5月6日，財政部長劉昆發表的《建立健全有利于高質量發展的現代財稅體制》一文(下稱，“文章”)指出，防范化解地方政府隱性債務風險，堅決遏制增量，落實地方政府不得以任何形式增加隱性債務的要求，決不允許通過新增隱性債務上新項目、鋪新攤子。

文章還提出，積極穩妥化解存量，強化與金融系統協同配合，對隱性債務實行穿透式監管，加強對化債情況審計核查，確保數據真實可靠、化債工作扎實推進。健全市場化、法治化的債務違約處置機制，堅決防止風險累積形成系統性風險。加強督查審計問責，嚴格落實政府舉債終身問責制和債務問題倒查機制。

在4月30日中共中央政治局召開的會議中亦提出，要防范化解經濟金融風險，建立地方黨政主要領導負責的財政金融風險處置機制。

5月7日，中國財政科學研究院財政金融研究中心主任趙全厚對經濟觀察報表示：“此次提出強化與金融系統協同配合，是這幾年地方政府隱性債務風險處置經驗的總結。金融要保持流動性充裕合理，貨幣政策要保持適當空間，保持利率溫和，不能加重地方政府負擔，另外金融機構要配合監管，不能新增隱性債務，對化解隱性債務地區要保持流動性充分，可以借新還舊。”

嚴監管

監管層對于地方政府隱性債務的監管一直保持高壓狀態，劉昆的多次表述均提到要求嚴管地方政府隱性債務。

2020年12月23日，劉昆在《建立現代財稅體制》文中提到，防范化解地方政府隱性債務風險。完善常態化監控機制，決不允許通過新增隱性債務上新項目、鋪新攤子。硬化預算約束，全面加強項目財政承受能力論證和預算評審，涉及財政支出的全部依法納入預算管理。強化國有企事業單位監管，依法健全地方政府及其部門向企事業單位撥款機制，嚴禁地方政府以企業債務形式增加隱性債務。開發性、政策性金融機構等必須審慎合規經營，嚴禁向地方政府違規提供融資或配合地方政府變相舉債。清理規范地方融資平臺公司，剝離其政府融資職能。健全市場化、法治化的債務違約處置機制，堅決防止風險累積形成系統性風險。加強督查審計問責，嚴格落實政府舉債終身問責制和債務問題倒查機制。

2021年4月8日，劉昆在《努力實現財政高質量發展》一文總提出，做好地方政府隱性債務風險化解工作。保持高壓監管態勢，將嚴禁新增隱性債務作為紅線、高壓線，對違法違規舉債行為，發現一起、查處一起、問責一起，堅決遏制隱性債務增量。落實省級黨委和政府對本地區債務風險負總責的要求，指導督促地方建立市場化、法治化的債務違約處置機制，積極穩妥化解存量隱性債務。

4月30日，中共中央政治局會議對上述風險的防范和處置機制也有所提及。

趙全厚告訴記者，省級政府是地方政府對地方政府債務救助責任，而且地方政府債券由省級政府代發。按照46號文規定，隱性債務責任由地方黨政負責，現在對此的要求更為明確。46號文是指《中共中央辦公廳 國務院辦公廳關于印發〈地方政府隱形債務問責辦法〉的通知》(中辦發〔2018〕46號)。

5月7日，據一位從事地方政府投融資業務的人士透漏，監管層于去年成立專班小組，查處地方政府的虛假化債問題，比如隱性債務系統消除掉但事實上并未償還的債務;以及利用剝離手段將政府債轉成國有企業債務，但是接受債務的國有企業只是一家平臺企業，沒有實際業務。“在去年，該省要求各個地區將隱性債務匯總沒有納入債務系統的，應保盡保，但是地方政府擔心會被處罰，所以許多沒有報。”上述從業人士告訴記者。

當天，西部某地市領導對經濟觀察報表示，現在關于地方政府隱性債務的事情基本上是天天開會，壓力很大。“不好處理，地方政府隱性債務的問題。”上述市領導嘆了口氣。

穿透式監管

什么是穿透式監管?

一位財政人士對經濟觀察報表示，他認為就是對資金的來往雙向監管，無論是借方還是貸方。

據經濟觀察報了解，財政部的穿透式監管在多個省份試點。一位地方財政債務部門人士告訴記者，據他了解，北方和南方各有幾個地區入選。

從這兩年的變化來看，穿透式監管從地方隱性債務逐步擴大到專項債。在2021年初，監管部門下發通知，要求通過完善信息化手段，對專項債項目實行穿透式監測，主要監測項目準備情況、項目建設情況、項目運營情況、項目專項收入情況。

早在2018年9月，原財政部湖南專員辦監察專員肖翔撰寫的《把穿透式監管貫穿于地方政府債務監督全過程》一文稱，隨著地方政府債務管理制度日趨完善，監管問責持續高壓態勢，地方政府違法違規融資舉債方式更加隱蔽，花樣不斷翻新，實行穿透監管勢在必行。

2018年，有媒體報道，目前財政部駐湖南專員辦結合監管實踐探索運用穿透式監管措施——越過舉借中間環節，直接聚焦項目與融資決策、資金最終用途和實際還款資金來源，判定地方政府是否仍在違法違規新增地方政府隱性債務。主要在兩個層面展開：一是在決策環節，重點核查新上馬政府建設投資項目，是否存在形象工程、政績工程;考察項目投資概算及概算調整環節，是否制定資金平衡方案;檢查地方政府是否存在通過下達融資計劃與重點項目建設計劃、年度績效考核、會議紀要、領導批示等形式，要求或決定企業為政府融資的情形等。二是在使用環節，通過跟蹤資金流向，確定最終用途。比如，是用于政府公益性項目建設，還是存量政府債務與隱性債務還本付息，或是國有企業的經營性項目?在償還環節，倒查還本付息資金來源，通過分析其合規性，以最終判定是否為隱性債務。

之后，專項債穿透式監管在最近一年時間里被財政部多次提及。比如，去年7月份財政部發文提出，要依托地方政府債務管理信息系統，對專項債券發行使用實行穿透式、全過程監控。

財政部在2021年一季度財政收支情況網上新聞發布會中表示，2021年一季度，全國各地新增地方政府專項債券發行進度較前兩年有所放緩，主要是2020年發行的專項債券規模較大，政策效應在今年仍會持續釋放。下一步將加強專項債券管理，基于預算一體化管理系統，通過信息化手段對專項債券發行使用實行穿透式監管。