“由于業(yè)務(wù)調(diào)整，您持有的華信證券金玉滿堂系列產(chǎn)品將于4月11日結(jié)束，預計將于4月12日達到您的現(xiàn)金寶賬戶。”今年4月初，華信證券“現(xiàn)金寶”APP的一位用戶收到這樣一條短信。這款投資期限本為363天的T+0收益憑證產(chǎn)品，卻在發(fā)行4個月后清盤。

“現(xiàn)金寶整個APP處于全部暫停的狀態(tài)。”一位華信證券客服人員在5月25日告訴記者，“集團公司有些不太好的新聞，對證券公司造成了一部分影響。為了保證證券公司正常運行，所以把資管業(yè)務(wù)先暫停。公司的定活寶產(chǎn)品都是T+0極速到賬的，這種T+0業(yè)務(wù)一旦有風言風語，客戶肯會把錢拿回去，我們公司這塊業(yè)務(wù)又是墊資的，肯定沒有辦法在這么短時間讓客戶的錢極速到賬。”

現(xiàn)金寶業(yè)務(wù)是華信證券互聯(lián)網(wǎng)券商戰(zhàn)略定位的架構(gòu)體系重要構(gòu)成之一。其現(xiàn)金寶APP旗下分為三塊產(chǎn)品：即名為“現(xiàn)金寶”的貨幣基金產(chǎn)品、名為“定活寶”的5萬起存的收益憑證產(chǎn)品(帶有“隨心取”功能，即T+0)，以及100萬起存的高端理財。上述短信中的金玉滿堂系列產(chǎn)品即為定活寶項下的具體項目名稱。

經(jīng)濟觀察報記者獲悉，目前，現(xiàn)金寶APP下所有華信證券自有產(chǎn)品已全部暫停新增項目。其中，以華信自有收益憑證為產(chǎn)品的“定活寶”存量業(yè)務(wù)已全部清退，高端理財在到期后慢慢進行清理，內(nèi)設(shè)貨幣基金“現(xiàn)金寶”現(xiàn)在不能存入只能取出。據(jù)了解，不止個人客戶，針對企業(yè)客戶退出的機構(gòu)版現(xiàn)金寶亦處于暫停狀態(tài)。

一位券商主管發(fā)行收益憑證人士告訴記者，目前券商發(fā)行收益憑證采取事后備案，“現(xiàn)在不可以發(fā)隨時贖回型的，3月份就已經(jīng)叫停了。”

現(xiàn)金寶業(yè)務(wù)全面暫停

2016年現(xiàn)金寶業(yè)務(wù)上線時，華信證券一位內(nèi)部人士接受經(jīng)濟觀察報記者專訪時表示，在上線之初，華信現(xiàn)金寶業(yè)務(wù)下收益憑證的6月期基準年化收益率達5.8%，為當時市場上貨幣基金平均7日年化收益2.4%的2.5倍左右，是銀行活期存款利率0.35%的17倍，且為保本固定收益產(chǎn)品。

一位江浙券商資管人士向記者表示，此前一部分客戶曾向其詢問過華信現(xiàn)金寶系列產(chǎn)品，這位資管人士所在券商無法提供T+0高流動性產(chǎn)品，因此華信現(xiàn)金寶業(yè)務(wù)“搶”走了一定的客戶。

“定期理財隨心取是戰(zhàn)略性產(chǎn)品，這將顛覆性地提升投資者的用戶體驗，大大提高市場上收益憑證的交易量。”華信證券總裁陳燦輝表示。

據(jù)華信證券一位內(nèi)部人士表示，陳燦輝當時來華信，即是為了發(fā)展華信證券互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。據(jù)了解，陳燦輝前一份履歷是匯添富基金公司副總經(jīng)理，其負責期間匯添富作為首家開通貨幣基金網(wǎng)上直銷T+0贖回業(yè)務(wù)的基金公司備受市場關(guān)注。因此，陳加盟華信也被認為是為實現(xiàn)隨心取等T+0業(yè)務(wù)而來，經(jīng)由其一手打造。

華信證券方面接受記者采訪時曾表示，“隨心取”是華信證券“資本交易型投行+互聯(lián)網(wǎng)券商”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略核心重要一環(huán)，展現(xiàn)了華信證券獲取資產(chǎn)能力以及互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)能力的完美結(jié)合。

記者了解到，該業(yè)務(wù)由于保本、高收益和T+0的特點，業(yè)務(wù)增長迅速。截至2015年11月14日，華信證券定活寶在試運營階段一共推出了30個收益憑證產(chǎn)品，總募資規(guī)模環(huán)比增長128%。至2017年初，華信證券相關(guān)負責人再次接受記者采訪時，該業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)已變?yōu)?ldquo;互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)全年累計交易規(guī)模達261.29億，上線半年的現(xiàn)金寶保有規(guī)模超過80億。”

據(jù)了解，華信證券定期理財隨心取T+0活期化，是通過收益憑證T+0實現(xiàn)的。在華信現(xiàn)金寶APP上，當用戶發(fā)起取回后，通過華信現(xiàn)金寶及中證機構(gòu)間交易復雜的業(yè)務(wù)流程、系統(tǒng)，實時到達用戶的現(xiàn)金寶賬戶中，用戶可以借助華信現(xiàn)金寶取現(xiàn)秒級到賬的體驗，提現(xiàn)到銀行卡。

要實現(xiàn)定期隨心取，華信證券把收益憑證行業(yè)標準向前推進了兩步：7*24小時交易，T+0取現(xiàn);收益憑證從機構(gòu)間交易為主，向普通C類客戶提供交易服務(wù)轉(zhuǎn)變。

在華信證券互聯(lián)網(wǎng)券商戰(zhàn)略中，完成了三大業(yè)務(wù)體系的架設(shè)：個人財富管理，包括活期理財、定期寶隨心取、高端理財以及基金超市;企業(yè)理財，針對企業(yè)客戶推出的機構(gòu)版現(xiàn)金寶;證券交易平臺——華信漲停寶。

據(jù)記者了解，目前現(xiàn)金寶APP即囊括了活期理財、定期寶隨心取、高端理財?shù)膫€人財富管理業(yè)務(wù)已全部處于暫停狀態(tài)。

華信證券公關(guān)負責人向記者表示，目前上述業(yè)務(wù)均處于暫停狀態(tài)。

此外，記者撥打華信證券客服電話，客服人員表示，包括機構(gòu)版現(xiàn)金寶和針對機構(gòu)客戶推出的現(xiàn)金管理產(chǎn)品也已暫停。

“之前也發(fā)生過在同一個時間點內(nèi)客戶大規(guī)模贖回產(chǎn)品，導致流動性問題。我們公司在短時間也沒辦法一下子把錢都給到客戶，有時候就晚了一天兩天，這些客戶就投訴到證監(jiān)會等等，造成不太好的影響。為了不造成過多投訴，出于各種方面考慮暫停這方面的業(yè)務(wù)。”上述客服人員表示，“這種產(chǎn)品肯定是要有一部分人存進來，一部分人取出去，達到一定的平衡，現(xiàn)在客戶不斷往外取，對于資管部、交易員沒有辦法維持產(chǎn)品正常的狀態(tài)。”

多輪增資壯大注冊資本

華信證券業(yè)務(wù)部門人士向記者表示，定活寶業(yè)務(wù)過去為T+0模式，2018年3月份改為了T+1，原因是那段時間投資者T+0取的量超過了公司規(guī)定的上限，公司之后就改了。

一位投資者即向記者表示，出于對風險把控原因，其在華信證券方面將規(guī)則修改為T+1后便將定活寶產(chǎn)品贖回。

此前，華信證券一位內(nèi)部人士向記者介紹時表示，為實現(xiàn)T+0模式，定活寶采取墊資模式，即華信證券方面為贖回客戶墊付贖回資金以實現(xiàn)T+0。這也因此，對于注冊資本等有著極高要求。

上海華信國際集團有限公司2014年8月獲得華信證券后，先后對其多輪增資，使其注冊資本金從5億元迅速增至112億元。

也因此，2017年華信證券年報披露，2016年5月至2016年12月期間，公司現(xiàn)有唯一股東上海華信國際集團有限公司先后四次向公司增加注冊資本共計人民幣74億元整，截至2016年12月19日，公司注冊資本為79億元整。而2017年4月至9月，公司唯一股東上海華信國際集團有限公司又向公司先后兩次增資共計人民幣33億元整，截至2018年5月25日，工商資料顯示，上海華信證券注冊資本為112億元。

據(jù)Wind顯示，按注冊資本排名，華信證券排在海通證券(11.040,-0.14,-1.25%)之后，位列第五，名次先于銀河證券、國泰君安(17.010,-0.16,-0.93%)等老牌券商。但與之鮮明對比的是，華信各項業(yè)務(wù)在行業(yè)里卻并不出挑，其2017年投行業(yè)務(wù)收入僅為1.08億元、經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入1637萬元。

關(guān)于本次暫停的華信證券現(xiàn)金寶APP及相關(guān)業(yè)務(wù)，一位券商資管人士告訴記者，定活寶其實就是購買華信證券發(fā)行的收益憑證，不屬于理財，“現(xiàn)在全市場能夠達到保本要求的只有收益憑證。所以資管新規(guī)出來以后，一些大機構(gòu)或者上市公司資金想要購買產(chǎn)品里面有明確保本字樣的，就只有收益憑證。”

不過，該資管人士表示，目前在其券商購買收益憑證無法享受T+0，一般分為167天定期、54天定期、13天定期等等。其所在券商不能采取T+0模式進行墊付是因為資管新規(guī)不允許剛性兌付，“現(xiàn)在市場對于這種用自有本金去墊付屬不屬于剛性兌付存在爭議。”其表示，收益憑證的本身屬性是證券公司的一種融資模式，是屬于證券公司和客戶的債務(wù)關(guān)系，“當然是證券公司越大信用級別越高越好。”

但是由于華信系出事，給華信證券T+0模式帶來了未曾想象的挑戰(zhàn)。

此外，記者獲得一份材料顯示，上會會計事務(wù)所正在對華信證券截至2018年3月31日的財務(wù)報表進行審計。

一位從事審計方面人士表示，季報本不用進行審計，在該時點進行審計可能與華信系整體目前情況有關(guān)。

在此之前，據(jù)披露，該會計事務(wù)所曾經(jīng)給予華信證券出具無法表示意見。上會會計在意見中表示，無法形成表示意見的基礎(chǔ)在于存放華信財務(wù)公司資金可能無法收回以及“我們無法合理保證華信證券關(guān)聯(lián)方和關(guān)聯(lián)方交易的相關(guān)信息得到恰當?shù)挠涗浐统浞值呐叮斑@些交易可能會對華信證券的財務(wù)報告產(chǎn)生重大影響。”

該會計事務(wù)所的意見中還提到，截至2017年12月31日華信信證券存放在上海華信國際集團財務(wù)有限責任公司(“華信財務(wù)公司”)的存款余額為人民幣16億元。華信證券子公司上海華信資本投資有限公司(“華信資本”)之聯(lián)營企業(yè)上海新絲路華信股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)(“新絲路基金”)截至2017年12月31日存放于華信財務(wù)公司的存款余額為28.9億元，根據(jù)2018年3月30日新絲路基金合伙人會議決議，其中18.9億元的存放華信財務(wù)公司存款歸屬于華信資本。截至審計報告日，華信財務(wù)公司面臨重大流動性風險，導致其成員單位在華信財務(wù)公司的存款兌付困難，無法保證上述存款的支取。