中國(guó)基金報(bào)記者張燕北

央行最新發(fā)布的2018年4月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月新增存款5352億元。從存款結(jié)構(gòu)看，當(dāng)月新增的存款主要來(lái)自企業(yè)部門，住戶存款即居民存款則大降1.32萬(wàn)億元，為歷史單月最大降幅。

居民存款降幅如此之大，引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注。這個(gè)數(shù)據(jù)緣何下降?減少的錢又去了哪里?

4月份存款下降是“慣例”

從央行發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，居民存款在4月出現(xiàn)今年以來(lái)的第一次下降。2018年以來(lái)的一季度，就是1-3月，一季度人民幣存款增加5.06萬(wàn)億元，其中，住戶存款增加4.27萬(wàn)億元。

分月份來(lái)看：

1月，人民幣存款增加3.86萬(wàn)億元。其中，住戶存款增加8676億元;

2月，人民幣存款減少3011億元。其中，住戶存款增加2.87萬(wàn)億元;

3月，人民幣存款增加1.51萬(wàn)億元。其中住戶存款約增加5300億元。

基金君根據(jù)央行數(shù)據(jù)縱向比較居民存款的歷史同期數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，4月份存款下降似乎是個(gè)“慣例”：

2017年4月，人民幣存款增加2631億元。其中，住戶存款減少1.22萬(wàn)億元;

2016年4月，人民幣存款增加8323億元。其中，住戶存款減少9296億元;

2015年4月份，人民幣存款增加8711億元。其中，住戶存款減少1.05萬(wàn)億元;

2014年4月份，人民幣存款減少6546億元。其中，住戶存款減少數(shù)額為1.23萬(wàn)億元。

招商證券指出，居民戶存款下降1.32萬(wàn)億基本符合季節(jié)性。4月份由于大量理財(cái)資金出表，重返理財(cái)形式，也會(huì)造成存款大量減少。為給季報(bào)數(shù)據(jù)添彩，商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品到期日方面一般設(shè)定在季度最后一天。這些到期后的理財(cái)資金，到了次月初，就轉(zhuǎn)換成了活期存款，活期存款又會(huì)繼續(xù)購(gòu)買新的理財(cái)產(chǎn)品，居民存款數(shù)據(jù)因此波動(dòng)。

也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，商業(yè)銀行為了存款規(guī)模考核，通常會(huì)在季末拉來(lái)“幫忙資金”沖時(shí)點(diǎn)。在一季度末存款規(guī)模沖高后，下一季度即4月初這些資金會(huì)立即流出。

我國(guó)存款增速不斷放緩

盡管如此，居民存款增速下降已成既定事實(shí)。基金君將近8年4月份的數(shù)據(jù)對(duì)比下來(lái)看，除2015年與2016年減少額同比略微有所減少外，其它年份均逐年以一定比例遞增。

按照央行的數(shù)據(jù)顯示，截止2017年12月末，中國(guó)人民幣存款余額164.1萬(wàn)億元左右，在這里面，住戶存款達(dá)到64萬(wàn)億元，占比高達(dá)39%。

然而，以每個(gè)季度為節(jié)點(diǎn)，將近5年的金融機(jī)構(gòu)存款存款增速做成圖表，可以清晰地看到，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)存款余額同比增速呈下降趨勢(shì)，2016年以來(lái)甚至出現(xiàn)直線下降。

事實(shí)上，目前各項(xiàng)存款余額的同比增速已經(jīng)降至1979年以來(lái)的最低水平。2017年全年，人民幣存款增加13.51萬(wàn)億元，同比少增1.36萬(wàn)億元。截至今年3月末，各項(xiàng)存款余額同比增長(zhǎng)8.7%，較上年同期下降了1.6個(gè)百分點(diǎn)，較上年末下降了0.3個(gè)百分點(diǎn)。

就國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄率整體情況而言，在2010年最高接近50%，相比發(fā)達(dá)國(guó)家20-25%的儲(chǔ)蓄率和全球平均30%的儲(chǔ)蓄率而言已嚴(yán)重失衡。在2011后隨著投資的邊際收益率開(kāi)始下降，投資增速和儲(chǔ)蓄開(kāi)始下降，2015到2016年加速下降。

個(gè)人儲(chǔ)蓄存款降幅更為驚人。

數(shù)據(jù)顯示，四大行和中資全國(guó)性大型銀行個(gè)人存款中的儲(chǔ)蓄存款余額在今年一季度均出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，其中，定期儲(chǔ)蓄存款創(chuàng)下2016年有統(tǒng)計(jì)以來(lái)的新低。截至3月末，四大行個(gè)人定期儲(chǔ)蓄存款余額同比降幅超過(guò)7%，中資全國(guó)性大型銀行同比下降8.2%。

24家公布了2017年一季度與2018年一季度存款余額環(huán)比增速數(shù)據(jù)的銀行中，增速放緩的銀行數(shù)量達(dá)到58.33%。2017年一季度，幾乎一半的銀行都能以超5%的速度補(bǔ)充存款，如今卻僅剩寥寥3家，即工商銀行、中國(guó)銀行與杭州銀行。

近日中國(guó)工商銀行董事長(zhǎng)易會(huì)滿也表示，從2010年以來(lái)，我國(guó)居民儲(chǔ)蓄率持續(xù)下降。從居民儲(chǔ)蓄增速來(lái)看，近些年來(lái)下降幅度較大。從2010年以前的16%下降到了2017年的7.7%，增速降至歷史最低值。

居民的錢都去哪兒了?

存款流失越來(lái)越嚴(yán)重，減少的錢去了哪里?主要流向有：

1、居民把錢從銀行存款轉(zhuǎn)移到理財(cái)

居民存款理財(cái)化趨勢(shì)明顯。 除互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)規(guī)模持續(xù)上升外，銀行理財(cái)、貨幣基金等都在“分吃”居民銀行存款的“大蛋糕”。理財(cái)分析師認(rèn)為，近兩年銀行存款利率太低，而與此同時(shí)貨幣基金、銀行理財(cái)之類的產(chǎn)品收益率卻在不斷走高，導(dǎo)致存款流失較快。

截至2017年12月底，全國(guó)共有476家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)有存續(xù)的理財(cái)產(chǎn)品，存續(xù)規(guī)模估計(jì)為28.88萬(wàn)億。

盡管3月份銀行理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率出現(xiàn)一年來(lái)首次下降，但仍處4.88%的高位。此外，當(dāng)前，貨幣基金規(guī)模高達(dá)7萬(wàn)多億元。貨幣基金寶寶類的理財(cái)產(chǎn)品收益也不錯(cuò)。P2P網(wǎng)貸持續(xù)火爆,也搬走了部分居民存款。

2、樓市調(diào)控消耗儲(chǔ)蓄

部分銀行業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年居民儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)尤為困難，與房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)近一年的限購(gòu)、限貸政策有關(guān)。

2016年末推出的“限購(gòu)”、“限貸”政策下，銀行提高首付貸款比例，會(huì)使得購(gòu)房家庭付出更多的首付款資金，甚至“限購(gòu)”下無(wú)法從銀行融資而選擇全款買房。不少居民只能通過(guò)民間借貸購(gòu)置房產(chǎn)，這都是地產(chǎn)上漲預(yù)期的結(jié)果，而這會(huì)消耗居民家庭大量的儲(chǔ)蓄存款，居民儲(chǔ)蓄由此被逐漸消耗。

銀行推出攬儲(chǔ)利器——結(jié)構(gòu)性存款

存款流失嚴(yán)重，嚴(yán)監(jiān)管下表外貸款回歸表內(nèi)也促使各家商業(yè)銀行重新強(qiáng)調(diào)“存款立行”，將拉存款作為今年的頭等大事。

而為了完成存款指標(biāo)，各家銀行不斷創(chuàng)新相關(guān)存款產(chǎn)品，除了上調(diào)銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率以外，調(diào)整大額存單產(chǎn)品組成、創(chuàng)新存款產(chǎn)品也成為銀行吸收存款的法寶，特別是結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)更是成為各家銀行力推的重點(diǎn)，其預(yù)期最高收益率也從3%上調(diào)到4%以上。

統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，與去年末不到7萬(wàn)億的規(guī)模相比，今年一季度有超過(guò)1.8萬(wàn)億的結(jié)構(gòu)性存款流入銀行，平均每天有200億，季度規(guī)模增量創(chuàng)新高。

但是，結(jié)構(gòu)性存款井噴之下也暗藏違規(guī)操作，部分銀行將結(jié)構(gòu)性存款通過(guò)設(shè)置“假結(jié)構(gòu)”變相“高息攬儲(chǔ)”。近日市場(chǎng)就有消息，部分銀行發(fā)行“結(jié)構(gòu)性存款”，已被地方監(jiān)管部門叫停。但該說(shuō)法尚未得到監(jiān)管證實(shí)。

據(jù)了解，當(dāng)前激增的結(jié)構(gòu)性存款中，存在一定規(guī)模的“假結(jié)構(gòu)性存款”，相當(dāng)于此前的表內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品換了一個(gè)新“馬甲”。近期，市場(chǎng)普遍預(yù)期結(jié)構(gòu)性存款相關(guān)監(jiān)管規(guī)定即將出臺(tái)，一旦監(jiān)管細(xì)則落地，結(jié)構(gòu)性存款的高速增長(zhǎng)將有所回落。據(jù)預(yù)計(jì)，管理規(guī)則將在銷售流程、協(xié)議文本及投資者風(fēng)險(xiǎn)提示等方面將進(jìn)一步作出明確指導(dǎo)，“假結(jié)構(gòu)性存款”生存空間將受到擠壓，有利于銀行業(yè)進(jìn)一步打破剛性兌付。

多數(shù)業(yè)內(nèi)人士對(duì)于2018年存款回暖預(yù)期并不樂(lè)觀。在個(gè)人投資多元化背景下，銀行攬儲(chǔ)壓力可能會(huì)越來(lái)越大。