從供應(yīng)端來看，7月份印尼和馬來西亞棕櫚油的減產(chǎn)點燃了市場做多的熱情。東南亞兩國在7月份降水過多，出現(xiàn)洪災(zāi)，棕櫚果的收割受到了一定的影響。印尼去年干旱對產(chǎn)量的滯后影響在7月份也逐漸凸顯。從目前的情況來看，8月份天氣問題不大，洪水對產(chǎn)量的影響將會消退。當(dāng)前處于季節(jié)性增產(chǎn)周期，且7月份基數(shù)偏低，這樣一來8月份的產(chǎn)量可能會見到一個較大的環(huán)比增幅。而印尼方面的減產(chǎn)在集中體現(xiàn)之后，持續(xù)性存疑，可能更多的是短期內(nèi)的影響，不太可能改變整個油脂市場的大格局。
從需求端來看，7月份馬來棕油出口環(huán)比上升4.19%至178萬噸，上個月為171萬噸。分國別來看，出口中國環(huán)比下降17.87%至28.86萬噸，出口印度環(huán)比上升85%至45.53萬噸，出口歐盟環(huán)比上升33.68%至17萬噸，出口伊朗為上個月的7倍多，由1.3萬噸上升至9.2萬噸。本次出口數(shù)據(jù)基本處于市場預(yù)期中值，印度在和馬來西亞緩和關(guān)系之后，買貨量終于重新看到40萬噸以上的水平，但是從后期來看，7月份CPO進(jìn)口利潤打開促進(jìn)了出口量的上升，而目前印度方面的進(jìn)口利潤已經(jīng)縮窄，庫存緊張的情況亦有所緩解，因此8月份印度的買貨量可能不會非常樂觀。而中國方面，進(jìn)口利潤持續(xù)倒掛，隨著時間的推移消費(fèi)將由旺季向淡季轉(zhuǎn)換，后期的買貨量也并不看好。總的來看，產(chǎn)地出口這一塊在8月份可能會表現(xiàn)的比較平淡，很難給盤面帶來大的影響。
7月份的洪水對東南亞棕油的產(chǎn)量造成了較大的影響，而印尼去年干旱導(dǎo)致的滯后影響也在7月份出現(xiàn)，在需求也給出支撐的情況下，盤面連續(xù)上漲。從后期來看，前期交易的利多因素都有所減弱，減產(chǎn)的影響可能還會在短期內(nèi)存在，但力度大概率小于7月份;7月份表現(xiàn)良好的需求端在8月份大概率也看不到良好的環(huán)比增幅，預(yù)計將處于偏平淡的狀態(tài)。因此總的來看，我們認(rèn)為棕櫚油價格處于強(qiáng)勢上漲之后的調(diào)整階段，整體處于偏強(qiáng)震蕩的節(jié)奏中。
