“這輪調(diào)整以來(lái)，公司股價(jià)走勢(shì)顯著低于預(yù)期。好在我們上半年業(yè)績(jī)超預(yù)期，因此第一時(shí)間發(fā)布了業(yè)績(jī)修正公告，股價(jià)已連續(xù)兩日翻紅。近期我們會(huì)安排機(jī)構(gòu)調(diào)研等一系列活動(dòng)，持續(xù)向市場(chǎng)傳達(dá)積極信號(hào)。”一位上市公司董秘對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者說(shuō)。

一年一度上市公司中期“大考”臨近，在今年市場(chǎng)下跌、不少實(shí)際控制人面臨市值壓力的沉寂局面下，中期業(yè)績(jī)預(yù)告尤其是一份增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)預(yù)告被寄托了更多期望。記者采訪(fǎng)的多位市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，這個(gè)中報(bào)季上市公司整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好。不過(guò)，當(dāng)下資金審視個(gè)股的眼光“刁鉆”得多，對(duì)業(yè)績(jī)?cè)龇?、行業(yè)前景、流動(dòng)性提出了更多要求。

增長(zhǎng)須超預(yù)期

從已公布中期業(yè)績(jī)預(yù)告的上市公司來(lái)看，煤炭、化工、鋼鐵、石油采掘等受益于供給側(cè)改革的中上游周期行業(yè)業(yè)績(jī)保持較高增速;醫(yī)藥、消費(fèi)電子、服飾等消費(fèi)行業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)亦突出，預(yù)喜企業(yè)占比超八成，其中，九成醫(yī)藥生物類(lèi)公司中期業(yè)績(jī)預(yù)喜。

不過(guò)從最近盤(pán)面來(lái)看，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)甚至大增并不足以吸引資金關(guān)注。只有真實(shí)性、超預(yù)期的業(yè)績(jī)大漲才可能帶動(dòng)股價(jià)。“以往依靠政府補(bǔ)貼、并表收入等非經(jīng)常性損益扮靚業(yè)績(jī)的手段正在失靈，這類(lèi)公司率先遭遇投資者‘用腳投票’。”一位私募人士說(shuō)。

上海巨潮資產(chǎn)董事長(zhǎng)趙公明對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，市場(chǎng)資金在看待業(yè)績(jī)爆發(fā)的個(gè)股時(shí)，往往會(huì)關(guān)注三個(gè)方面：首先，要區(qū)分是非經(jīng)常損益還是主營(yíng)貢獻(xiàn)導(dǎo)致的利潤(rùn)增長(zhǎng);其次，是否與之前的市場(chǎng)預(yù)期存在較大差異;最后，是否存在明顯高于行業(yè)平均的利潤(rùn)率水平，能否排除虛增利潤(rùn)的可能性。

啟明星辰目前位列兩市增長(zhǎng)王，公司預(yù)計(jì)今年中期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1500萬(wàn)元至2500萬(wàn)元，增長(zhǎng)9627.6%至15979.4%。不過(guò)公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俨⒎莵?lái)自主業(yè)增長(zhǎng)，而是由于參股公司恒安嘉新正在進(jìn)行獨(dú)立上市準(zhǔn)備，為配合其上市，按其相關(guān)章程調(diào)整導(dǎo)致公司會(huì)計(jì)核算方法變化，產(chǎn)生投資收益，已于一季度進(jìn)行確認(rèn)。盤(pán)面走勢(shì)顯示，市場(chǎng)對(duì)于這類(lèi)來(lái)自會(huì)計(jì)處理的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)熱情不高，公司股價(jià)自4月28日公布中期業(yè)績(jī)預(yù)告以來(lái)一路下滑，6月14日更是盤(pán)中閃崩跌停。

資深投資顧問(wèn)余藎表示，在增量資金有限的背景下，一些整體業(yè)績(jī)較好的行業(yè)中，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)或許已經(jīng)不夠，業(yè)績(jī)超預(yù)期的個(gè)股才能吸引資金的持續(xù)關(guān)注。

受益于供給側(cè)改革，鋼鐵行業(yè)整體業(yè)績(jī)自2016年下半年觸底反彈，全行業(yè)強(qiáng)勢(shì)扭虧并一直保持較高增速。不過(guò)安陽(yáng)鋼鐵的中期業(yè)績(jī)預(yù)告仍遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，該公司預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)在9億元至10.5億元，同比增加3142%至3682%。公告次日，安陽(yáng)鋼鐵強(qiáng)勢(shì)漲停，并帶動(dòng)整個(gè)鋼鐵板塊有所表現(xiàn)。而與安陽(yáng)鋼鐵同日公布中期業(yè)績(jī)的華菱鋼鐵走勢(shì)就遜于安陽(yáng)鋼鐵，盡管公司預(yù)計(jì)中報(bào)凈利同比增速超過(guò)2倍，同期凈利潤(rùn)創(chuàng)上市以來(lái)紀(jì)錄，但整體業(yè)績(jī)未超市場(chǎng)預(yù)期，次日開(kāi)盤(pán)后高開(kāi)但未能保持。與安陽(yáng)鋼鐵類(lèi)似，甘肅電投由于發(fā)電量大增，凈利同比增長(zhǎng)超10倍，公司股價(jià)自業(yè)績(jī)公告以來(lái)已兩連板。

長(zhǎng)期前景看好

有私募人士指出，對(duì)于中報(bào)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，要結(jié)合行業(yè)熱點(diǎn)去挖掘把握。面向內(nèi)需并顯著受益于外貿(mào)結(jié)構(gòu)調(diào)整的農(nóng)業(yè)、醫(yī)療醫(yī)藥、食品飲料、新零售等行業(yè)即使目前業(yè)績(jī)表現(xiàn)平淡，也有可能成為資金的避風(fēng)港。

中信證券分析師認(rèn)為，本次進(jìn)出口貿(mào)易調(diào)整將利好白羽雞產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇。相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司中，益生股份、民和股份、圣農(nóng)發(fā)展、益生股份等公司均已實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)預(yù)喜，禽鏈價(jià)格回暖引發(fā)投資者關(guān)注。圣農(nóng)發(fā)展在6月多次接待投資者調(diào)研，對(duì)于下一步的行業(yè)走勢(shì)公司表示樂(lè)觀(guān)。長(zhǎng)江證券指出，下半年禽板塊機(jī)會(huì)高度確定：生產(chǎn)端去化，需求端增長(zhǎng)。

受部分農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口變化影響，盡管農(nóng)墾板塊中期業(yè)績(jī)變現(xiàn)略顯平淡仍獲得資金追捧。興業(yè)證券分析師預(yù)計(jì)，農(nóng)墾板塊公司中期凈利增速在10%左右。不過(guò)從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，受?chē)?guó)內(nèi)大豆種植面積有望增加，主要集中在東北地區(qū)以及政策扶持等長(zhǎng)期利好影響，相關(guān)個(gè)股北大荒等近期逆勢(shì)走強(qiáng)。

而醫(yī)療醫(yī)藥板塊業(yè)績(jī)?cè)鏊倬忧皞€(gè)股更是受到投資者長(zhǎng)期追捧。智飛生物7月2日公告，預(yù)計(jì)中期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約6.70億元至7.13億元，增長(zhǎng)290%至315%。公司近年來(lái)業(yè)績(jī)最大的看點(diǎn)來(lái)自接連鎖定默沙東四價(jià)、九價(jià)HPV疫苗中國(guó)大陸代理。東北證券醫(yī)藥分析師指出，公司代理四價(jià)HPV疫苗已在27個(gè)省市中標(biāo)，多地出現(xiàn)斷苗現(xiàn)象。目前代理九價(jià)HPV疫苗快速通過(guò)批簽發(fā)，考慮到HPV疫苗市場(chǎng)需求巨大，預(yù)計(jì)四價(jià)與九價(jià)HPV疫苗有望同時(shí)迎來(lái)快速放量。公司股價(jià)自2月以來(lái)一路上漲，最高觸及50.67元/股，區(qū)間漲幅翻倍，近期公司股價(jià)走勢(shì)幾乎未受本輪市場(chǎng)調(diào)整影響。公司7月6日晚間公告，皮內(nèi)注射用卡介苗臨床試驗(yàn)申請(qǐng)獲批。西南證券分析師認(rèn)為，在消滅結(jié)核戰(zhàn)略下，對(duì)應(yīng)疫苗接種預(yù)防市場(chǎng)空間為24億元至36億元。

家電板塊整體增長(zhǎng)前景受房地產(chǎn)行業(yè)影響，在“房住不炒”調(diào)控主題下，對(duì)后續(xù)增長(zhǎng)潛力看法不一。不過(guò)一些新興消費(fèi)產(chǎn)品顯示出良好市場(chǎng)空間而受到關(guān)注。按摩椅的市場(chǎng)前景正被多家機(jī)構(gòu)看好。目前日本按摩器椅滲透率超過(guò)10%。相關(guān)公司奧佳華中期凈利潤(rùn)增速在45%至60%，凈利潤(rùn)突破1.3億元。股價(jià)自6月20日開(kāi)始一輪上攻。

盡管半導(dǎo)體等行業(yè)目前中期業(yè)績(jī)預(yù)喜比例不及七成，但其長(zhǎng)期前景受到大量投資人士肯定。一家大型券商分析師對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，盡管半導(dǎo)體和具備國(guó)產(chǎn)替代概念的戰(zhàn)略性行業(yè)可能業(yè)績(jī)不佳，但由于其所屬行業(yè)未來(lái)會(huì)得到政策重點(diǎn)扶持，前景確定，值得長(zhǎng)期重點(diǎn)關(guān)注。近期，操作系統(tǒng)國(guó)產(chǎn)化指數(shù)、去IOE指數(shù)、芯片國(guó)產(chǎn)化指數(shù)漲幅分別為11.25%、10.35%和9.84%。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)低

在關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)股時(shí)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也需重點(diǎn)考慮。趙公明對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，市場(chǎng)存在一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，很多中小市值老公司換手率極低，有些公司股價(jià)傾向于港股仙股走勢(shì)。在存量資金對(duì)于老公司股東股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)造假退市等風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂(yōu)的背景下，止損盤(pán)不斷涌出。

趙公明說(shuō)，為回避流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，存量資金主要關(guān)注兩個(gè)方向：一是大市值的指數(shù)成份股，二是次新股。這兩個(gè)群體資金參與度高，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不大。

目前已公布中期業(yè)績(jī)的次新股有18家，整體業(yè)績(jī)向好，除亞普股份、寧德時(shí)代和伯特利不確定之外，僅有南京證券和鋒龍股份預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)略減，其余13家公司均中期業(yè)績(jī)預(yù)喜。其中增速居前的有欣銳科技、億嘉和、深信服和漢嘉設(shè)計(jì)等公司，業(yè)績(jī)保持較高增速。

華泰證券分析師指出，很多次新股作為政策支持下的上市公司代表，新經(jīng)濟(jì)的成分較高，并且商譽(yù)減值、股權(quán)質(zhì)押等問(wèn)題的風(fēng)險(xiǎn)較小。此外，次新股估值、營(yíng)收增速均優(yōu)于創(chuàng)業(yè)板。“因此，次新股比創(chuàng)業(yè)板更能代表新經(jīng)濟(jì)，建議積極關(guān)注次新股投資機(jī)會(huì)。”該分析師說(shuō)。

余藎表示，盡管監(jiān)管層加強(qiáng)了對(duì)高送轉(zhuǎn)的問(wèn)詢(xún)和關(guān)注，但預(yù)計(jì)中報(bào)季資金對(duì)這一主題仍會(huì)加以關(guān)注，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，同時(shí)具備高送轉(zhuǎn)條件個(gè)股尤其是次新股值得關(guān)注。(記者 張玉潔)