今年這波行情的上漲，其實(shí)有三個(gè)板塊出現(xiàn)非常強(qiáng)勢的上漲。一是受到中美摩擦影響的芯片板塊，像韋爾股份、紫光國微、匯頂科技等為代表的的芯片股強(qiáng)勢上漲。第二個(gè)板塊就是醫(yī)療生物板塊，尤其是疫苗板塊。這次疫情的影響，大家對(duì)疫情的期待可想而知，康泰生物、智飛生物，包括后來上市的康希諾，漲的都是讓大家覺得匪夷所思了。不過這兩個(gè)板塊經(jīng)過瘋狂上漲之后，短時(shí)間都出現(xiàn)較為大幅度的下調(diào)，有些股票的價(jià)格從最高的時(shí)候下下跌了50%.有一句說的好，即便這些板塊炒的是市夢(mèng)率，那也得有個(gè)度。
這兩個(gè)板塊炒完之后，沒想到市場資金居然看上了濃眉大眼的消費(fèi)板塊，以白酒、調(diào)味品、食品飲料為代表的大消費(fèi)板塊的部分股票真是被炒飛了。消費(fèi)板塊的股票都能把市盈率炒到100以上，難道這些公司也能有市夢(mèng)率般的增長?科技股，我們可以說是按照PEG的邏輯來投資的，說不定人家可能出了一個(gè)黑科技導(dǎo)致業(yè)績大漲呢?雖然是小概率事情，但似乎總還是說的過去。但是消費(fèi)板塊也能這樣嗎?
當(dāng)然不能，只能說市場的過于瘋狂了。不管是估值角度來看，還是從最近資金動(dòng)態(tài)來看，我都覺得近期的消費(fèi)股漲的有點(diǎn)不合邏輯。于是在9月3日的時(shí)候，我在我自己的頭條號(hào)同時(shí)發(fā)布“消費(fèi)股這走勢是在階段性沖頂啊”。
果不其然，話音剛落，市場開始有所反應(yīng)了。海天味業(yè)、千禾味業(yè)等股票出現(xiàn)了連續(xù)幾天的調(diào)整，而且力度很大。市場有人說，這些股票通過幾天的大幅調(diào)整會(huì)很快漲回來的。對(duì)于這個(gè)觀點(diǎn)，我不以為然。
消費(fèi)股的投資邏輯不應(yīng)該是這樣的，消費(fèi)類公司的增長是穩(wěn)定而緩慢的，股價(jià)每年合理增長是比較符合邏輯，比如像伊利股份，拉長周期來看，股價(jià)就是一直在緩慢上漲，慢慢的不斷創(chuàng)新高。但如果短時(shí)間，這類型的消費(fèi)公司股價(jià)被炒的很高，基本上就很有可能是提前兌現(xiàn)了未來的上漲空間。即便公司是長期優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，是好公司，未來業(yè)績還會(huì)繼續(xù)上漲，股價(jià)都有可能下跌或是徘徊不前。這種情況其實(shí)在當(dāng)年的美國也出現(xiàn)過。
當(dāng)年美股也出現(xiàn)過這類情況，以沃爾瑪、可口可樂為代表的優(yōu)質(zhì)消費(fèi)股的估值被炒到天上，理由是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，長期看好。我相信大家肯定會(huì)關(guān)心這些公司的股價(jià)之后怎么走的?結(jié)果是這些公司之后的股價(jià)出現(xiàn)了漫長的下跌或是滯漲過程，即便市場都認(rèn)為這些公司是優(yōu)質(zhì)公司，業(yè)績還是在上漲，但是它們的股價(jià)就是徘徊不前，進(jìn)入一個(gè)漫長的估值修復(fù)周期。
而如今的A股消費(fèi)股，估值被炒作這么高，會(huì)不會(huì)出現(xiàn)像美股消費(fèi)股一樣，將要經(jīng)歷一個(gè)長期的估值修復(fù)周期?個(gè)人認(rèn)為可能性較大，我們拭目以待。
