上半年最后一個交易日在A股三大股指全線飄紅中結束。回顧上半年，A股三大股指漲跌不一，權益類基金收益分化。但部分重倉人工智能板塊的基金產品取得較好收益。截至上半年末，一眾游戲ETF表現突出，成為年內漲幅最高的產品，更有3只產品漲超90%。與此同時，部分主動權益類基金及指數型QDII基金也在年內取得較好表現。展望下半年，業內人士認為今年A股市場有望迎來趨勢性行情。固收方面，也有望迎來更多寬松措施出臺。
“游戲基”成最大贏家
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2023年上半年最后一個交易日，A股三大股指在全線上漲中收官。交易行情數據顯示，截至6月30日，上證指數、深證成指、創業板指分別報收3202.06點、11026.59點、2215點，單日分別漲0.62%、1.02%、1.6%。
縱觀上半年走勢，A股三大股指則漲跌不一。上證指數經歷了年初的波動后，在二季度一度沖上3418.55點，但隨后又回落；深證成指在年初走高后波動下跌；創業板指的波動回撤趨勢則更為明顯。整體來看，A股三大股指在上半年漲跌幅分別為3.65%、0.1%、-5.61%。
回顧上半年市場行情，前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，2023年上半年市場走出了結構性行情，市場風格較偏，主要是人工智能板塊還有屬于“中特估”的中字頭板塊表現比較突出。而其他多數板塊則出現下跌，特別是傳統的藍籌股跌幅較大。整體來看，市場賺錢效應不強。從宏觀經濟角度看，今年上半年經濟已開始出現復蘇的勢頭，特別是疫后消費復蘇較為明顯，但復蘇的力度仍然屬于弱復蘇，并沒有超出市場的預期。
正如楊德龍所言，人工智能板塊在年內表現突出。例如，東方財富Choice數據顯示，截至上半年末，中證人工智能產業指數（931071）的漲幅達35.02%，同期，ChatGPT概念指數（861488）的年內漲幅更高達85.89%。
得益于人工智能板塊的上漲，游戲ETF在年內的表現一騎絕塵。東方財富Choice數據顯示，截至上半年末，華夏中證動漫游戲ETF、華泰柏瑞中證動漫游戲ETF、國泰中證動漫游戲ETF的年內收益率均超90%，分別達93.25%、90.89%、90.81%。此外，還有華夏中證動漫游戲ETF發起式聯接A/C、國泰中證動漫游戲ETF聯接A/C的年內收益率超80%，依次為87.94%、87.66%、84.79%、84.51%。
各類產品表現分化
在前述年內市場波動的背景下，主動權益類基金、債券型基金以及QDII等具體各類產品的年內收益率也有所分化。
從主動權益類基金來看，在數據可取得的6653只基金（份額分開計算，下同）中，上半年僅2893只產品的收益率為正，表現最好的為諾德新生活混合A/C，均達75.07%。同期，還有東吳移動互聯混合A/C的年內收益率超70%，分別為71.64%、71.47%。整體來看，上述產品的突出表現與人工智能板塊在年內走高不無關系。例如，截至一季度末，諾德新生活混合的前十大重倉股中包含科大訊飛、同花順、恒生電子等ChatGPT概念板塊個股。同期，東吳移動互聯混合的前十大重倉股中也包含科大訊飛等。
另一方面，主動權益類基金中也有多達48只產品的年內收益率跌超20%，更有2只產品跌超25%。其中，摩根士丹利滬港深精選混合A/C以虧損27.34%、27.44%的年內收益率墊底。整體來看，上半年結束，主動權益類基金收益率的首尾差距已超過102個百分點。
反觀債券型基金，在經歷年初的下跌后，隨后迎來上漲，截至上半年末，不同細分類型產品的收益率差距較小。總體而言，業內人士普遍認為債券市場在年內呈現“牛市”格局。具體來看，與權益市場有關聯的混合債券型一級基金、混合債券型二級基金的年內收益率分別為2.42%、1.82%。而純債產品中的中長期純債、短期純債的年內平均收益率則分別為2.3%、1.84%。此外，被動指數型債券基金的年內平均收益率也達到2.3%。
剔除凈值異動的產品后，年內表現最佳的要數可轉債基金。數據顯示，截至上半年末，工銀可轉債債券以18.69%的年內收益率暫居同類產品首位，天弘穩利定開債A/B、融通可轉債債券A則分別以10.83%、10.6%、9.67%的年內收益則緊隨其后。
QDII基金方面，指數型產品表現較為突出。數據顯示，截至6月29日，建信納斯達克100指數（QDII）美元現匯C以42.91%的年內收益率領先其余QDII基金。同期，還有華夏納斯達克100ETF（QDII）、易方達標普信息科技指數（QDII-LOF）A（美元現匯）、國泰納斯達克100指數（QDII）、華安納斯達克100ETF（QDII）等指數QDII的年內收益率超40%。
下半年有望迎來趨勢性行情
從當前市場走勢展望下半年，有業內人士認為今年A股市場有望迎來趨勢性的行情。固收方面，或有望迎來更多寬松措施出臺。
楊德龍認為，今年的行情屬于結構性行情，這一點在下半年會繼續體現。只不過現在處于三重拐點的疊加階段。在三重拐點疊加的情況之下，現在是布局下半年行情最好的一個時機。
楊德龍建議，布局被錯殺的優質龍頭股或一些優質基金，如消費領域的白酒、中藥、食品飲料等品牌消費品，這類產品具有穿越經濟周期、牛熊周期的機會。新能源方面，可以關注新能源汽車產業鏈，包括鋰電池以及相關的行業龍頭。光伏方面可以關注在價格戰之下能夠活下來并具有核心技術和資金優勢的龍頭公司。風電、氫能源等行業的一些龍頭企業也有望在下半年受到資金重新的關注。“當前時點可以說是一個很重要的拐點，在這個拐點之下，要堅持價值投資，做逆向布局。”楊德龍如是說道。
長城基金副總經理兼投資總監楊建華也認為，市場將延續現有的格局，維持震蕩調整，短期機會仍然是結構性的。如果經濟走弱的預期進一步顯現，政府出臺拉動內需、扭轉預期政策的可能性也會加大，A股市場有望迎來趨勢性的行情。下半年可重點關注AI、“中特估”以及可能出現的新主題，如蘋果新品、特斯拉機器人、華為產業鏈等或將成為市場關注的焦點。此外，從防御的角度來看，可繼續關注受宏觀經濟影響不大、無政策負面壓制因素的個股。如果出臺比較有力度的拉動內需的政策，相關順周期板塊也有望迎來業績的修復和估值的提升。
另外，富達國際亞洲固定收益主管朱蕾則表示，“中國經濟正在復蘇，但各領域復蘇尚不均衡。房地產方面，銷售集中在一線城市。消費復蘇呈現‘K型’態勢，消費者更愿意購買低價商品或奢侈品，但對于中端商品興趣不高。然而當前僅僅是一個開始，自4月政治局會議以來政府反復強調支持經濟增長的立場。我們認為接下來可能會有更多寬松措施出臺，目前中國仍有一定的政策空間”。
北京商報記者 李海媛
