兩大指數(shù)季度檢討生效左右本周港股，MSCI指數(shù)體系將于本周四收市后正式納入A股，但H股占比因而減少，預(yù)期屆時(shí)相關(guān)指數(shù)基金將沽出約200億元股份，騰訊( 00700)沽盤(pán)料達(dá)89億元。

不過(guò)，恒指季檢周五收市后生效，因騰訊在指數(shù)占比提升，相關(guān)指數(shù)基金追貨料達(dá)24億元。不同的指數(shù)基金對(duì)騰訊先沽后買(mǎi)，料最后仍凈沽65億元，為“五窮月”增添壓力。

綜合外資基金及財(cái)富管理專(zhuān)家分析，除了指數(shù)基金的資金流向，投資者也需關(guān)注以下事件衡量港股動(dòng)力：(1)美朝峰會(huì)的發(fā)展;(2)內(nèi)地債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)升溫;(3)期指結(jié)算，以及美匯指數(shù)突破94水平及北水南下動(dòng)力減弱。料恒指短線將繼續(xù)在區(qū)間上落，打算入市的投資者，宜等待另一波股市調(diào)整后再部署。

恒指季檢周五需吸24億騰訊

MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)及中國(guó)指數(shù)將會(huì)在5月底及8月底分兩輪納入內(nèi)地A股，由于新納入MSCI指數(shù)體系的H股規(guī)模遠(yuǎn)小于獲納入的234只A股規(guī)模，意味H股在兩大指數(shù)的比重將會(huì)被攤薄。單計(jì)MSCI中國(guó)指數(shù)，目前已被約849億美元(約6，660億港元)全球被動(dòng)基金追蹤，按推算，整體H股在周四尾市會(huì)被減持約200億港元。

據(jù)中金估計(jì)，騰訊是MSCI中國(guó)指數(shù)的最重磅股份，受攤薄效應(yīng)影響，該股在周四尾市會(huì)出現(xiàn)11.29億美元(折算約88.6億港元)沽盤(pán)。然而，騰訊股價(jià)及市值過(guò)去兩個(gè)月反覆回軟，以致股份在恒指及國(guó)指的實(shí)際占比下降，但會(huì)在季檢生效后重新調(diào)整至指數(shù)比重上限，因而將會(huì)錄得指數(shù)基金買(mǎi)盤(pán)。但計(jì)及整體指數(shù)基金“先沽后買(mǎi)”的因素，騰訊本周會(huì)錄得65億元凈沽盤(pán)。

“被動(dòng)資金流動(dòng)對(duì)相關(guān)股份僅屬短線影響，不擔(dān)心會(huì)令H股大跌，但市場(chǎng)正憂慮外圍地緣政局風(fēng)險(xiǎn)，包括美朝首腦會(huì)談，相信入市氣氛會(huì)傾向?qū)徤鳌?rdquo;渣打香港財(cái)富管理投資策略主管梁振輝稱(chēng)，港股短線較難出現(xiàn)突破，或要到下月中后期，焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向美、港企業(yè)業(yè)績(jī)才見(jiàn)明朗。

百達(dá)資產(chǎn)管理國(guó)際多元資產(chǎn)部門(mén)高級(jí)投資經(jīng)理黃思遠(yuǎn)不擔(dān)心H股攤薄效應(yīng)會(huì)成為大市負(fù)累，因整體H股相對(duì)A股存在折讓?zhuān)瑢?duì)關(guān)注基本面分析的外資而言仍有吸引力，特別是獲內(nèi)地政策支持的消費(fèi)、醫(yī)療及科網(wǎng)行業(yè)。

瑞銀：美債息倘再升不利市場(chǎng)

美國(guó)總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)日前轉(zhuǎn)軚，稱(chēng)美朝峰會(huì)將如期在新加坡舉行。兩國(guó)會(huì)談進(jìn)展峰回路轉(zhuǎn)，瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室股票分析師陳彥甫提醒，投資者仍要觀望美國(guó)債息及通脹走向，若債息再趨升，將會(huì)不利市場(chǎng)投資情緒。本周五美國(guó)將會(huì)公布最新就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)，將會(huì)為儲(chǔ)局加息路徑提供線索。

上周五整體藍(lán)籌股的美國(guó)預(yù)托證券(ADR)表現(xiàn)，反映港股將高開(kāi)58點(diǎn)至30646點(diǎn)。因應(yīng)內(nèi)地企業(yè)融資渠道收窄，市場(chǎng)再度內(nèi)地債務(wù)出現(xiàn)違約的風(fēng)險(xiǎn)，分析指會(huì)影響股市的投資情緒，以及進(jìn)一步減弱北水南下的動(dòng)力。