“飯前飯后太子奶，天天補充乳酸菌……”二十年前，這句廣告語傳遍大街小巷。太子奶也是不少80后的童年回憶。

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最近，沉寂多年的太子奶重新回到人們視野之中，卻是股權折價拍賣仍一度流拍的新聞主角。曾8888萬元拿下央視食品飲料類“年度標王”、市場占有率超娃哈哈AD鈣奶的太子奶，這些年經歷了什么？

折價拍賣一度流拍

8月7日，持有太子奶60%股份的三元股份(600429)公告稱，在第二次公開拍賣中買下了另一上市公司新華聯(000620)所持太子奶的40%股份，價格為7000萬。拍賣完成后，太子奶將成為三元股份全資子公司。后續公司將根據法律法規要求辦理有關各項手續。

資料顯示，太子奶成立于1996年，曾是我國最大的發酵型乳酸菌奶飲品研發生產企業，公司擁有“日出”、“太子”兩個馳名商標。1997年，公司創始人李途純曾以8888萬元的價格，拿下央視《天氣預報》前5秒黃金時段的廣告位，并成為當時食品飲料類的一大“標王”。

趁著“標王”的勢頭，太子奶在隨后數年里迅速走向鼎盛，年營業收入一度達到20億元，據當時數據顯示，其產品市場占有率一度超過75%，即超過娃哈哈的AD鈣奶。

然而，多年后的太子奶卻淪落到“賣身”都差點沒人要的地步。

上個月，由新華聯持有的這40%太子奶股已嘗試拍賣過一次，彼時三元股份曾公告并不參與該次拍賣。據當時資料，該筆股權評估價為1.25億元，起拍價為8756.76萬元，相當于七折折扣。拍賣期間，有19人設置提醒，超2000次圍觀，最終卻無人出價，導致該拍賣流拍。

這讓沉寂許久、幾乎完全淡出人們視野的太子奶，以及當初的“太子奶事件”，再次受到外界關注。

從輝煌到破產的“太子奶”

那么，此前風光無限的太子奶，到底經歷了什么呢？

據報道，為實現上市計劃，2007年拿到英聯、高盛、摩根士丹利三大投行7300萬美元的太子奶走上了多元擴張的道路，并簽署了對賭協議。

隨后，金融危機爆發，太子奶被曝資金鏈緊張，不僅員工工資被拖欠、供應商的貨款無法結算，甚至公司辦公用品有時都需要賒賬。而李途純也在對賭中失去對太子奶的控制權。

2008年8月，一些媒體曝出太子奶集團2005年所謂上億元凈利潤存在造假嫌疑，其真實數據有可能連3000萬元都不到，隨后諸如生產基地停產、員工經銷商要債等消息層出不窮。2009年，太子奶的巨額債務引發廣泛關注，株洲當地政府設立高科奶業公司，托管“太子奶”。

2010年7月，株洲市對外界通報，株洲市中級人民法院依法裁定湖南太子奶生物科技有限責任公司進入破產重整程序，并通過競爭方式選定北京市德恒律師事務所為破產重整管理人。此前株洲市中級人民法院收到申請對太子奶進行破產重整的申請書。申請人稱，太子奶集團由于過度擴張，資金鏈斷裂，資不抵債，不能清償到期債務。隨后法院裁定太子奶進行破產重整。

在這期間，麻煩纏身的不止公司，還有太子奶創始人李途純。

2010年6月，李途純因涉嫌非法吸收公眾存款被采取刑事強制措施。同年10月，其被檢察機關正式批準逮捕。根據檢察機關調查，截至2009年2月，太子奶以貨款準備金名義向經銷商集資5600萬元，貸款5000多萬元，又向員工集資數百萬元，總計1.3億多元，絕大部分沒有兌付。

據此后報道，在李途純被拘禁15個月(從取保候審算)后，其律師于2012年1月透露，李途純已無罪釋放，株洲檢方已確定不予起訴。但這個時候，曾經輝煌的太子奶不復當初。在2011年11月李途純取保候審期間，三元食品和新華聯控股完成了對太子奶的聯合重整。

接盤者業績也在下滑

要注意的是，先后接手太子奶股權的兩家上市公司，自身情況也難言樂觀。

太子奶股東之一的上市公司新華聯于8月5日公告稱，公司于近日收到公司控股股東新華聯控股有限公司《告知函》，獲悉新華聯控股被債權人向法院申請破產重整。原因方面，則是一家湖南富興集團有限公司，認為新華聯控股不能清償到期債務，且明顯缺乏清償能力。隨后北京市一中院已將湖南富興提交的申請書及相關證據材料送達新華聯控股，后續將依法審查裁定是否受理。

同時，新華聯還因債務問題成為了被執行人：截至2022年6月14日，新華聯控股有限公司被執行金額超過84億元。此外，公司實際控制人傅軍多次遭到限制消費令，公司持有的股權也多次被司法拍賣，其中就包括太子奶股權。

而從新華聯接盤太子奶的新晉“大股東”三元股份，似乎是多了一個“拖油瓶”。

據三元股份此前財報，2012年至2021年間，太子奶除2015年、2019年凈利潤為正外，其余年份均處在虧損狀態。例如2021年全年，太子奶僅實現營收1852萬元，凈利潤則巨虧6140萬元；2022年一季度，太子奶則實現營收515.6萬元，虧損426.2萬元。

太子奶經營慘淡，三元股份的情況又如何？

2022年7月，三元股份公布2022年半年度業績預告，預計上半年實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為8787萬元到9987萬元，與上年同期(法定披露數據)相比，將減少4602萬元到5802萬元，同比減少31.54%到39.77%；與上年同期(追溯調整數據)相比，將同比減少47.54%到53.84%，業績或將“腰斬”。

曾經輝煌的太子奶，如今已成為三元股份的全資子公司，太子奶能否重回輝煌？兩者又將譜寫怎樣的資本故事？金融投資報將繼續關注。