今日，2020年上市后股價一直跌跌不休的電熱毯龍頭彩虹集團(tuán)逆市漲停，五月以來，其股價反彈已達(dá)34%?！　∠⒚嫔?，彩虹集團(tuán)本月表示，自從取得歐盟認(rèn)證，5月以來，公司已取得不少電熱毯出口訂單。數(shù)據(jù)顯示，2022年7月，歐洲自中國進(jìn)口的電熱毯數(shù)量較前一個月翻倍，從52萬條飆升至129萬條。

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其背后，是始于今春、因俄烏地緣沖突而不斷加劇的歐洲能源危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，能源價格飆高，難以負(fù)擔(dān)的賬單迫使消費(fèi)者尋找更為節(jié)能的手段。

都是“氣荒”惹的禍

在俄烏沖突爆發(fā)以前，歐洲國家一直是能源進(jìn)口“大戶”，對俄羅斯進(jìn)口的能源依賴度尤高。

這之中，又以對俄羅斯天然氣依賴度最高。德、意、荷蘭等主要國家2021年時對來自俄羅斯的天然氣依賴度均在30%以上。

數(shù)據(jù)來源：EUROSTAT、Staticis、天風(fēng)證券研究所

歐洲的天然氣進(jìn)口主要來自液化天然氣(LNG)和管道天然氣(PNG)，俄烏沖突以來，俄羅斯逐漸減少對歐洲的天然氣供應(yīng)，考慮到2021年，俄羅斯管道氣供應(yīng)了歐洲30%的天然氣，這一缺口仍需新的來源填補(bǔ)。2022上半年，歐洲LNG進(jìn)口同比增長27.0Bcm，其中21.5Bcm來自美國。

但歐洲的能源缺口并未被完全覆蓋。在剛剛過去的高溫干旱的夏天，歐洲各國面對電力供應(yīng)吃緊，不得不推行各種節(jié)能政策。德、法等國關(guān)閉部分景觀照明；西班牙出臺法案限制公共場所的空調(diào)溫度；荷蘭甚至敦促居民減少洗澡時間，以減少天然氣的消耗。8月，天然氣TTF期貨價格指數(shù)曾一度突破歷史峰值，飚上300點(diǎn)。

歐洲冬季供暖“壓力山大”，催生“開源”、“節(jié)流”剛需

時間進(jìn)入9月，雖然從數(shù)據(jù)來看，截至9月1日歐洲天然氣庫存率超過80%。但同期，俄羅斯與歐洲之間輸送管道氣的北溪1號因維修原因開始斷供。機(jī)構(gòu)指出，2022-2023年的供暖季，歐洲面臨天然氣短缺風(fēng)險，預(yù)計需求受壓制，庫存大幅降低。因美國2023年LNG產(chǎn)能增量不足以覆蓋俄氣缺口。

歐洲顯然即將迎來新一輪冬季取暖所面對的能源挑戰(zhàn)。所引發(fā)的連鎖效應(yīng)不僅限于電熱毯這一件節(jié)能“單品”的走俏。2022年以來多數(shù)家電產(chǎn)品對歐洲出口額呈下降態(tài)勢，而空調(diào)、電熱水器、電暖器、電熱毯、電吹風(fēng)等品類出口卻在增長。

除了節(jié)流，還需開源。歐洲對光伏、風(fēng)電、儲能等可再生能源設(shè)備需求也被拉動。今年上半年，光伏組件出口歐洲的比例接近50%。今冬，機(jī)構(gòu)還看好熱泵這種高能效采暖設(shè)備的產(chǎn)業(yè)前景。熱泵不生產(chǎn)熱能，而是能夠高效利用低品位熱能的加熱裝置，能與光伏設(shè)備等同時使用，提高能源設(shè)備使用效益。機(jī)構(gòu)看好彈性較大的歐洲市場規(guī)模在三年內(nèi)達(dá)到350億歐元。

工業(yè)領(lǐng)域：意料之外的連鎖反應(yīng)，帶飛A股這一板塊

除了民用能源需求問題，天然氣短缺對歐洲工業(yè)的影響也在逐步顯現(xiàn)，企業(yè)尋求能源替代，或者減產(chǎn)停產(chǎn)，而有些連鎖反應(yīng)蔓延甚至在“意料之外”。

9月第三周，歐洲大型化肥生產(chǎn)商CF工業(yè)公司(CF Industries Holdings Inc.)宣布，由于作為原料的天然氣成本過高，將暫停其位于英格蘭兩家工廠的運(yùn)營，其化肥產(chǎn)品和副產(chǎn)品二氧化碳也將全部停產(chǎn)。

二氧化碳是能源化工的主要副產(chǎn)品，也是食品工業(yè)不可或缺的氣體。在屠宰動物過程中，可用二氧化碳使動物昏迷；在包裝袋內(nèi)充填二氧化碳從而延長食品保質(zhì)期；用二氧化碳制成的干冰為食品保鮮等。此外生產(chǎn)啤酒和碳酸飲料過程中也需要充入大量二氧化碳。

CF工業(yè)公司生產(chǎn)的二氧化碳占據(jù)英國42%的市場，上一次其在2021年因天然氣價格飆升而停止二氧化碳生產(chǎn)時，就曾引發(fā)英國市場食品供應(yīng)鏈的混亂。當(dāng)時，英國奧凱多(Ocado)等生鮮電商不得不停止向英國客戶供應(yīng)冷凍產(chǎn)品。英國生豬和禽肉類產(chǎn)量一度大幅削減，軟飲料生產(chǎn)也受到限制。

大曼徹斯特地區(qū)的一家啤酒生產(chǎn)商表示，今年6月時二氧化碳價格為每噸250英鎊(約合人民幣1990元/噸)，在9月第三周則達(dá)到了每噸2800英鎊(約合人民幣22288元/噸)，增幅超十倍。

該消息本周發(fā)酵后，A股東財啤酒板塊指數(shù)在前兩個交易日意外大漲3%。

能源領(lǐng)域“風(fēng)口”還在向A股哪些方向演繹？

2022年是新舊能源盈利共振的一年，也是年初至今市場中難得的、具有較為明確持續(xù)性的主線。

開源證券張緒成分析師等表示，在海外能源危機(jī)的演繹之下，中國也同樣面臨挑戰(zhàn)，能源結(jié)構(gòu)之間的不平衡與錯配需要得到深刻反思，雙碳政策進(jìn)程中，新舊能源應(yīng)發(fā)展并舉，而非此消彼漲，直到新能源完全可以成為中流砥柱再降低舊能源的地位?；痣姾兔禾康牡匚蝗曰?qū)⒊蔀槟茉窗踩淖罱K屏障。

除傳統(tǒng)能源，新能源方面除了出口持續(xù)超預(yù)期的風(fēng)光儲設(shè)備板塊，上周國常會新批4臺核電機(jī)組，換言之今年年內(nèi)核電核準(zhǔn)已達(dá)到10臺，速度明顯加快。機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)認(rèn)為全球能源緊缺背景下，核電作為安全可高的低碳能源有望迎來新的發(fā)展機(jī)遇。

能源化工方面，歐洲以電力、化工、造紙等為代表的對能源高度依賴的工業(yè)用氣成本增加，在今冬或仍面臨嚴(yán)峻的成本甚至停產(chǎn)壓力。華泰證券表示，中國制造業(yè)的成本優(yōu)勢更為突出、產(chǎn)業(yè)鏈更完善，可具體關(guān)注與歐盟“重合度”較高的包括電子產(chǎn)品、機(jī)械產(chǎn)品和化工產(chǎn)品等，如高耗能的化工、金屬、玻璃等中間品出口。但長期看，如經(jīng)濟(jì)需求整體性放緩，對我國出口的沖擊將更嚴(yán)重。