11月17日，中國(guó)人民銀行會(huì)同銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、外匯局等部門發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》(以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見》)。自此，銀行非保本理財(cái)產(chǎn)品被納入資管產(chǎn)品范疇，將與信托、基金、券商資管等金融產(chǎn)品一起受到統(tǒng)一的監(jiān)管。

銀行理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型在即

根據(jù)指導(dǎo)意見，作為中國(guó)規(guī)模最大的一類資管產(chǎn)品，銀行理財(cái)產(chǎn)品將面臨巨大轉(zhuǎn)型壓力，其產(chǎn)品分類、期限結(jié)構(gòu)、運(yùn)作模式等多方面都將不得不做出相應(yīng)的調(diào)整以適應(yīng)監(jiān)管的要求。

首先，按照募集方式的不同，銀行理財(cái)產(chǎn)品將分成公募產(chǎn)品和私募產(chǎn)品兩類，公募型銀行理財(cái)產(chǎn)品將面向普通投資者，而私募型產(chǎn)品將只能面向合格投資者。在公募和私募劃分的基礎(chǔ)上，銀行理財(cái)產(chǎn)品還將按照資金投向劃分為固定收益類產(chǎn)品、權(quán)益類產(chǎn)品、商品及金融衍生品類產(chǎn)品和混合類產(chǎn)品。指導(dǎo)意見特別指出，現(xiàn)階段，銀行的公募產(chǎn)品以固定收益類產(chǎn)品為主。

其次，銀行理財(cái)產(chǎn)品的期限結(jié)構(gòu)將進(jìn)行調(diào)整。指導(dǎo)意見指出，封閉式產(chǎn)品最短期限不得低于90天。因此，原先作為重頭的三個(gè)月以下期限的封閉式產(chǎn)品將停發(fā)，而銀行或?qū)⒃霭l(fā)開放式理財(cái)產(chǎn)品和中長(zhǎng)期產(chǎn)品，長(zhǎng)期產(chǎn)品也將顯著增多。

最后，運(yùn)作模式徹底向凈值型轉(zhuǎn)型。盡管凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品的出現(xiàn)已有數(shù)年時(shí)間，但目前凈值型產(chǎn)品占比不到10%，而預(yù)期收益型產(chǎn)品仍占據(jù)主導(dǎo)地位。銀行理財(cái)實(shí)行凈值化管理有利于打破投資者目前普遍存在的“隱性剛性兌付”預(yù)期，但也有可能造成銀行理財(cái)客戶流失。

五大行凈值型產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)各異

過去十多年來，銀行理財(cái)產(chǎn)品以穩(wěn)定的收益贏得了廣大低風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的青睞。因此，實(shí)行凈值化的銀行理財(cái)產(chǎn)品的未來業(yè)績(jī)表現(xiàn)，對(duì)于能否留住客戶將非常重要。

目前，中國(guó)的大型銀行大多已經(jīng)發(fā)行了凈值型產(chǎn)品。雖然總體數(shù)量不多，但已經(jīng)在銀行理財(cái)市場(chǎng)占據(jù)一定的地位。凈值型產(chǎn)品當(dāng)前業(yè)績(jī)表現(xiàn)到底如何呢?為此，中證金牛金融研究中心重點(diǎn)對(duì)五大國(guó)有銀行凈值型產(chǎn)品業(yè)績(jī)做了統(tǒng)計(jì)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，工商銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行五家大型銀行目前存續(xù)的凈值型產(chǎn)品共64支。其中，工商銀行數(shù)量最多，共27支;其次是中國(guó)銀行，共15支;其他銀行中，農(nóng)業(yè)銀行10支、交通銀行7支、建設(shè)銀行4支。

從收益來看，截至2017年11月末，近一年年化收益率最高的產(chǎn)品是中國(guó)銀行的中銀新興市場(chǎng)(R)，收益率高達(dá)24.65%，其次是建設(shè)銀行的“亞洲創(chuàng)富精選”產(chǎn)品，近一年收益率為24.35%。值得注意的是，近一年的收益率超過10%的產(chǎn)品共7只，全部是投向境外市場(chǎng)的QDII類產(chǎn)品。投向國(guó)內(nèi)固定收益類市場(chǎng)的產(chǎn)品收益表現(xiàn)居中，而投向國(guó)內(nèi)權(quán)益類市場(chǎng)的產(chǎn)品則普遍表現(xiàn)不佳。