周五(7月31日)美原油小幅跳空高開，因隔夜美原油一度大跌6%，且兩枚火箭彈襲擊了伊拉克巴格達(dá)機(jī)場(chǎng)附近也部分提振油價(jià)，但是對(duì)于需求疲軟的憂慮使得美原油日內(nèi)持續(xù)走弱。
周四美國(guó)二季度GDP數(shù)據(jù)創(chuàng)大蕭條以來最差水平，且失業(yè)人數(shù)回升。同時(shí)美國(guó)遲遲未能出臺(tái)刺激措施，且美國(guó)政治的不確定性進(jìn)一步打擊市場(chǎng)的情緒，因此美原油一度大跌6%。
不過市場(chǎng)仍在評(píng)估供需關(guān)系，且美元跌破93關(guān)口，續(xù)刷26個(gè)月低點(diǎn)，同時(shí)有關(guān)疫苗進(jìn)展的消息，美原油隨后迅速收復(fù)跌幅。
但是總體而言，油市偏向于下行，因有跡象顯示油市重新回歸到期貨溢價(jià)的模式，顯示現(xiàn)貨市場(chǎng)需求疲軟，這和4月美原油一度跌至負(fù)值的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)一致。預(yù)計(jì)本周美原油將結(jié)束四周連陽(yáng)的走勢(shì)。
同時(shí)全球最大的獨(dú)立石油儲(chǔ)存公司警告因需求疲軟，原油存儲(chǔ)空間存在再度耗盡的風(fēng)險(xiǎn)。有消息稱，沙特可能會(huì)調(diào)低9月對(duì)亞洲出口原油的官方原油售價(jià)，這通常是沙特對(duì)于原油需求前景樂觀情緒下降的體現(xiàn)。
疫情蔓延+美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走壞+政治不確定性，美原油周四一度大跌6%
據(jù)世衛(wèi)組織公布的最新數(shù)據(jù)，全球新冠累計(jì)確診病例達(dá)到16558289例，累計(jì)死亡656093例。
周四美國(guó)德州單日新冠死亡人數(shù)創(chuàng)新高，佛州死亡病例連續(xù)第三天創(chuàng)紀(jì)錄。據(jù)美國(guó)約翰斯·霍普金斯大學(xué)疫情實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)顯示，截至美東時(shí)間7月30日下午5時(shí)35分，美國(guó)共有新冠病毒感染病例4476335例，其中包括死亡病例151674例。與該系統(tǒng)7月29日下午5時(shí)38分的數(shù)據(jù)相比，美國(guó)新冠感染病例增加了74736例，死亡病例增加了1584例。
美國(guó)國(guó)家過敏和傳染病研究所所長(zhǎng)安東尼·福奇此前警告稱，美國(guó)疫情目前正在向中西部各州蔓延，俄亥俄、田納西、肯塔基、印第安納等州的檢測(cè)陽(yáng)性率已開始出現(xiàn)增長(zhǎng)。他警告稱，這些地區(qū)可能會(huì)陷入和南方迅速重新開放的熱點(diǎn)州同樣的麻煩。
疫情二次蔓延對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響進(jìn)一步顯現(xiàn)。周四公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在第二季度萎縮了32.9%，這是自大蕭條以來的最大降幅。美國(guó)勞工部在另一份報(bào)告中稱，7月25日止當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)經(jīng)季節(jié)調(diào)整后增加1.2萬人至143.4萬人。截至7月11日當(dāng)周，領(lǐng)取失業(yè)救濟(jì)金的美國(guó)人達(dá)到驚人的3020萬。
而隨著額外600美元的失業(yè)救濟(jì)即將到期，但國(guó)會(huì)兩黨仍然嘴仗不斷，均拒絕在刺激法案談判中做出讓步，也進(jìn)一步打擊了市場(chǎng)的預(yù)期。
來自肯塔基州的共和黨人麥康奈爾在參議院表示:“我們的民主黨同僚要么來談判，要么美國(guó)人民就得不到他們需要的幫助。”
據(jù)報(bào)道，參議院少數(shù)黨領(lǐng)袖舒默將試圖在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四下午通過眾議院民主黨的法案。但預(yù)計(jì)將會(huì)失敗。
由于美國(guó)糟糕的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及美國(guó)遲遲未能推出刺激措施，打擊了市場(chǎng)對(duì)于原油的需求前景，美原油一度暴跌6%，盡管隨后收復(fù)大部分跌幅，但是預(yù)計(jì)本周美原油將結(jié)束四周連陽(yáng)的走勢(shì)。
市場(chǎng)重回期貨溢價(jià)的結(jié)構(gòu)
隨著OPEC和美國(guó)石油供應(yīng)的增加，加上停滯的經(jīng)濟(jì)和原油需求復(fù)蘇緩慢，已將期貨市場(chǎng)結(jié)構(gòu)推回到過剩的狀態(tài)，這是在4月和5月因?yàn)橐咔閷?dǎo)致油市崩盤時(shí)所看到的跡象。
這一發(fā)展令OPEC感到頭疼，OPEC一直希望在經(jīng)歷一輪創(chuàng)紀(jì)錄的全球減產(chǎn)之后需求能更快恢復(fù)。考慮到需求復(fù)蘇低于預(yù)期，該組織要么不得不考慮進(jìn)一步減產(chǎn)，要么忍受更長(zhǎng)時(shí)間的低油價(jià)。
不過即期價(jià)格低于遠(yuǎn)期價(jià)格對(duì)于交易者可能是一個(gè)福音，因?yàn)樗麄兛梢詢?chǔ)存原油，并在以后轉(zhuǎn)售以獲利。殼牌、道達(dá)爾、埃尼和挪威的Equinor在過去一周都報(bào)告了豐厚的交易利潤(rùn)。
截止到2021年3月，過去一周近月的9月布倫特原油期貨一直在貼水2美元/桶，這是自5月份以來最大的折價(jià)，當(dāng)時(shí)針對(duì)病毒爆發(fā)的限制措施將全球石油需求減少了三分之一。這種結(jié)構(gòu)被稱為contango，通常表示現(xiàn)貨市場(chǎng)原油過剩，但預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月內(nèi)恢復(fù)需求。
Rystad Energy的石油市場(chǎng)研究主管Bjornar Tonhaugen說：“ OPEC從8月份開始增加產(chǎn)量的嘗試可能會(huì)適得其反，因?yàn)榫褪托枨蠖裕覀內(nèi)晕醋叱隼Ь场Ｊ袌?chǎng)將恢復(fù)到供過于求的狀態(tài)，直到2020年12月才不會(huì)再次出現(xiàn)赤字。”
OPEC未回應(yīng)置評(píng)請(qǐng)求。
新加坡華僑銀行(OCBC bank)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Howie Lee表示，市場(chǎng)不相信需求正在復(fù)蘇，因此選擇在溢價(jià)不斷上升的情況下進(jìn)一步買入。美國(guó)和世界其他一些地區(qū)創(chuàng)紀(jì)錄的新增確診和死亡率讓人們擔(dān)心，新一波疫情蔓延可能會(huì)進(jìn)一步打擊需求。
Lee稱，在一些資產(chǎn)管理公司因4月美國(guó)近月WTI原油期貨跌至負(fù)值而遭受重創(chuàng)后，許多原油ETF的多頭倉(cāng)位分布更加均勻。
全球最大的獨(dú)立石油儲(chǔ)存公司沃帕克警告石油存儲(chǔ)空間存在耗盡的風(fēng)險(xiǎn)
盡管上周美國(guó)原油庫(kù)存降幅大于預(yù)期，部分提振了市場(chǎng)的樂觀情緒。但是分析人士指出，這得益于美國(guó)原油出口持續(xù)增加以及進(jìn)口的不斷下降，但是需求方面并未出現(xiàn)改善的跡象。
石油行業(yè)專家也在為石油需求保持疲軟做準(zhǔn)備。全球最大的獨(dú)立石油儲(chǔ)存公司沃帕克(Vopak)在最近的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，預(yù)計(jì)需求復(fù)蘇將至少持續(xù)到2020年。
該公司首席執(zhí)行官埃爾科·霍克斯特拉(EelcoHoekstra)警告說，庫(kù)存正在穩(wěn)步增加，并面臨著類似于四月將美原油價(jià)格推至負(fù)值的風(fēng)險(xiǎn)。
OANDA高級(jí)市場(chǎng)分析師Edward Moya在一份報(bào)告中表示：“如果原油需求繼續(xù)顯示出進(jìn)一步疲軟的跡象，由于Vopak的產(chǎn)能已全部出租，生產(chǎn)商將不得不尋找其他地方進(jìn)行存儲(chǔ)。再次出現(xiàn)歷史性的油價(jià)暴跌的可能性不大，但供過于求的風(fēng)險(xiǎn)肯定會(huì)使原油面臨進(jìn)一步的賣壓”
沙特可能將9月原油價(jià)格下調(diào)至亞洲，暗示需求預(yù)期下降
業(yè)內(nèi)消息人士稱，隨著中東基準(zhǔn)原油價(jià)格下跌及煉油利潤(rùn)率疲弱，沙特可能下調(diào)9月在亞洲銷售的原油官方售價(jià)。
調(diào)查顯示，五家來自亞洲煉油廠的消息人士平均預(yù)計(jì)，旗艦品種9月阿拉伯輕質(zhì)原油每桶下降0.61美元，不過預(yù)估區(qū)間在1美元至20/30美分之間。
他們說，因?yàn)橐咔槎温樱枨髲?fù)蘇緩慢，壓低了本月中東原油現(xiàn)貨價(jià)格，而亞洲煉油利潤(rùn)率仍然疲弱。
7月，亞洲汽油、航空燃料和高硫燃料油的利潤(rùn)率有所下降，而石腦油、氣態(tài)油和低硫燃料油的裂縫則有所改善。
沙特原油的官方原油售價(jià)通常在每月5號(hào)左右發(fā)布，為伊朗、科威特和伊拉克的原油價(jià)格走勢(shì)奠定了基礎(chǔ)，影響到運(yùn)往亞洲的原油日產(chǎn)量超過1200萬桶。
此前隨著OPEC+實(shí)施史無前例的減產(chǎn)措施，油價(jià)穩(wěn)步提升，沙特和阿聯(lián)酋隨后提高了官方原油售價(jià)，因?yàn)樗麄冾A(yù)測(cè)石油需求將穩(wěn)步提升，甚至可能引發(fā)短缺。
因此沙特官方售價(jià)的下調(diào)可能預(yù)示著，油市從疫情影響中快速?gòu)?fù)蘇的勢(shì)頭出現(xiàn)暫停甚至逆轉(zhuǎn)。盡管亞洲引領(lǐng)全球石油需求反彈，但原油及石油制品庫(kù)存仍居高不下，且疫情正在加劇或者在許多國(guó)家卷土重來。
美元疲軟+疫苗希望仍支撐油價(jià)
不過盡管需求疲軟以及疫情繼續(xù)沖擊全球經(jīng)濟(jì)使得油價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)加劇，但是美元的持續(xù)走弱以及疫苗的希望使得油價(jià)收復(fù)部分跌幅。
美元周四延續(xù)近期跌勢(shì)，并在周五跌破93關(guān)口，續(xù)刷逾兩年低位，此前美國(guó)總統(tǒng)特朗普提出推遲美國(guó)11月總統(tǒng)大選的可能性。
Western Union Business Solutions資深市場(chǎng)分析師Joe Manimbo表示：“美國(guó)任何形式的不確定性，無論是經(jīng)濟(jì)還是政治，都是賣出美元的借口。”
由于國(guó)際油價(jià)以美元計(jì)價(jià)，美元持續(xù)走弱，使得其他貨幣對(duì)于原油的購(gòu)買力上升。
另一個(gè)部分支撐油價(jià)的因素是疫苗的希望，因?yàn)檫@有助于消除當(dāng)前疫情對(duì)于全球油市的不確定性的影響。
強(qiáng)生周四啟動(dòng)新冠疫苗的人體安全性實(shí)驗(yàn)。此前該公司公布了新冠疫苗猴子試驗(yàn)細(xì)節(jié)，結(jié)果顯示表現(xiàn)最好的候選疫苗單一劑量即可提供很強(qiáng)的防護(hù)效果。
根據(jù)發(fā)表在《自然》期刊上的研究，當(dāng)暴露在病毒環(huán)境下，從鼻咽拭子檢驗(yàn)來看，六只接種候選疫苗的動(dòng)物全數(shù)未產(chǎn)生肺部疾病，其中有五只動(dòng)物未被感染。強(qiáng)生計(jì)劃按實(shí)驗(yàn)成果規(guī)劃在9月下半月展開第三階段的單劑接種試驗(yàn)。市場(chǎng)也需保持關(guān)注。
市場(chǎng)預(yù)期印度出行方式改變可能會(huì)推動(dòng)該國(guó)原油進(jìn)口大增，但該國(guó)仍受困于疫情
除此之外，疫情對(duì)于生活方式的改變也一定程度上提升了對(duì)于汽油的需求，這也對(duì)油價(jià)構(gòu)成支撐。
此前數(shù)據(jù)顯示，近期美國(guó)汽油消費(fèi)有所復(fù)蘇，因?yàn)楹芏嗳笋{駛私家車以避免接觸性感染。汽油消費(fèi)占全球成品油消費(fèi)的三分之一。
而這種情況在世界第三大石油進(jìn)口國(guó)印度也有所體現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，印度現(xiàn)在越來越多的人更喜歡自己駕車上下班，這很可能導(dǎo)致原油進(jìn)口增加，對(duì)燃料的需求增加。
由于疫情印度在4月和5月的大部分時(shí)間都處于封鎖狀態(tài)，現(xiàn)在人們似乎在盡可能避免乘坐公共交通工具上下班。
獨(dú)立能源顧問Tsunduru Muralidhar表示：“由于人們一直在避開使用公共交通工具上下班，印度已經(jīng)在跨城鎮(zhèn)的印度道路上同時(shí)使用乘用車和摩托車。”
德勤印度能源部門分析師卡爾帕納·賈恩(Kalpana Jain)表示，乘用車和摩托車的大量使用以及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的復(fù)蘇，將在未來幾個(gè)季度增加印度的石油需求。
6月底，印度石油部長(zhǎng)達(dá)曼德拉·普拉丹(Dharmendra Pradhan)表示，印度的燃料需求將在9月底恢復(fù)到危機(jī)前的水平。
但是數(shù)據(jù)顯示，印度的原油進(jìn)口量在6月份跌至2011年以來的最低水平，煉油廠因維護(hù)和需求疲軟而購(gòu)買的原油減少。
印度需求減弱可能是石油市場(chǎng)關(guān)注的問題。煉油商現(xiàn)在正在削減加工率，因?yàn)槿剂闲枨?從4月和5月的低點(diǎn)上升)本月有所放緩，原因是燃料價(jià)格上漲，印度部分地區(qū)再次受到封鎖，而季風(fēng)雨季也阻礙了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和煉油廠運(yùn)輸。
