(xù)拉大。

大成基金始終以“追求經(jīng)風險調(diào)整后的收益”為固定收益投資目的，長期以來審慎平衡信用債投資收益與可能隱含的信用風險，并建立了完善的信用債投資、研究、交易制度體系。至今，公司所有在庫及持倉的公開發(fā)行債券“0”違約。大成基金信用債投資以高等級優(yōu)質(zhì)國企債券為主要持倉。

大成基金認為，本次事件是信用債市場定價合理化、從無違約走向打破剛兌的過程中又一重要節(jié)點，違約率不再是0和1，而是0～1的概率分布，未來信用利差將更合理和具有更多元的層次。