白酒上市公司中僅皇臺(tái)酒業(yè)(9.130,0.83,10.00%)、青青稞酒(12.660,0.02,0.16%)預(yù)虧;分析認(rèn)為一線品牌全面復(fù)蘇，中低端白酒處境艱難
近期，多家白酒上市公司發(fā)布2017年業(yè)績(jī)預(yù)告，整體呈現(xiàn)出復(fù)蘇回暖態(tài)勢(shì)。對(duì)于業(yè)績(jī)預(yù)增的原因，多家酒企都?xì)w結(jié)為2017年白酒行業(yè)景氣度的持續(xù)改善。與此形成鮮明對(duì)比的是，皇臺(tái)酒業(yè)和青青稞酒卻業(yè)績(jī)慘淡，成為白酒上市公司中僅有的兩家預(yù)告虧損企業(yè)。
分析認(rèn)為，這兩家企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)存在諸多問(wèn)題。而逆勢(shì)虧損的背后，也體現(xiàn)出白酒市場(chǎng)兩極分化加劇的新趨勢(shì)，即一線白酒品牌全面復(fù)蘇，大量二、三線酒企仍處境艱難。
皇臺(tái)酒業(yè)恐遭第四次“ST”
在白酒上市公司業(yè)績(jī)一片向好之時(shí)，上市17年的皇臺(tái)酒業(yè)近期發(fā)布2017年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)全年虧損1.2億元-1.4億元。新京報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，這已經(jīng)是皇臺(tái)酒業(yè)第四次連續(xù)兩年出現(xiàn)業(yè)績(jī)虧損。
財(cái)報(bào)顯示，皇臺(tái)酒業(yè)2002年、2003年分別虧損1190萬(wàn)元、1.16億元;2007年、2008年連續(xù)虧損5083萬(wàn)元、5881萬(wàn)元;2013年、2014年連續(xù)虧損2930萬(wàn)元、3929萬(wàn)元。2015扭虧為盈后，皇臺(tái)酒業(yè)2016年再次虧損1.27億元。
對(duì)于2017年度繼續(xù)虧損的原因，皇臺(tái)方面總結(jié)為“銷售不振，市場(chǎng)低迷”。此外，先前數(shù)名自然人股東起訴皇臺(tái)酒業(yè)的“證券虛假陳述責(zé)任糾紛案”，根據(jù)法院一審判決結(jié)果，皇臺(tái)酒業(yè)需支付賠款，因此全額計(jì)提了預(yù)計(jì)負(fù)債，致使?fàn)I業(yè)外支出增加。
與此同時(shí)，皇臺(tái)酒業(yè)在對(duì)公司庫(kù)存商品、財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行盤(pán)點(diǎn)和清查時(shí)，發(fā)現(xiàn)庫(kù)存成品酒出現(xiàn)嚴(yán)重虧庫(kù)6700萬(wàn)元。經(jīng)調(diào)查，這其中存在相關(guān)人員涉嫌嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)犯罪，涉案金額高達(dá)億元以上。
皇臺(tái)酒業(yè)坦承，因公司2016年度凈利潤(rùn)為負(fù)值，2017年度未經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)仍為負(fù)值，預(yù)計(jì)公司股票將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示(*ST)。而這也將是皇臺(tái)酒業(yè)上市以來(lái)的第四次“戴帽”。
實(shí)際上，此前皇臺(tái)酒業(yè)曾以轉(zhuǎn)換主業(yè)尋求自救。2017年8月，皇臺(tái)酒業(yè)宣布計(jì)劃涉足幼兒教育產(chǎn)業(yè)，“通過(guò)拓展新業(yè)務(wù)改善持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，改善公司的資產(chǎn)質(zhì)量，培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)”，但這一轉(zhuǎn)型并不被外界看好。
分析認(rèn)為，白酒與幼兒教育行業(yè)毫不相關(guān)，如果沒(méi)有相關(guān)技術(shù)與管理運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，短時(shí)間內(nèi)很難成功。此外，皇臺(tái)酒業(yè)自身主業(yè)經(jīng)營(yíng)不善已暴露其內(nèi)部管理存在諸多問(wèn)題，在虧損情況下籌集拓展新業(yè)務(wù)的資金將是一大難題。
中酒網(wǎng)成青青稞酒最大拖累
業(yè)績(jī)同樣不爭(zhēng)氣的還有青青稞酒。其日前發(fā)布2017年度業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告，預(yù)計(jì)全年虧損8500萬(wàn)元-1.1億元，一改此前三季報(bào)中的預(yù)計(jì)全年盈利1億元-1.5億元。青青稞酒此次業(yè)績(jī)預(yù)告“大變臉”，也引發(fā)了業(yè)內(nèi)關(guān)注。
針對(duì)業(yè)績(jī)預(yù)虧，青青稞酒相關(guān)負(fù)責(zé)人此前向新京報(bào)記者表示，收購(gòu)中酒時(shí)代形成的商譽(yù)將全額計(jì)提商譽(yù)減值、部分青稞酒產(chǎn)品銷售政策調(diào)整及迭代、品牌渠道費(fèi)用上漲，是導(dǎo)致青青稞酒年度凈利虧損的主因。
而青青稞酒披露的信息卻顯示，其此前收購(gòu)的中酒網(wǎng)已成青青稞酒大幅虧損的最主要原因。2017年，青青稞酒收購(gòu)中酒時(shí)代形成的商譽(yù)減值達(dá)1.79億元。如果剔除中酒網(wǎng)的業(yè)績(jī)影響，青青稞酒2017年度歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)將為7000萬(wàn)元-9500萬(wàn)元。
業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，青青稞酒曾試圖通過(guò)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，收購(gòu)中酒網(wǎng)等其他業(yè)務(wù)，以及大幅增加廣告投入等扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。但事實(shí)上，中酒網(wǎng)的虧損并未扭轉(zhuǎn)青青稞酒業(yè)績(jī)，反而成為其業(yè)績(jī)下滑的一大拖累。“青青稞酒的失誤在于盲目進(jìn)入了不擅長(zhǎng)的領(lǐng)域。傳統(tǒng)企業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)看起來(lái)很美好，也給資本市場(chǎng)講了一個(gè)好故事，但卻埋下了巨大隱患。”
對(duì)于青青稞酒的主業(yè)，中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)評(píng)論員朱丹蓬認(rèn)為，青青稞酒目前發(fā)展面臨兩大硬傷：一是青稞酒特有的口感使其只能偏安一隅，很難走向全國(guó)市場(chǎng);另一點(diǎn)是它的區(qū)位劣勢(shì)，在較為偏遠(yuǎn)地區(qū)，經(jīng)營(yíng)理念和資訊等相對(duì)落后，也制約了自身發(fā)展。
■分析
白酒市場(chǎng)分化加劇
在皇臺(tái)酒業(yè)和青青稞酒逆勢(shì)虧損的背后，是整個(gè)白酒市場(chǎng)的分化加劇。
白酒營(yíng)銷專家晉育鋒認(rèn)為，目前白酒企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是結(jié)構(gòu)性的，實(shí)質(zhì)是以茅臺(tái)為首的一線高端白酒品牌的復(fù)蘇，而這些企業(yè)都經(jīng)過(guò)了歷史積累和時(shí)間積淀。同時(shí)，仍有大量區(qū)域性酒企和二三線酒企處在艱難發(fā)展中。
還有業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，未來(lái)30億-40億規(guī)模的省級(jí)白酒可能會(huì)出現(xiàn)搖擺、甚至坍塌，降級(jí)為區(qū)域性白酒。白酒營(yíng)銷專家蔡學(xué)飛則透露，目前不少有一定知名度的酒企處境艱難，庫(kù)存壓力大，動(dòng)銷不暢，貨物積壓，而眾多不知名的小型酒企處境就更加艱難。
2017年，以茅臺(tái)、五糧液(76.100,-2.42,-3.08%)為代表的高端白酒呈現(xiàn)出量?jī)r(jià)齊升的全面回暖景象，在市場(chǎng)上甚至一度供不應(yīng)求。
貴州茅臺(tái)(737.980,-5.53,-0.74%)日前發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，其2017年凈利潤(rùn)與上年同期相比將增加97億元左右，同比大幅增加約58%。2017年度股價(jià)也實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)，并于2018年1月中旬市值一度突破萬(wàn)億。
五糧液2017年前三季也實(shí)現(xiàn)營(yíng)收219.78億元，同比增長(zhǎng)24.17%;凈利69.65億元，同比增長(zhǎng)36.53%。
在一線白酒全面復(fù)蘇的同時(shí)，一些區(qū)域性酒企市場(chǎng)形勢(shì)依然嚴(yán)峻。除皇臺(tái)酒業(yè)和青青稞酒逆勢(shì)虧損外，金種子酒(6.890,-0.07,-1.01%)2017年凈利也預(yù)計(jì)同比減少800萬(wàn)元-1300萬(wàn)元，降幅高達(dá)47%-76%。
有業(yè)內(nèi)人士透露，知名區(qū)域性酒企山東景芝、安徽宣酒等，正面臨著庫(kù)存壓力大、產(chǎn)品銷售不暢等問(wèn)題。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年僅山東和安徽等地就至少有十幾家中小酒企退出市場(chǎng)。
晉育鋒認(rèn)為，在市場(chǎng)被高端和次高端產(chǎn)品占據(jù)時(shí)，中低端品牌轉(zhuǎn)型突圍將是一個(gè)系統(tǒng)工程，需要在自身產(chǎn)品和品牌塑造上進(jìn)行提升，轉(zhuǎn)變營(yíng)銷模式和商業(yè)模式，才可能在市場(chǎng)中保留一席之地。
