16日收盤，日經(jīng)225指數(shù)上漲0.66%，連漲10周，創(chuàng)下10年來最長連漲紀(jì)錄。該指數(shù)近三個月累計漲幅達(dá)24.79%，已超過美股納斯達(dá)克指數(shù)。
熙臣（化名）在日本主要從事咨詢工作，因日股大漲斬獲了“意料之外”的收益。他告訴中新經(jīng)緯，最近因?yàn)榘峒覔Q家具，每日支出少則1萬日元（約合人民幣506.8元），多則十幾萬日元。不過，其持有的股票每天至少都能漲 1%—2%，“頭天搬家把錢花了，第二天錢就從股市里回來了?！?/p>
“每月持股浮盈超月薪”
(相關(guān)資料圖)
在中國互聯(lián)網(wǎng)大廠工作一段時間后，熙臣于2016年赴日本早稻田大學(xué)讀書，之后在東京定居。2020年上半年，全球多數(shù)主要股市暴跌。但在熙臣看來，“大步入場”的時機(jī)到了。
熙臣首先入手了一些高紅利股票，包括全日空、麒麟飲料、KURA壽司等消費(fèi)類股票。今年4月之后，熙臣的收益開始隨著日本股市的大漲而“水漲船高”。
5月17日，日經(jīng)225指數(shù)突破3萬點(diǎn)后一路狂飆，截至6月16日，已突破33706點(diǎn)，創(chuàng)下33年來新高。日本股市的另一個風(fēng)向標(biāo)東證指數(shù)也一路上揚(yáng)，刷新1990年7月以來的最高水平，近三個月累計漲幅達(dá)18.75%。
“今年這些消費(fèi)股股價漲幅不俗，對于我來說更像是計劃外的收益?！蔽醭继岬?，全日空是給他帶來最多收益的一只股票。2021年以2000日元/股（約合人民幣101.29元/股）的價格入手，持有至今已漲至3000日元/股（約合人民幣151.94元/股）左右。再加上給股東郵寄的價值3000日元的半價機(jī)票兌換券，累計收益率在30%以上。
熙臣目前在日股投資了2000萬日元（約合人民幣101.29萬元），最多時曾同時持有10只日股，迄今幾乎全部都是正收益。此外，他也投資了一些科技類美股，包括重倉特斯拉和SOXL（三倍做多半導(dǎo)體ETF）。在4月以來的這波日股美股漲幅中，他的整體倉位上漲了20%以上，每天都能漲10萬—20萬日元（約合人民幣0.51萬元—1.01萬元），“從這個角度看，目前每月的股票浮盈收益早已超過了月工資收入。”
不過他對股票大漲帶來的收益顯得十分理智，“我十分清楚，這個錢也許之后還會虧回去，所以我更在意的不是賺多少錢，而是構(gòu)建一個可持續(xù)的投資邏輯?！?/strong>熙臣稱。
股民“跑步入場”？
針對日本股市大漲，目前機(jī)構(gòu)普遍提到幾個推動因素，包括避險需求吸引外資流入提振日元資產(chǎn)；日本寬松貨幣環(huán)境為機(jī)構(gòu)融資購買股票提供沃土；東京證券交易所發(fā)布相關(guān)文件從制度層面推進(jìn)估值預(yù)期改善等。此外還有巴菲特的“帶貨”效應(yīng)。
巴菲特今年公開表達(dá)了對日本五大商社伊藤忠、丸紅、三菱、三井物產(chǎn)和住友商事的看好及增持意愿，從而帶火了這些股票。市場將這些低估值、高分紅且正改革治理能力的日本上市公司稱之為“日特估”。
有了巴菲特的加持，外資“沖入”日股。據(jù)媒體報道，對沖基金Point72、Citadel、黑石、KKR等華爾街大鱷均相繼造訪日本。東京證券交易所披露各投資板塊交易動向最新數(shù)據(jù)也顯示，海外投資者上周（6月5日—6月9日）的現(xiàn)貨凈買入額達(dá)9863.93億日元（約合人民幣499.57億元），這是海外投資者6年來首次出現(xiàn)連續(xù)十一周凈買入日股。
與此同時，股民也在“跑步入場”。
在日本生活了30多年的華商林響（化名）主要經(jīng)營國際貿(mào)易業(yè)務(wù)，平時也會參與證券買賣。他告訴中新經(jīng)緯，最近日本很多散戶開通證券賬戶，投資股市。
日本北京總商會會長潘若衛(wèi)也向中新經(jīng)緯提到，看到股市大漲，身邊有些人認(rèn)為這是一個投資機(jī)會，希望能夠從中獲利，所以開始關(guān)注和學(xué)習(xí)日本股市的相關(guān)知識，“甚至有些人已經(jīng)開始買入股票”。
不過，潘若衛(wèi)也表示，還有人比較謹(jǐn)慎，擔(dān)心日本股市的上漲不可持續(xù)，可能會很快出現(xiàn)回調(diào)或者崩盤，所以他們選擇觀望或者避險。有些人則認(rèn)為股市與己無關(guān)，雖然目前股市大漲，但他們不太關(guān)心。
日本證券業(yè)協(xié)會公布的月度在線證券交易活動統(tǒng)計顯示，截至4月末，在線證券交易賬戶數(shù)為3669.53萬戶，同比增長9.9%，環(huán)比增長0.74%，其中29.77萬戶為新增。
對此，熙臣稱，據(jù)他觀察，此輪大漲對日本人投資方式的沖擊并不大，開戶比例應(yīng)是漸進(jìn)式上升，“而且相對日股，美股投資也同樣普及，很多日本券商網(wǎng)站首頁都是美股廣告。”
股市、貨幣表現(xiàn)不同，復(fù)蘇勢頭待觀察
根據(jù)日本內(nèi)閣6月8日公布的數(shù)據(jù)，日本一季度實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）終值環(huán)比增長0.7%，折合年率增長2.7%，較上月公布的1.6%初值大幅上修，也高于市場預(yù)期值1.9%。失業(yè)率方面，日本4月失業(yè)率從3月份的2.8%降至2.6%，為三個月來首次下降。
曾長期陷入通縮的日本物價也在繼續(xù)攀升。日本總務(wù)省5月19日公布的數(shù)據(jù)顯示，日本4月去除生鮮食品后的核心消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）為104.8，同比上升3.4%，連續(xù)20個月同比上升。其中食品和日用品等生活必需品價格上漲是推升4月核心CPI的主要原因。
據(jù)《日本經(jīng)濟(jì)新聞》報道，2023年1—3月，日本人均旅游消費(fèi)額達(dá)21.2萬日元（約合人民幣1.08萬元），與疫情前2019年1—3月的14.7萬日元（約合人民幣0.75萬元）相比，上漲44%。
熙臣提到，日本的傳統(tǒng)企業(yè)近年在進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，因此數(shù)字化相關(guān)領(lǐng)域創(chuàng)造了非常多的就業(yè)機(jī)會，很多公司都在擴(kuò)大招聘，行業(yè)內(nèi)的人員流動也有所提升。就其自身而言，薪酬年均增幅約在百分之十幾左右。
“當(dāng)然，我個人對日本物價上漲的不滿也是有的，薪酬雖然漲得不多，但確實(shí)又增加了，這是一種很復(fù)雜的情感?！蔽醭挤Q。
中國社會科學(xué)院產(chǎn)業(yè)金融研究基地常務(wù)副主任董昀在接受中新經(jīng)緯采訪時表示，2023年一季度日本GDP相較其本身多年的負(fù)增長，已是“很不容易”，這說明日本通過持續(xù)的結(jié)構(gòu)性改革，已經(jīng)開始適應(yīng)了人口老齡化的常態(tài)，潛在的GDP增長率持續(xù)下降態(tài)勢得到了遏制，“可以說度過了最艱難的時刻，但并不能認(rèn)為日本的根本問題已經(jīng)解決?！?/strong>
董昀認(rèn)為，日本20世紀(jì)60年代至90年代的輝煌時刻，是受益于企業(yè)管理組織效率、技術(shù)創(chuàng)新能力、生產(chǎn)力等提升。但現(xiàn)在，無論是組織、管理，還是技術(shù)方面，日本都未有明顯突破。盡管日本政府近年加大了對一些產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的投資，但效果還未顯現(xiàn)。
“股市表現(xiàn)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)常有背離，日本經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新能力真正走向世界前列，還需要在更長期的視角下，把很多趨勢性、結(jié)構(gòu)性的因素放到里面觀察?！倍婪Q。
中金公司策略分析師劉剛提到，日本指數(shù)上漲中，日元貶值貢獻(xiàn)了近乎半數(shù)。而以主題情緒驅(qū)動和估值大幅抬升的行情可能不具備太強(qiáng)的持續(xù)性，建議投資者在當(dāng)前點(diǎn)位上謹(jǐn)慎根據(jù)情緒追高。
“股市與貨幣兩端表現(xiàn)不同，日本復(fù)蘇勢頭有待觀察?！蔽髂献C券宏觀分析師葉凡表示，自2016年日本步入負(fù)利率時代以來，日本資產(chǎn)存在日元價值在左而日元資產(chǎn)在右的情況。一方面，作為一個典型的出口型經(jīng)濟(jì)體，日元貶值提振了日本出口商的海外收入。另一方面，日股近期上漲也使得日元貶值幅度更大。
她表示，眾多海外投資者在購入日本資產(chǎn)的過程中，并未動用大量本金投資日本股票，而是借入低息日元放大杠桿投資日本股票，導(dǎo)致日元供應(yīng)明顯增加，帶來額外的下跌壓力。整體來看，日本經(jīng)濟(jì)整體呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢，但也存在短期擾動，后續(xù)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇或改變股票與貨幣的背離現(xiàn)象。
劉剛也指出，以消費(fèi)（尤其是服務(wù)型消費(fèi)修復(fù)）驅(qū)動的經(jīng)濟(jì)增長是日本近期數(shù)據(jù)呈現(xiàn)的亮點(diǎn)，疫情期間日本政府直接轉(zhuǎn)移支付也可能使得居民消費(fèi)具有一定韌性。但制造業(yè)、投資和進(jìn)出口情況當(dāng)前仍有一定壓力。往后看，日本面對兩大風(fēng)險，一是投資尚未有明顯改善，二是下半年美歐經(jīng)濟(jì)衰退壓力對日本出口可能同樣造成拖累。
（文章來源：中新經(jīng)緯）
