近日，A股出現了大幅回調，滬指于3458高點掉頭向下尋底，3200點關口也一度失守。截至7月30日收盤，滬指報收3286點，跌幅0.23%。用七上八下來形容投資者們的心情，再適合不過了。
樓市資本論發(fā)現，與大盤的大幅波動類似，主營玻璃生產的旗濱集團(SH601636)近期的表現有過之無不及。并且，旗濱集團還因連續(xù)三個交易日收盤價格漲幅累計超20%，發(fā)公告解釋。7月15日晚，旗濱集團公告稱，經自查并向實控人俞其兵函證得知，無未披露的重大信息。到了7月24日，旗濱集團在盤中跌停直到收盤，風險氣息濃厚。
通過旗濱集團財報數據，樓市資本論發(fā)現，旗濱集團2020年一季度，實現營業(yè)收入12.99億元，同比降29.22%;凈利潤1.61億元，同比降23.39%;經營活動產生的現金流為-2.4億，同比減少324%;短期借款則比2019年底增加近9億。
旗濱集團或并沒有表面上那么“光鮮亮麗”，就連公司實控人俞其兵問鼎寧波首富的故事，也已經有10年那么久遠了，從一開始的干工程起家，到轉行做衣服，又跨行房地產，最后到玻璃生產為主的旗濱集團，還能再次輝煌么。
PART
01
寧波首富愛折騰
后勁不足遭遇失落10年
創(chuàng)始人的性格與能力無疑對公司發(fā)展起著十足輕重的作用。創(chuàng)始人善變，那么公司會很難抓準戰(zhàn)略方向，創(chuàng)始人能力不足，那么公司的前景也必然不會太光明。
俞其兵雖然已不再擔任旗濱集團的董事長，但通過股權圖我們也能看出，作為創(chuàng)始人俞其兵對旗濱集團仍有著絕對的話語權。
樓市資本論發(fā)現，工程隊出身的俞其兵能在玻璃領域打下一番基業(yè)，全靠他有股子折騰勁。
但很多時候愛折騰并不是個好品質，尤其對一名公司創(chuàng)始人來說，愛折騰會為公司憑空增添很多風險，投資人也不會想把投資公司變?yōu)橘€博游戲。然而，俞其兵或許認為，他的財富都是他“折騰“”來的。
俞其兵是寧波寧海人，1965年11月出生，屬蛇，專科學歷，有境外居留權。
從命理學的角度看，俞其兵五行屬木，主仁慈，理智，聰穎。木蛇的主人事業(yè)頗多改變，善于掌握時機，并且財氣甚佳。
俞其兵
反觀俞其兵，他最早是建筑行業(yè)出身，曾任寧波市寧海黃壇工程隊副隊長，但干了幾年后，或是耐不住寂寞的性格使然，他退出工程隊，開始了自己折騰的一生。
退出工程隊后，俞其兵先是轉行進入了制衣業(yè)。1986年至1996年，他一直在寧波利華制衣有限公司擔任總經理職位，可到了而立之年后，俞其兵又按捺不住自己喜歡冒險的心。
1997年，在命運的推動下，俞其兵又重新邁進了房地產的大門，做起了房地產開發(fā)、銷售、物業(yè)管理等業(yè)務。像華庭家園、華山花園等寧海市民熟悉的樓盤，就是俞其兵開發(fā)的。
那些年，中國房地產市場正如火如荼，俞其兵也投身入于這波浪潮中。可在房地產行業(yè)經營了數年后，屈從于本性，心思活絡的俞其兵又有了新想法。
2005年7月，旗濱集團并購重組了株洲玻璃廠，俞其兵借此正式進軍了玻璃制造業(yè)。這無疑是他人生中最大的轉向，他也借此于2011年問鼎了寧波首富。
俞其兵
俞其兵不斷更換賽道，不斷轉行折騰，最終在玻璃行業(yè)闖出一番天地。但俞其兵的好運氣，后勁明顯有些不足了。
樓市資本論發(fā)現，自2011年問鼎寧波首富后，俞其兵在財富榜上的位置就開始步步下滑。據新財富500顯示，很多2011年還排在俞其兵后面的寧波富商，現在身價已經紛紛趕超。
樓市資本論發(fā)現，當年被俞其兵壓過一頭的馬建榮，因多年來一直專注于紡織服裝領域，現今身價已經是俞其兵的是俞其兵的十余倍。就連一直以來跑得很慢的李如成，俞其兵都已經望塵莫及。
相信被人接連超過的感覺一定很不好，不知道俞其兵是否會后悔自己當初的四處涉獵，不專注。
PART
02
營收凈利雙降
盈利質量不佳
除了創(chuàng)始人對公司的影響外，擺在旗濱集團面前的其他問題也比較嚴峻。
2020年上半年，由于新冠疫情導致下游復工延遲，企業(yè)生產線庫存再次刷新歷史高位，達到 5300 萬重箱，而全國總庫存更是達到1.37 億重箱，這導致了3月份后玻璃價格斷崖式下滑。
盡管目前價格開始回升，但過于依賴房地產行業(yè)的弊端已經展現，行業(yè)的未來仍存在不確定性。特別是玻璃價格走軟，大概率導致行業(yè)性的不景氣，旗濱集團的業(yè)績也自然會受到沖擊。
樓市資本論發(fā)現，2020年一季度，旗濱集團的營業(yè)收入和凈利潤都出現了很大下滑。營業(yè)收入減少29.22%至12.99億元，歸母凈利潤減少23.39%至1.6億元，經營活動產生的現金流為-2.4億元，與上年同期相比減少了324.07%。
值得擔心的是旗濱集團的年中報，其一季度的業(yè)績差強人意，二季度大概率更無法使人樂觀。畢竟，通過玻璃價格指數圖我們可以看到，整個二季度玻璃價格都處于較低的區(qū)間，而玻璃價格下跌，最直接影響的就是公司業(yè)績。
另外，樓市資本論發(fā)現，旗濱集團的短期借款于一季度內大幅增長。截止到2020年3月31日，旗濱集團的短期借款達到了17.98億元，相比于19年年底增加了近9億。
在整理了近幾年年報后，樓市資本論還發(fā)現，旗濱集團的流動比率已經連續(xù)8個季度小于1，有著不小的短期償債壓力。并且，公司經營活動產生的現金流自2017年開始逐年下降。凈利潤增加，經營活動產生的現金流卻減少，這說明公司的盈利質量正在下降。
與此對應，公司的應收賬款不斷增加，其增長速度遠超營業(yè)收入的增長速度。雖然應收賬款目前的占比還不高，可它的快速增長，在如今的震蕩多變的大環(huán)境下，著實讓人憂慮。
樓市資本論認為，通過分析旗濱集團的財務報表，從營收、凈利潤、借款、現金流及應收賬款中能察覺出很多不好的趨勢。
PART
03
老父公司被吊銷
疑似布局三代接班
俞其兵是房地產行業(yè)出身，對玻璃行業(yè)并不精通，所以管理經營方面，他一直交給職業(yè)經理人打理，自己退居幕后甘心當一名”甩手掌柜”。也正是在專業(yè)人士的帶領下，旗濱集團才有了后來的發(fā)展。
除了管理上的放權外，俞其兵還很孝順，舉賢不避親。在公司上市時，他的父母都在集團擔任董事。
其父俞桂林，1931年生人，小學文化，曾任寧波永大裝飾工程執(zhí)行董事、寧波永大房屋拆遷有限公司執(zhí)行董事、株洲旗濱集團股份有限公司董事。其母陳回振，1938年生人，初中文化，曾任寧波利華制衣有限公司副總經理，株洲旗濱集團股份有限公司董事。
2011年旗濱集團上市，俞其兵八十歲的老父因持有旗濱漳州間接持有旗濱集團，一舉成為了億萬富豪，還在網絡上引發(fā)強烈反響。
不過最新天眼查信息顯示，俞桂林為法人代表及高管的旗濱系相關公司均已注銷或吊銷。唯有一家福建旗濱投資有限公司，注冊資本6.2億元，法定代表人為俞靜，并由其100%持股。
工商資料變更信息顯示，2016年4月1日投資人由俞桂林變更為俞其兵，并于2018年7月6日，法定代表人由俞其兵變更為俞靜。疑似俞氏家族已在布局從一代到三代的財富股權傳承。畢竟俞桂林十年前就年事已高，如無意外現在都得89歲了，而現年55歲的俞其兵也到了該培養(yǎng)接班人的時候。
樓市資本論認為，從行業(yè)的角度講，玻璃行業(yè)對房地產市場的依賴程度較高，地產產業(yè)鏈占據了超過 75%的玻璃下游需求，因此公司業(yè)務受房地產周期影響比較大。而近年來房地產調控收緊，房屋竣工及銷售數據也不樂觀，這都給浮法玻璃市場造成了極大的壓力。再加上行業(yè)內存在著結構性產能過剩情況，市場競爭非常激烈。
總之，在旗濱集團徹底擺脫受房地產行業(yè)的周期性影響之前，都不能對公司的風險放松警惕。
