海南海藥(000566,股吧)進(jìn)入7月份以來(lái)股價(jià)表現(xiàn)不俗，從7元附近漲到了11元，漲幅超過(guò)了50%。昨日，監(jiān)管層的一紙關(guān)注函似乎把海南海藥真實(shí)面目照了出來(lái)，主業(yè)連虧3年，存貸雙高，子公司變合營(yíng)公司身兼"雙重身份",銷售費(fèi)用大幅攀等多個(gè)問(wèn)題被關(guān)注。

主業(yè)連虧3年去年大虧，上半年凈利同比預(yù)降

資料顯示，海南海藥圍繞大健康已初步形成了集藥品研發(fā)制造、生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療及醫(yī)療服務(wù)幾大板塊的布局，目前以藥品及醫(yī)療器械研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主。根據(jù)去年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司2019年1-12月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.11億元，同比下降2.46%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-1.67億元，同比下降239.82%。

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值得關(guān)注的是，作為衡量公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的扣非凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)3年虧損，分別為-2412.47萬(wàn)、-66.69萬(wàn)、-6.27億。

海南海藥7月10日晚間發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2020年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為4000萬(wàn)元~6000萬(wàn)元，同比下降26%~51%。

業(yè)績(jī)變動(dòng)的主要原因是2020年第一季度，受新冠肺炎疫情的影響，導(dǎo)致公司及客戶復(fù)工復(fù)產(chǎn)延遲;公司生產(chǎn)所需原料藥、中間體大幅漲價(jià)，導(dǎo)致生產(chǎn)成本上漲;全國(guó)醫(yī)院提供診療服務(wù)、病人就診均受到不同程度的影響，藥品終端需求嚴(yán)重下降，導(dǎo)致公司產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入同比下降。2020年第二季度，隨著國(guó)內(nèi)疫情逐步得到有效控制，醫(yī)療機(jī)構(gòu)診療服務(wù)及藥品終端需求逐步恢復(fù)，但不及預(yù)期;公司多措并舉，整體經(jīng)營(yíng)情況相比一季度有較大提升。

存貸雙高，銷售費(fèi)用大幅攀升

數(shù)據(jù)顯示，2016 年以來(lái)，海南海藥年末短期借款余額持續(xù)增長(zhǎng)，截至 2019 年末短期借款 21.54 億元，較 2018 年末增長(zhǎng) 8.48%。2019 年末長(zhǎng)期借款、應(yīng)付票據(jù)分別為 9.44 億元、11.68 億元，分別較2018 年末增長(zhǎng) 513.02%、3,793.17%。海南海藥 2019 年末債務(wù)余額大幅增長(zhǎng)但營(yíng)業(yè)收入同比下降 1.07%，同時(shí)，公司賬面留存大量貨幣資金。

2019 年末貨幣資金 20.84 億元，其中，15.21 億元處于受限狀態(tài)，包括定期存款 12.08 億元、銀行承兌匯票保證金2.76 億元。海南海藥披露截至 2019 年末尚未使用的募集資金總額 9.19 億元，存放于募集資金專戶。

7月23日，深交所下發(fā)了關(guān)于對(duì)海南海藥股份有限公司的關(guān)注函。

要求說(shuō)明，海南海藥在賬面留存大量貨幣資金、營(yíng)業(yè)收入未明顯增長(zhǎng)的情形下，維持較高的債務(wù)規(guī)模并承擔(dān)較高財(cái)務(wù)費(fèi)用的具體原因。說(shuō)明 15.21 億元資金受限的具體原因，以及除已披露的受限資金外，公司貨幣資金是否存在其他(潛在的)限制性安排，是否存在與控股股東或其他關(guān)聯(lián)方聯(lián)合或共管賬戶或其他協(xié)議約定等情形;同時(shí)，深交所要求說(shuō)明募投項(xiàng)目進(jìn)展情況，是否與項(xiàng)目計(jì)劃一致;說(shuō)明應(yīng)付票據(jù)期末余額大幅增長(zhǎng)的原因，說(shuō)明是否存在償付風(fēng)險(xiǎn)等。

數(shù)據(jù)顯示，海南海藥 2019 年銷售費(fèi)用為 11.60 億元，同比增長(zhǎng) 56.69%，與營(yíng)業(yè)收入下降的趨勢(shì)相反。其中，銷售推廣費(fèi)及市場(chǎng)開(kāi)發(fā)費(fèi) 9.58 億元，同比增長(zhǎng) 46.35%;渠道建設(shè)及維護(hù)費(fèi) 1.09 億元，同比增長(zhǎng) 423.56%。

年報(bào)顯示，銷售費(fèi)用大幅增長(zhǎng)主要系隨著公司重組工作的推進(jìn)，公司對(duì)銷售團(tuán)隊(duì)、銷售模式、市場(chǎng)政策、渠道建設(shè)等都有較大的調(diào)整，公司加大了市場(chǎng)推廣、渠道建設(shè)、團(tuán)隊(duì)建設(shè)等方面的支持力度。

交易所要求海南海藥說(shuō)明，上述費(fèi)用支付的主要對(duì)象及其成立時(shí)間、與公司的合作起始時(shí)間、2018年公司向其支付的銷售費(fèi)用，是否為上市公司關(guān)聯(lián)方，并說(shuō)明公司向其支付的費(fèi)用是否與其貢獻(xiàn)的銷售收入相匹配。

子公司變合營(yíng)公司身兼"雙重身份"

頗受關(guān)注的還有一點(diǎn)，原來(lái)合并報(bào)表的子公司突然變更為合營(yíng)公司，再上升為上市公司的第一大客戶和第一大供應(yīng)商，被質(zhì)疑存在隱瞞子公司的情形。

2011年12月海南海藥一全資子公司收購(gòu)臺(tái)州一銘50%股權(quán)。收購(gòu)?fù)瓿珊?，海南海藥將其納入合并報(bào)表范圍。

到了2012年半年報(bào)，臺(tái)州一銘變更為合營(yíng)公司。

再到2019年年報(bào)，臺(tái)州一銘既為海南海藥第一大客戶，也是第一大供應(yīng)商。2019 年海南海藥向其銷售金額為 1.6億元、采購(gòu)金額為 2 億元;公司 2019 年末對(duì)臺(tái)州一銘預(yù)付款余額4,719.49 萬(wàn)元，其中，賬齡兩年以上的金額為 4,310.72 萬(wàn)元。公開(kāi)資料顯示，臺(tái)州一銘于 2019 年 10 月被采取限制消費(fèi)措施。

深交所要求結(jié)合臺(tái)州一銘董事會(huì)構(gòu)成、董事產(chǎn)生和委派、主要高級(jí)管理人員委派和任命的變化情況，說(shuō)明臺(tái)州一銘由你公司子公司變更為合營(yíng)公司的時(shí)點(diǎn)及依據(jù);說(shuō)明臺(tái)州一銘作為你公司客戶兼供應(yīng)商的原因，你公司向臺(tái)州一銘銷售、采購(gòu)的具體產(chǎn)品，并說(shuō)明你公司向臺(tái)州一銘的銷售毛利率與其他客戶是否存在差異等。