2020年，受到多層次資本市場不斷完善，基礎(chǔ)制度改革穩(wěn)步推進(jìn)，交投活躍等因素驅(qū)動，上市券商業(yè)績繼續(xù)保持亮眼的增長態(tài)勢。近日，40家A股上市券商中，已有15家披露2020年度業(yè)績情況，其中，7家上市券商披露業(yè)績快報(bào)，8家披露業(yè)績預(yù)告，15家公司凈利潤均有不同程度的增長。
在業(yè)績整體飄紅的背景下，2021年開年以來，上市券商的股價(jià)走勢卻表現(xiàn)平平。對此，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮堋蹲C券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“現(xiàn)在市場還是以結(jié)構(gòu)性行情為主。此外，雖然券商的業(yè)績很好，但目前還沒有開始大幅表現(xiàn)。未來的機(jī)會將主要聚焦頭部券商，無論是并購重組還是打造航母級券商，頭部券商都更具有投資價(jià)值。”
中信證券2020年
營收、凈利潤均超百億元
截至《證券日報(bào)》記者發(fā)稿，已有中信證券、中信建投、長江證券、浙商證券、東北證券、國海證券、財(cái)通證券等7家券商發(fā)布2020年度業(yè)績快報(bào);第一創(chuàng)業(yè)、光大證券、西部證券、東吳證券、長城證券、國元證券、紅塔證券、華林證券等8家券商發(fā)布2020年度業(yè)績預(yù)告。
從7家發(fā)布2020年度業(yè)績快報(bào)的上市券商來看，除東北證券營收同比下降外，其余6家券商均實(shí)現(xiàn)營收、凈利潤同比雙增長，目前中信證券無論從營業(yè)收入還是凈利潤方面，均位列上市券商第一。
數(shù)據(jù)顯示，中信證券2020年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入高達(dá)543.48億元，同比增長25.98%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤高達(dá)148.97億元，同比增長21.82%。同時(shí)，中信證券還同步披露了其控股子公司華夏基金2020年度的業(yè)績，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入55.39億元，凈利潤15.98億元，截至2020年12月31日，華夏基金母公司管理資產(chǎn)規(guī)模為人民幣14611.42億元。
對此，中信建投非銀金融團(tuán)隊(duì)表示，中信證券將依托其雄厚的資本實(shí)力(凈資產(chǎn)長期排名證券業(yè)第一)、完善的風(fēng)控制度(連續(xù)4年獲得證監(jiān)會A類AA級評級)和突出的創(chuàng)新能力(注冊制承銷+跟投、衍生品交易、財(cái)富管理均有領(lǐng)先布局)，穩(wěn)步提升傳統(tǒng)業(yè)務(wù)市場份額，占據(jù)創(chuàng)新業(yè)務(wù)先發(fā)優(yōu)勢，從而充分展現(xiàn)其業(yè)績端Alpha屬性。
目前來看，東北證券是唯一一家營收出現(xiàn)同比下降的上市券商，其2020年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入66.32億元，同比下降16.77%;公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤13.25億元，同比增長31.56%。對于營收下降的原因，東北證券表示：“主要是期貨子公司現(xiàn)貨業(yè)務(wù)收入減少所致。”
從8家發(fā)布2020年度業(yè)績預(yù)告的上市券商來看，光大證券預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入157.76億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤24.15億元，分別較上年同期增加56.86%和325.21%，其凈利潤同比增幅暫列上市券商第一位。其余7家券商也均預(yù)計(jì)2020年凈利潤將實(shí)現(xiàn)增長。
專家建議把握春季行情
關(guān)注頭部、特色券商
2020年，雖受疫情以及國際環(huán)境不確定性變化的影響，但國內(nèi)證券市場依舊在政策的助力下，走出了前低后高、持續(xù)向好的態(tài)勢，也進(jìn)一步驅(qū)動了證券行業(yè)業(yè)績的增長。
據(jù)《證券日報(bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，從首批披露2020年度業(yè)績情況的15家券商來看，凈利潤預(yù)計(jì)全部實(shí)現(xiàn)同比增長，有12家券商的凈利潤預(yù)計(jì)超10億元。而究其原因，記者發(fā)現(xiàn)，2020年上市券商在不斷提升資本實(shí)力的同時(shí)，各項(xiàng)業(yè)務(wù)條線也“全面開花”，包括投資銀行業(yè)務(wù)、自營投資業(yè)務(wù)、信用業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入等均實(shí)現(xiàn)同比較大增長。
但2021年開年以來，40家上市券商的股價(jià)表現(xiàn)情況卻平平，平均跌幅超10%，僅有招商證券、廣發(fā)證券股價(jià)上漲。
對此，山西證券非銀首席分析師劉麗表示：“在注冊制和對外開放的大背景下，證券公司肩負(fù)著為‘雙循環(huán)’新發(fā)展格局提供高效金融服務(wù)的歷史使命。證券公司在激烈的市場競爭中，發(fā)揮自身資源稟賦優(yōu)勢，向著市場化、國際化、差異化邁進(jìn)。在資本市場基本制度的逐步完善中，二級市場已開啟了‘慢牛’格局，這將有效平滑證券公司的業(yè)績波動。從估值的角度看，市場給予龍頭和發(fā)展有特色的券商高估值，建議關(guān)注業(yè)務(wù)全面領(lǐng)先的龍頭券商、有強(qiáng)大護(hù)城河的特色券商。”
光大證券金融行業(yè)首席分析師王一峰認(rèn)為：“2020年隨著資本市場改革的推進(jìn)，多項(xiàng)政策落地全面利好券商行業(yè)投資、投行及經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)發(fā)展。2020年證券行業(yè)業(yè)績在2019年高基數(shù)背景下繼續(xù)保持高增長水平已定，頭部券商綜合實(shí)力強(qiáng)勁，在投資及投行核心業(yè)務(wù)方面競爭力突出，仍將持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)發(fā)展。部分極具特色的中小券商及互聯(lián)網(wǎng)券商有望突出重圍實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展。建議關(guān)注業(yè)績確定性強(qiáng)且經(jīng)營穩(wěn)健的頭部券商，以及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)彈性高且互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈完善的券商。”
一家頭部上市券商非銀金融分析師在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)也表示：“2021年，證券板塊行情或?qū)⑶案吆蟮停杭拘星榭赡艹掷m(xù)到春節(jié)前后。預(yù)計(jì)股市流動性或?qū)⒊霈F(xiàn)前松后緊的變化，券商股行情也會受影響。”
此外，還有券商已開始預(yù)測證券行業(yè)2021年的業(yè)績情況。中信建投非銀金融團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)在中性假設(shè)情景下，2021年證券業(yè)將實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4789億元，同比增長1.65%，實(shí)現(xiàn)凈利潤1868億元，同比增長2.3%，建議投資者繼續(xù)把握板塊春季行情。
