每周都上架一批新貨，吸引顧客光臨、讓顧客每個周末都能換上新裝——ZARA將“快”發(fā)揮到極致。
借此，在2015年10月和2016年9月，ZARA創(chuàng)始人阿曼西奧·奧特加(Amancio Ortega)在福布斯的全球富豪榜單上超過比爾·蓋茨成為新世界(9.490,0.09,0.96%)首富。
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但這個周末，恐怕會讓已經(jīng)退休的奧特加難忘。當(dāng)日時間2月23日(周五)，Inditex(ZARA母公司)一日暴跌7.06%至近三年來的低點，亦創(chuàng)下集團(tuán)自2016年6月以來最大單日跌幅，市值蒸發(fā)59億歐元(約合72億美元)，奧特加的身家也因此縮水43億美元。
Inditex股價走勢(數(shù)據(jù)來源：investing)
此前，國際著名投行摩根大通下調(diào)了Inditex的目標(biāo)價，因為ZARA頻繁的打折、促銷讓公司的毛利潤面臨“巨大壓力”。
奧特加財富一日縮水43億美元
每日經(jīng)濟(jì)新聞(微信號：nbdnews)記者注意到，據(jù)福布斯實時富豪榜數(shù)據(jù)，Inditex股價暴跌，令奧特加的財富在一天內(nèi)縮水43億美元至687億美元，目前全球排名第七，也將時尚首富寶座讓給了路威酩軒集團(tuán)(LVMH)的首席執(zhí)行官、法國首富伯納德·阿爾諾(BernardArnault)。
現(xiàn)年81歲的奧特加在1963年通過一家小型家族企業(yè)開啟了他的傳統(tǒng)紡織業(yè)帝國。1975年，他與前妻RosaliaMera共同創(chuàng)辦了Inditex，并將公司打造成了全球最大的服裝零售商。Inditex目前在全球擁有7405家門店，2017年的銷售額為233億歐元(約286億美元)。奧特加已于2011年退去Inditex的主席職務(wù)。
路透社報道中稱，交易員們稱，Inditex原定于3月14日公布2017年財年的年報，并將在接下來與金融分析師們舉行一次電話會議。但I(xiàn)nditex并未立即確認(rèn)公司是否會召開該電話會議。
小摩預(yù)計西班牙巨頭在競爭激烈的大眾市場搖搖欲墜的毛利率面臨“巨大壓力”，因此下調(diào)西班牙公司5%預(yù)期，同時將目標(biāo)價由38歐元下調(diào)至35.50歐元。摩根大通還稱，其相信Inditex在2017年第四季度的后半段的銷售有所放緩。當(dāng)?shù)貢r間23日，Inditex股價在開盤后兩小時跳水，午后一度跌至24.77歐元，不過隨后小幅反彈，收報25歐元。
摩根大通分析師ChiaraBattistini稱，Inditex的銷售額預(yù)計將在2017第四季度增長10%，這意味著Inditex在假期和今年新年伊始的銷售明顯放緩。Inditex此前表示，從217年11月1日至12月11日(第四季度的前期)，公司銷售額增長了13%。
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ChiaraBattistini寫道，Inditex銷售的放緩可能與越來越多的品牌折扣、促銷有關(guān)，這些商品很可能在1月需要清倉出售，以轉(zhuǎn)移庫存，為春季和夏季的銷售做好準(zhǔn)備。此外，強(qiáng)勁的歐元則帶來了殘酷的匯率阻力。因此，摩根大通在3月14日公布季度業(yè)績之前，下調(diào)了Inditex股票的目標(biāo)價和財務(wù)預(yù)測。
每日經(jīng)濟(jì)新聞(微信號：nbdnews)記者注意到，雖然Inditex都是以歐元計價，但公司的銷售有一半左右都是來自歐元區(qū)以外的國家和地區(qū)，這也意味著歐元兌其他貨幣的匯率波動也將對公司的收益造成不同程度的影響。此外，許多亞洲和拉美國家的貨幣都與美元掛鉤，這意味著歐元的走高和美元的走弱也將對Inditex造成不利影響——自今年年初以來，歐元兌美元已累計上漲2.5%，月中更是一度突破1.25的關(guān)鍵價格。
雖然調(diào)低了Inditex的目標(biāo)價，但摩根大通還是在其報告中指出，持續(xù)的下跌，對于投資者來說是一個很好的買入時機(jī)，該行維持對Inditex的“增持”評級。
Inditex線上銷售收入占比仍很低
此前，在Inditex的競爭對手H&M在公布了2017年第四季度的銷售額下滑、并表示將關(guān)閉更多門店后，投資者都對大眾服飾行業(yè)的銷售增減尤為敏感。但需要注意的是，與Inditex不同，H&M將其業(yè)績的下降歸咎于實體店客流量的下降。
盡管Inditex的股價在過去三個季度錄得兩位數(shù)的銷售額增長，且表現(xiàn)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于H&M，但今年年初以來，Inditex的股價仍已累計下跌11%。
Inditex的全球供應(yīng)鏈模式一直成為大眾服飾行業(yè)的模仿對象，Inditex電商策略亦一直被認(rèn)為領(lǐng)先行業(yè)。不過，競爭對手H&M在西方情人節(jié)舉辦的資本市場日活動上透露12.5%的在線收入比例實際上遠(yuǎn)高于Inditex的電商收入占比，市場估計，Inditex的在線收入比例僅為7%~8%。
三季度期間，Inditex凈開設(shè)99間門店，遠(yuǎn)少于德銀預(yù)計的131間。近年Inditex已經(jīng)明確將重心放在拓展全球線上市場，而實體渠道的發(fā)展不再以量取勝，而是聚焦于大型門店，從而減低線下擴(kuò)張的速度和規(guī)模。
