繼首批公募REITs在年內(nèi)成立并上市后，第二批產(chǎn)品也要來了。據(jù)悉，華夏越秀高速公路封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金(以下簡稱“華夏越秀高速REIT”)、建信中關(guān)村產(chǎn)業(yè)園封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金(以下簡稱“建信中關(guān)村產(chǎn)業(yè)園REIT”)將在11月29日至11月30日發(fā)行，募集規(guī)模合計超50億元。在部分業(yè)內(nèi)人士看來，由于公募REITs產(chǎn)品具有其獨特的風(fēng)險特征，因此可能會受到部分資金的追捧，第二批產(chǎn)品“一日售罄”的概率較大。但也有觀點認(rèn)為，在北交所擴容、新股打新以及市場環(huán)境降溫等因素影響下，投資者對公募REITs的申購熱情可能會有所降溫。
新品募集上限超50億元
第二批公募REITs即將開賣。據(jù)公開資料顯示，華夏越秀高速REIT、建信中關(guān)村產(chǎn)業(yè)園REIT將在11月29日至11月30日發(fā)售，募集份額分別為3億份、9億份。
具體來看，華夏越秀高速REIT的標(biāo)的資產(chǎn)是漢孝高速，其是福銀高速(G70)的重要組成部分，同時連通京港澳高速(G4)和滬蓉高速(G42)，也是武漢西北方向放射性通道，毗鄰武漢天河國際機場。而建信中關(guān)村產(chǎn)業(yè)園REIT的標(biāo)的資產(chǎn)為北京中關(guān)村軟件園內(nèi)的三棟物業(yè)，該基金標(biāo)的資產(chǎn)所涉及的三棟樓建筑面積合計達16.68萬平方米，資產(chǎn)估值達30.73億元，投資者通過投資該產(chǎn)品持有三棟物業(yè)的所有權(quán)。
據(jù)了解，上述產(chǎn)品的運作方式均為契約型封閉式。其中，建信中關(guān)村產(chǎn)業(yè)園REIT的存續(xù)期為自基金合同生效之日起45年;而華夏越秀高速REIT存續(xù)期限為自基金合同生效之日起50年。但相關(guān)基金管理人均表示，產(chǎn)品成立后會上市交易，有現(xiàn)金流需求的投資者可以通過場內(nèi)買賣實現(xiàn)退出。
費用方面，華夏越秀高速REIT對于50萬元以下的認(rèn)購金額，收取0.6%的認(rèn)購費率，對50萬元(含)至500萬元之間的認(rèn)購金額，則收取0.2%至0.4%不等的認(rèn)購費率;建信中關(guān)村產(chǎn)業(yè)園REIT則對小于100萬元的認(rèn)購金額均收取0.6%的認(rèn)購費率，對100萬元(含)至500萬元之間的，同樣收取0.2%至0.4%的認(rèn)購費。但對于認(rèn)購金額大于500萬元(含)的，上述兩只產(chǎn)品均收取1000元/筆的認(rèn)購費。
在產(chǎn)品“掌舵人”方面，各家機構(gòu)也安排了多位經(jīng)驗豐富的精英上陣。其中，華夏越秀高速REIT的擬任基金經(jīng)理馬兆良、林偉鑫、孫少鵬均具有5年以上基礎(chǔ)設(shè)施投資和運營管理經(jīng)驗。建信基金也表示，為上述產(chǎn)品組建了包括張湜、史宏艷、李元利三位擬任基金經(jīng)理在內(nèi)的近十人公募REITs管理團隊。
另外，據(jù)份額發(fā)售公告顯示，上述兩只產(chǎn)品此次發(fā)售均由戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下發(fā)售、公眾投資者發(fā)售三個部分組成。其中，針對公眾投資者發(fā)售部分，華夏基金表示，若公眾投資者在募集期內(nèi)有效認(rèn)購申請份額總額超過公眾投資者的募集上限，實行末日比例配售;建信基金則表示將采取全程比例確認(rèn)的方式對公眾投資者認(rèn)購進行比例配售。
此前，上述兩只產(chǎn)品也在獲批后進行詢價，并在11月19日完成詢價工作。最終，建信中關(guān)村產(chǎn)業(yè)園REIT的認(rèn)購價格確定為3.2元/份;華夏越秀高速REIT的認(rèn)購價格則為7.1元/份。結(jié)合前述募集份額上限來看，上述兩只產(chǎn)品對應(yīng)的募集規(guī)模分別為28.8億元、21.3億元，合計為50.1億元。
建信基金公募REITs團隊表示，目前，國內(nèi)不動產(chǎn)已從“增量時代”進入“存量時代”，資產(chǎn)端形成了大量存量不動產(chǎn)資產(chǎn)，如何盤活存量資產(chǎn)成為重要問題。而公募REITs是非常好的資產(chǎn)融資載體，可以讓不動產(chǎn)真正流動起來，且能夠起到對企業(yè)資產(chǎn)價值重估、管理效率提高與企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)改善等多方面的積極作用。
首批產(chǎn)品最高漲幅超27%
據(jù)華夏基金介紹，截至2021年6月，我國基建投資累計額達到170.7萬億元，為REITs提供了豐富的底層投資資產(chǎn)。從增量市場來看，經(jīng)過多年快速建設(shè)，我國基礎(chǔ)設(shè)施條件得到了明顯改善。同時，5G建設(shè)、數(shù)據(jù)中心等新基建領(lǐng)域正在發(fā)力，未來我國新老基建都具備較大的發(fā)展空間。
回顧此前，在2020年4月，相關(guān)監(jiān)管部門也明確將九大類基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)納入試點范圍，其中包括交通、能源、市政、生態(tài)環(huán)保、倉儲物流、園區(qū)、新型基礎(chǔ)設(shè)施、保障性租賃住房，以及其他基礎(chǔ)設(shè)施。
值得一提的是，首批9只公募REITs產(chǎn)品也在今年5月獲批，相關(guān)產(chǎn)品涉及的投資標(biāo)的包括倉儲物流、園區(qū)、交通等多方面。目前，距離首批產(chǎn)品在今年6月相繼成立并上市后，已有近半年的時間。
部分業(yè)內(nèi)人士對首批公募REITs產(chǎn)品的表現(xiàn)評價也較高。IPG中國區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜，以及百嘉基金董事、擬任副總經(jīng)理王群航均向北京商報記者表示，結(jié)合首批9只公募REITs產(chǎn)品的發(fā)展情況來看，大部分產(chǎn)品截至目前的表現(xiàn)良好。
據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，截至11月28日，首批9只公募REITs基金中，有8只產(chǎn)品自上市以來的收益率均為正。其中，富國首創(chuàng)水務(wù)REIT及中航首鋼綠能REIT的漲幅已超27%，分別為27.68%、27.22%;但也有平安廣州廣河REIT上市至今的漲幅為負(fù)，為-0.35%。
另外6只產(chǎn)品的漲幅情況也高低不一，但總體在10%-20%左右。具體來看，截至11月28日，紅土鹽田港REIT、中金普洛斯REIT自上市以來的收益率分別達23.04%、21.57%;華安張江光大REIT、浙商滬杭甬REIT、博時蛇口產(chǎn)園REIT的收益率依次分別為17.32%、13.81%、13.29%;而東吳蘇園產(chǎn)業(yè)REIT的收益率則為9.97%。
對于個別產(chǎn)品上市至今的收益率仍為負(fù)的原因，財經(jīng)評論員郭施亮分析道，“首批REITs因具有賺錢效應(yīng)與較高市場關(guān)注度，獲得了炒作溢價，但隨后市場逐步回歸理性，降溫效應(yīng)下會引起市場資金的拋售，從而壓縮公募REITs產(chǎn)品的溢價空間”。
正如郭施亮所說，首批9只公募REITs產(chǎn)品在發(fā)售時確實受到投資者的火熱追捧，并全部“一日售罄”。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，首批9只公募REITs產(chǎn)品在發(fā)售當(dāng)天累計“吸金”超過314億元。那么，第二批公募REITs是否也會一日售罄，重現(xiàn)首批產(chǎn)品的光輝時刻?
第二批公募REITs能否一日售罄
部分業(yè)內(nèi)人士向北京商報記者表示，看好第二批公募REITs產(chǎn)品的銷售情況，并預(yù)估這類產(chǎn)品大概率會一日售罄。但也有觀點認(rèn)為這類產(chǎn)品的吸引力有限。
柏文喜認(rèn)為，由于目前優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的比較少，而公募REITs在收益水平、流動性與安全性的匹配方面比較適中，是投資組合中平衡風(fēng)險與收益的最重要投資品種之一，相對來說受市場歡迎程度較高，加上目前公募REITs發(fā)行的數(shù)量與規(guī)模比較小，所以一日售罄的概率會比較大。
同時，王群航以及前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍此前接受北京商報記者采訪時也提到，鑒于公募REITs的風(fēng)險特征可能符合部分投資者需求，因此也可能受到部分資金的追捧，較大可能“一日售罄”。
郭施亮則向北京商報記者表示，在北交所擴容、新股打新以及市場環(huán)境降溫等因素影響下，投資者對于公募REITs的申購熱情可能會有所降溫。但從資產(chǎn)配置的角度出發(fā)，公募REITs趨向于穩(wěn)健、相對安全，對長線資金具有一定的吸引力，但對短期投機資金而言，吸引力不大。但他也提到，基建類REITs等確定性較高，且具有持續(xù)高分紅能力的公募REITs產(chǎn)品可能會具有較大的吸引力。
但要注意的是，公募REITs作為一類新型產(chǎn)品，在滿足部分投資者需求的同時，也存在一定的風(fēng)險。如華夏越秀高速REIT份額發(fā)售公告中就指出，該產(chǎn)品可能存在基金價格波動風(fēng)險、流動性風(fēng)險、與基礎(chǔ)設(shè)施項目相關(guān)的風(fēng)險等風(fēng)險因素。其中，在與基礎(chǔ)設(shè)施項目相關(guān)的風(fēng)險方面，還可能存在政策風(fēng)險、市場風(fēng)險、運營管理機構(gòu)履職風(fēng)險等潛在風(fēng)險。
此外，柏文喜也提醒道，“從投資人群來看，公募REITs主要針對投資風(fēng)險偏好較低、追求相對穩(wěn)定和適中收益的投資者。但建議投資者在投資這類產(chǎn)品時，注意底層資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)明晰性、收益穩(wěn)定性以及可供分配的凈現(xiàn)金流的可歸集性、產(chǎn)品的流動性等風(fēng)險”。
雖然公募REITs產(chǎn)品存在一定的風(fēng)險因素，但業(yè)內(nèi)人士仍對該類產(chǎn)品的未來發(fā)展空間表示看好，且認(rèn)為其未來體量有望達萬億元。
建信基金基礎(chǔ)設(shè)施投資部公募REITs業(yè)務(wù)總負(fù)責(zé)人、建信中關(guān)村產(chǎn)業(yè)園REIT擬任基金經(jīng)理張湜認(rèn)為，中國公募REITs市場蓄力已久，未來將是一條萬億級別的賽道。近年來，我國圍繞打通投融資渠道、解決租賃住房融資、盤活存量資產(chǎn)等主題的政策密集出臺，REITs的發(fā)展受到社會各界的期待。若參考美國、日本等成熟REITs市場規(guī)模約占GDP總量5%-15%的比例測算，我國2020年GDP總量為101.6萬億元，未來中國公募REITs體量有望達到4萬億-12萬億元，長期發(fā)展前景值得看好。
(北京商報記者劉宇陽李海媛)
