貴人鳥遭上交所通報(bào)批評(píng)之后：新經(jīng)銷模式仍難讓投資者放心

日前，上交所連發(fā)三份文件指向貴人鳥(603555，SH)，其中一份是紀(jì)律處分決定書，另兩份是上證公監(jiān)函。貴人鳥及公司時(shí)任財(cái)務(wù)總監(jiān)李志平被予以通報(bào)批評(píng);貴人鳥時(shí)任董事會(huì)秘書周世勇、洪再春被予以監(jiān)管關(guān)注;貴人鳥的年度審計(jì)機(jī)構(gòu)天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)及年審會(huì)計(jì)師黃志恒、章天賜被予以監(jiān)管關(guān)注。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，貴人鳥在此前的經(jīng)銷模式中，向經(jīng)銷商提供了財(cái)務(wù)資助，但這些資助未及時(shí)提交股東大會(huì)審議，也未及時(shí)履行信息披露義務(wù)，且對(duì)財(cái)務(wù)資助記賬科目錯(cuò)誤，導(dǎo)致公司被通報(bào)批評(píng)。去年以來，貴人鳥主動(dòng)調(diào)整經(jīng)銷商體系。但新模式又導(dǎo)致公司費(fèi)用增長(zhǎng)明顯，加之行業(yè)景氣度下降、競(jìng)爭(zhēng)加劇等，貴人鳥2019年度及今年上半年業(yè)績(jī)均出現(xiàn)虧損。

向經(jīng)銷商提供財(cái)務(wù)資助

上交所紀(jì)律處分決定書〔2019〕50號(hào)《關(guān)于對(duì)貴人鳥股份有限公司及時(shí)任財(cái)務(wù)總監(jiān)李志平予以通報(bào)批評(píng)的決定》(以下簡(jiǎn)稱《紀(jì)律處分決定書》)顯示，貴人鳥分別于2015年、2016年和2017年向經(jīng)銷商累計(jì)提供財(cái)務(wù)資助19.42億元、17.45億元和14.19億元。分別占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的86.85%、73.2%和50.9%，3個(gè)年度末的財(cái)務(wù)資助余額分別為6701.3萬元、1.03億元和9027萬元。

這筆資金具體是怎么回事?此前，貴人鳥在《關(guān)于對(duì)公司2017年年度報(bào)告事后審核問詢函回復(fù)的公告》中表示，公司向經(jīng)銷商提供短期資金支持，主要是為支持經(jīng)銷商零售運(yùn)營(yíng)。

貴人鳥披露，經(jīng)銷商除通過自有資金支付貴人鳥貨款外，也會(huì)通過金融機(jī)構(gòu)或非金融機(jī)構(gòu)獲得資金后再向貴人鳥支付貨款。而當(dāng)經(jīng)銷商的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)到期時(shí)，貴人鳥會(huì)向經(jīng)銷商提供短期資金支持，用于經(jīng)銷商償還因先期支付貴人鳥貨款而產(chǎn)生的借款。后續(xù)經(jīng)銷商通過續(xù)借資金償還貴人鳥，或通過自身銷售回款進(jìn)行償還。

貴人鳥認(rèn)為，若經(jīng)銷商在品牌零售環(huán)節(jié)經(jīng)營(yíng)不善，對(duì)公司及經(jīng)銷商的銷售業(yè)績(jī)將造成不利影響。因此，貴人鳥在扶持經(jīng)銷商時(shí)，采用了“提供無息短期資金支持”的辦法，替代無門店租賃補(bǔ)貼、裝修補(bǔ)貼、訂貨返利等方式。

貴人鳥稱，公司自向經(jīng)銷商提供資金支持至其償還之日，期限大部分在1個(gè)月以內(nèi)，少部分為2~3個(gè)月，未向經(jīng)銷商收取該等短期資金支持的利息，不存在將該筆資金直接用于向公司進(jìn)行新貨采購(gòu)，不存在虛增銷售收入的情形。

遭交易所通報(bào)批評(píng)

雖然向經(jīng)銷商進(jìn)行財(cái)務(wù)資助聽起來很好，但還是存在三個(gè)問題：第一是未經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn);其次，貴人鳥在之前未對(duì)該事項(xiàng)進(jìn)行披露;最后，貴人鳥的會(huì)計(jì)處理方式存在問題。

上交所《紀(jì)律處分決定書》顯示，貴人鳥財(cái)務(wù)資助事項(xiàng)達(dá)到了股東大會(huì)審議標(biāo)準(zhǔn)和信息披露的標(biāo)準(zhǔn)，但公司未及時(shí)將上述事項(xiàng)提交股東大會(huì)審議，也未及時(shí)履行信息披露義務(wù)。直至2018年4月28日，貴人鳥才披露2017年度財(cái)務(wù)資助事項(xiàng)。

到了2018年5月18日，貴人鳥才召開2017年年度股東大會(huì)，審議通過2017年度財(cái)務(wù)資助事項(xiàng);并于年度報(bào)告問詢函的回復(fù)公告中披露2015年度、2016年度的財(cái)務(wù)資助事項(xiàng)。

同時(shí)，上交所的《紀(jì)律處分決定書》顯示，這些對(duì)外財(cái)務(wù)資助事項(xiàng)未被按照交易實(shí)質(zhì)進(jìn)行財(cái)務(wù)核算。財(cái)務(wù)資助事項(xiàng)產(chǎn)生的金額本應(yīng)通過其他應(yīng)收款科目進(jìn)行核算，而貴人鳥將其計(jì)入了應(yīng)收賬款科目。

計(jì)入應(yīng)收賬款科目的后果是“財(cái)務(wù)資助與正常銷售無法進(jìn)行區(qū)分”，這導(dǎo)致貴人鳥2015年度和2016年度財(cái)務(wù)報(bào)告分別多計(jì)提壞賬準(zhǔn)備568.01萬元、263.85萬元，少計(jì)凈利潤(rùn)342.24萬元、153.28萬元，分別占公司當(dāng)年歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的1.03%、0.52%。

此外，《紀(jì)律處分決定書》還提及了貴人鳥存在提前確認(rèn)資產(chǎn)處置收益的情況。貴人鳥在2017確認(rèn)了土地處置收益總計(jì)456.11萬元，而這個(gè)收益屬于提前確認(rèn)。

貴人鳥與泉州土儲(chǔ)中心簽訂的兩份《國(guó)有建設(shè)用地使用權(quán)收儲(chǔ)合同》約定，土地交付需由雙方簽訂《交付確認(rèn)書》，并由貴人鳥向泉州土儲(chǔ)中心交付《國(guó)有土地使用權(quán)證》。然而，在2017年貴人鳥未與泉州土儲(chǔ)中心簽訂《交付確認(rèn)書》，泉州土儲(chǔ)中心于2018年3月2日才出具收條確認(rèn)收到貴人鳥的國(guó)有土地使用權(quán)證。因此，上述土地收儲(chǔ)交易在2017年尚未完成，貴人鳥在2017年提前確認(rèn)上述土地處置收益456.11萬元違反了企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。

基于此，時(shí)任貴人鳥財(cái)務(wù)總監(jiān)李志平被予以通報(bào)批評(píng);時(shí)任董事會(huì)秘書周世勇、洪再春，年度審計(jì)機(jī)構(gòu)天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所及年審會(huì)計(jì)師黃志恒、章天賜，均被予以監(jiān)管關(guān)注。

新模式致銷售費(fèi)用猛增

貴人鳥2019年半年報(bào)顯示，“收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”科目中的“資金支持”一項(xiàng)，本期發(fā)生額為0，“其他應(yīng)收款”科目當(dāng)中并未見到“經(jīng)銷商資金支持”的明細(xì)項(xiàng)目。從財(cái)務(wù)科目上看，這是否意味著今年上半年貴人鳥未再向經(jīng)銷商提供財(cái)務(wù)資助?

對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向貴人鳥發(fā)出了《采訪函》，詢問“2019年是否已經(jīng)停止對(duì)經(jīng)銷商的資金支持，2019年上半年的營(yíng)業(yè)收入下降是否與貴司停止為經(jīng)銷商提供財(cái)務(wù)資助有關(guān)”?貴人鳥工作人員在回復(fù)記者電話時(shí)稱：“(對(duì)經(jīng)銷商提供財(cái)務(wù)資助)我們是已經(jīng)停止了。”

其實(shí)，在《關(guān)于2018年年度報(bào)告事后審核問詢函回復(fù)的公告》中，貴人鳥就提到：“公司為支持經(jīng)銷商零售運(yùn)營(yíng)，以前年度公司采用短期資金支持的方式對(duì)經(jīng)銷商進(jìn)行支持。從2018年3月份開始，公司陸續(xù)停止對(duì)經(jīng)銷商進(jìn)行短期資金支持，通過銷售返利的方式對(duì)經(jīng)銷商進(jìn)行支持。”

此外，去年以來，貴人鳥與部分貴人鳥品牌業(yè)務(wù)客戶(或稱經(jīng)銷商)協(xié)商，將原來部分傳統(tǒng)貴人鳥品牌經(jīng)銷授權(quán)合作模式逐步轉(zhuǎn)變?yōu)轭愔睜I(yíng)合作模式。

對(duì)這種新的類直營(yíng)合作模式，貴人鳥在2018年年報(bào)中將其描述為：類直營(yíng)銷售模式系貴人鳥與加盟商結(jié)為利益共同體。加盟商自籌資金、以自身名義辦理工商稅務(wù)登記手續(xù)設(shè)立店鋪或租賃店鋪/商場(chǎng)攤位，加盟商合法擁有店鋪/商場(chǎng)攤位的使用權(quán)，加盟商將店鋪的內(nèi)部管理委托公司負(fù)責(zé)或自主負(fù)責(zé)。

在這種模式下，貴人鳥與加盟商之間的銷售結(jié)算采用委托代銷模式，貴人鳥擁有商品的所有權(quán)，加盟商不承擔(dān)存貨滯銷風(fēng)險(xiǎn)，商品實(shí)現(xiàn)最終銷售后，加盟商與貴人鳥根據(jù)協(xié)議約定進(jìn)行分成。

而這個(gè)模式下，貴人鳥的費(fèi)用增長(zhǎng)兇猛。貴人鳥2019年半年報(bào)顯示，剔除杰之行、BOY兩家公司(因這兩家公司不納入并表范圍)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后，公司銷售費(fèi)用同比增加99.68%，主要系銷售返利增加以及公司銷售模式的調(diào)整使得分公司銷售人員的增加導(dǎo)致工資及福利費(fèi)增加等。

貴人鳥在2019年半年報(bào)中稱：“緊張的流動(dòng)性導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)務(wù)上一系列經(jīng)營(yíng)策略執(zhí)行放緩，加之行業(yè)增長(zhǎng)放緩、競(jìng)爭(zhēng)加劇，貴人鳥品牌終端銷售壓力增大，以及下游經(jīng)銷商客戶回款較慢，使公司計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備增加，因上年度開始推行貴人鳥品牌類直營(yíng)店鋪銷售，吸收了類直營(yíng)區(qū)域的部分原始經(jīng)銷商渠道人員，并且執(zhí)行新的加盟商扶持政策，造成費(fèi)用上漲，綜合導(dǎo)致公司本期業(yè)績(jī)下滑。”

此外，貴人鳥還有6.47億元的債券于2019年12月3日到期。截至2019年6月30日末，公司合并報(bào)表賬面貨幣資金尚不足以覆蓋到期的債務(wù)。

貴人鳥表示，會(huì)繼續(xù)處置非核心主業(yè)資產(chǎn)，推進(jìn)資本運(yùn)作，積極引入財(cái)務(wù)或戰(zhàn)略投資者，全力做好下半年公司信用債集中到期兌付的應(yīng)對(duì)工作，配合控股股東解決股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，確保上市公司克服流動(dòng)性困難，推動(dòng)公司重回良性發(fā)展軌道。