今年下半年以來，雖然A股呈現(xiàn)反復震蕩走勢，但公募基金低位布局的熱情依然高漲。據(jù)統(tǒng)計，7月至今，市場上共成立了51只主動管理型偏股基金。從成立以來的凈值表現(xiàn)來看，這些基金大多采取空倉或低倉位運行策略。在多位基金經(jīng)理看來，新發(fā)基金沒有歷史包袱，可以更清晰地看到哪些公司真正具有投資價值并從中篩選，但在市場調(diào)整到位之前，仍需耐心等待建倉時機。

新發(fā)基金謹慎建倉

東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月22日，下半年以來市場上共成立51只主動管理型偏股基金，合計募集資金規(guī)模為1162億元。但從凈值表現(xiàn)上可以看出，這些基金大多采取謹慎建倉策略，凈值波動并不明顯。

以成立于7月10日的富國周期優(yōu)勢混合為例，截至8月21日，該基金成立以來凈值漲幅僅為-0.14%，同期上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別下跌2.89%、7.9%。另外，7月份成立的長信企業(yè)精選兩年定開混合、凱石淳行業(yè)精選混合、諾安積極配置混合、工銀醫(yī)藥健康股票等多只基金的單位凈值目前也在1元附近徘徊。

成立于7月13日的華夏戰(zhàn)略新興成指ETF于近日披露了上市交易公告書，截至8月9日，權益投資在基金總資產(chǎn)中占比僅為0.02%。在其公布的十大重倉股名單上，只出現(xiàn)了寶鋼股份一只股票。

“對于新基金來說，整個投資范圍和投資的時間點和老基金有所不同，這是新基金的優(yōu)勢。因為新基金沒有一些持倉的歷史包袱，且經(jīng)歷了2018年上半年市場的回撤后，可以更為清晰地看出哪些公司可以真正走出來。牛市中個股大多‘雞犬升天’，震蕩市或單邊回落市中，真正的好公司才會脫穎而出。”萬家智造優(yōu)勢擬任基金經(jīng)理李文賓表示。

在建倉時機的選擇上，機構投資者認為還需耐心等待市場調(diào)整到位。匯豐晉信雙核策略基金經(jīng)理是星濤表示，從股市歷史來看，磨底過程往往非常漫長。后續(xù)可能會有一些結(jié)構性行情，但趨勢性行情的概率不大。

緊盯基本面精選個股

雖然多位基金經(jīng)理一致認為，A股難以在短期內(nèi)走出趨勢性上漲行情，但市場中仍然存在結(jié)構性投資機會。

在李文賓看來，過去10年，投資者往往傾向于買入一些重組公司或低價股，但在過去兩三年，受益于供給側(cè)改革，很多優(yōu)秀公司確立了極為顯著的競爭力，從行業(yè)中脫穎而出。他認為這個趨勢將持續(xù)下去，如果將A股市場定義為價值投資的領域，而不是純炒作的市場，那更應該關注類似的優(yōu)秀公司。

匯豐晉信大盤波動精選基金經(jīng)理方磊認為，從二級市場股價表現(xiàn)來看，各行業(yè)龍頭有明顯的超額收益。在A 股整體震蕩下跌的同時，無論是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)還是新興產(chǎn)業(yè)，龍頭企業(yè)的相對收益都能顯著跑贏所屬行業(yè)及市場。

“總體看，目前市場處于一個長期相對清晰，但短中期比較模糊的階段。此時的市場特征就是信心不足、交易意愿孱弱。我們認為，中國經(jīng)濟之所以韌性很足就是因為擁有龐大的消費市場基數(shù)，以及大規(guī)模的生產(chǎn)制造工廠。對于未來的市場，我們重點關注能源安全、醫(yī)療服務和制造增效三個方面。”中歐行業(yè)成長基金經(jīng)理王培表示。

李文賓認為，未來投資機會更多存在于與中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型更深層相關的一些領域，很多創(chuàng)新公司的性價比已經(jīng)脫穎而出。他看好半導體產(chǎn)業(yè)鏈、5G、智能汽車、新能源汽車、智能制造、軍工等代表中國核心制造業(yè)的行業(yè)。“我一直認為，整個社會一直追捧商業(yè)模式的創(chuàng)新，但脫離了核心技術和產(chǎn)品創(chuàng)新，是不可持續(xù)的。所以在目前時點，建議投資者關注真正代表中國制造業(yè)科技和產(chǎn)品水平的投資領域。”