8月11日晚間，黃金價格出現(xiàn)大跌，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至當?shù)貢r間8月11日收盤，倫敦現(xiàn)貨黃金收跌5.7%。劇烈波動其實是近段時間黃金行情的常態(tài)。受訪專家對此分析認為，這一輪金價大漲主要受全球疫情與各主要經(jīng)濟體貨幣政策的影響，漲勢已超出預期。投資者如果把黃金作為長期投資，可考慮適當配置;如果做短線投資，則需要關注風險、謹慎對待。
黃金避險作用顯現(xiàn)
“如果您是想要兼具收藏和投資功能的黃金，那我們推薦購買銀行發(fā)售的投資金條或黃金紀念幣。”某國有大行營業(yè)網(wǎng)點理財經(jīng)理向《金融時報》記者介紹道，“金條上有防偽標志，由我們銀行背書，以后如果想要出售也比較容易;而紀念幣通常是限量發(fā)售，甚至可能采取限購，更為稀缺。”
近日，記者走訪幾家銀行在北京的營業(yè)網(wǎng)點了解到，今年上半年，詢問和購買黃金理財產(chǎn)品的客戶較此前明顯增多，金價上漲，投資者都想從中“分一杯羹”。
“總體來看，較小克數(shù)的黃金產(chǎn)品、積存金等賬戶貴金屬理財產(chǎn)品、貴金屬紀念幣最受歡迎。”上述理財經(jīng)理表示。然而，最近一周左右，客戶的購買積極性略有下降，咨詢者多于購買者。“客戶比較擔心現(xiàn)在高位買入黃金可能會成為接盤的人。”
此外，紙黃金與黃金ETF投資悄然升溫。多位銀行貴金屬業(yè)務部門主管向記者透露，今年上半年，開戶參與紙黃金交易、或加倉黃金ETF產(chǎn)品的年輕白領相當多，主要原因是他們認為紙黃金買賣便利性遠遠高于實物黃金，且部分金融機構提供一定杠桿投資倍數(shù)讓他們有機會“以小博大”。
“黃金的避險作用正在凸顯。”武漢大學客座研究員唐大杰告訴《金融時報》記者，只要是公開的、自由的市場交易，都不存在“過高”的價格。黃金價格在今年上半年之所以出現(xiàn)大漲，是因為在疫情之下，大家都在尋找安全的資產(chǎn)避險。
“最近金價走勢反復，加上部分國家疫情明顯反彈，可能會在短期內(nèi)導致波動性快速上升。”世界黃金協(xié)會在報告中表示，疫情的發(fā)生給資產(chǎn)配置帶來了結構性轉變，黃金市場如今變得空前“擁擠”，游資的進入加速了市場資本流動，也加劇了價格的波動。
黃金消費短期內(nèi)難見起色
在濃厚的避險情緒下，除了黃金以外，其他貴金屬價格也出現(xiàn)明顯攀升，白銀、鉑金、鈀金價格紛紛創(chuàng)新高。
7月28日，上海黃金交易所發(fā)出公告，警示金銀交易風險。當天，工商銀行發(fā)布通知稱，將暫停賬戶鉑金、賬戶鈀金、賬戶貴金屬指數(shù)全部產(chǎn)品的開倉交易。此后，交通銀行、民生銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行等多家銀行跟進，宣布暫停部分貴金屬賬戶開倉交易。
中國銀行研究院研究員熊啟躍接受《金融時報》記者采訪時對此分析認為，“當前全球金融市場的不穩(wěn)定因素增多，大宗商品價格波動性加大，發(fā)生極端風險事件的概率上升。貴金屬交易很多是代客交易，投資者缺乏必要的專業(yè)知識和風險防范意識。暫停交易體現(xiàn)了對投資者的保護，也有助于金融機構更好地控制風險暴露頭寸。”
記者通過走訪北京市部分銀行網(wǎng)點了解到，目前的賬戶鉑金、鈀金等開倉交易確實暫停了，但賬戶金銀仍可正常交易。工商銀行方面表示，近期貴金屬資產(chǎn)價格大幅波動，停止交易的目的是為了保護客戶的安全和控制風險的需要。
有意思的是，記者走訪北京多家金店發(fā)現(xiàn)，面對金價的大漲，購買金條、金飾的消費者卻并沒有顯著增多。“中國大媽”搶購金條的“追漲”盛況不再。某金店銷售人員表示，近期，反而是出售黃金的客戶明顯增多，黃金回收業(yè)務格外火熱。
數(shù)據(jù)也印證了這一市場動向。中國黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，中國黃金產(chǎn)量、消費量雙雙同比下滑，國內(nèi)原料黃金產(chǎn)量同比下降了5.87%，全國黃金實際消費量同比下降38.25%。
對此，專家分析認為，實際上，今年上半年，國內(nèi)的黃金零售、首飾類消費出現(xiàn)下降，是與全球的黃金消費下降一致的。“本輪黃金的牛市是投資帶動的，而不是消費帶動的。全球的黃金基金持續(xù)增長，投資者是在尋求黃金避險，體現(xiàn)的是黃金的避險屬性。從這個角度看，黃金的消費短期內(nèi)可能難以出現(xiàn)起色。在經(jīng)濟下行周期內(nèi)，消費類的項目一般都會下降。”熊啟躍表示。
未來金價走勢取決于多重因素
很多投資者關心，現(xiàn)在“入局”黃金投資是否還有機會?漲勢大行情還會延續(xù)多久?“在當前環(huán)境下，黃金將是一項艱難的交易，因金價創(chuàng)下了新的高位紀錄，且波動性加劇，投資者需要更具戰(zhàn)略眼光，逢低買入，逢高了結獲利。”熊啟躍表示。
“當前黃金市場避險情緒高漲，有過熱傾向，投資依然需要謹慎。”北京看懂研究院研究員付學軍受訪時認為，仍然繼續(xù)看好黃金價格走勢，但同時也要關注短期回調(diào)風險。
中銀香港金融研究院經(jīng)濟學家丁孟接受《金融時報》記者采訪時表示，近期黃金價格上漲過快，存在回調(diào)風險。在目前低利率環(huán)境下，持有不生息的黃金的機會成本低，適合作為安全資產(chǎn)長期持有。但對于5年以上的投資期限來說，還需要考慮未來通脹的變化。
“黃金價格走勢取決于多方面因素的變化，例如中美關系、疫情未來的發(fā)展以及美元走勢和通脹數(shù)據(jù)的變化。此外值得注意的是，實體黃金的需求在本輪金價上漲中并未有效增長。來自ETF的投資需求增長,有價格大幅回調(diào)的風險。”丁孟表示。
著名頭部資產(chǎn)管理機構研究員王權認為，疫情發(fā)生后，世界各主要經(jīng)濟體普遍量化寬松、低利率的形勢下，資金流向黃金，本質(zhì)上符合資本流動規(guī)律。下一步，黃金價格應該在短期內(nèi)還會有小幅上升。當然在到達價格峰值時，又會形成拋售，最終達到黃金市場與資本市場、貨幣市場等多個市場的均衡狀態(tài)。
“我們目前也注意到，整體市場波動率加劇，我們也會提示客戶注意風險控制。考慮到短期波動風險，在投資上可更多關注積存金和實物類長期投資的品種。”上述銀行理財經(jīng)理表示，在家庭資產(chǎn)中配置5%至10%的實物黃金資產(chǎn)，可以起到避險和抗通脹的作用，合理平攤風險是后期投資者需要注意的重要方面。
