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（以下內(nèi)容從浙商證券《交通運(yùn)輸行業(yè)周報(bào)（8月第4周）：吉祥航空Q2扣匯業(yè)績(jī)超19，圓通Q2快遞業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)20%》研報(bào)附件原文摘錄）

投資要點(diǎn)
本周交通運(yùn)輸行業(yè)行情回顧
1）在30個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中，本周（8月21日-8月25日），交通運(yùn)輸行業(yè)累計(jì)漲幅-4.60%，位列第26位；滬深300指數(shù)漲幅為-1.98%。
2）在285個(gè)中信三級(jí)行業(yè)中，本周（8月21日-8月25日）航運(yùn)、航空、物流綜合、機(jī)場(chǎng)累計(jì)漲幅分別為-4.30%、-4.96%、-6.43%、-12.44%，分別位列第177、221、259、278位。
3）境外市場(chǎng)：8月25日，香港恒生指數(shù)收17956.38點(diǎn)，本周漲跌幅為+0.03%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)收34346.9點(diǎn)，本周漲跌幅為-0.45%。
4）油價(jià)及匯率情況：截至8月25日，ICE布油收盤(pán)報(bào)價(jià)84.3元，美元兌離岸人民幣收盤(pán)報(bào)價(jià)7.29485，8月19日至8月25日，ICE布油漲跌幅為-0.62%，美元兌離岸人民幣漲跌幅為-0.18%。
吉祥航空、圓通速遞、中國(guó)中免、海南機(jī)場(chǎng)、國(guó)航遠(yuǎn)洋發(fā)布2023年中報(bào)業(yè)績(jī)
1）吉祥航空：23Q2扣匯歸母凈利潤(rùn)超過(guò)19Q223H1，公司營(yíng)收93.3億元/同比+174%，同比19Q2+16%；歸母凈利潤(rùn)0.62億元，同比扭虧。其中23Q2，公司營(yíng)收48.9億元，同比19Q2+24%；歸母凈利潤(rùn)-1.03億元，主要受匯兌損失拖累。我們預(yù)計(jì)23Q2匯兌損失導(dǎo)致凈利潤(rùn)減少約3.8億元，加回匯兌損失后，預(yù)計(jì)23Q2歸母凈利潤(rùn)約2.8億元，同比19年+70%左右。
2）圓通速遞：23Q2快遞業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)20.1%23H1公司營(yíng)收270.0億元/同比+7.7%；歸母凈利潤(rùn)18.6億元/同比+4.9%，其中快遞業(yè)務(wù)歸母凈利潤(rùn)18.5億元，同比+16.4%。23Q2營(yíng)收140.9億元/同比+6.4%，歸母凈利潤(rùn)9.55億元，同比+5.7%，其中快遞業(yè)務(wù)歸母凈利潤(rùn)9.60億元/同比+20.1%。
3）中國(guó)中免：23Q2歸母凈利潤(rùn)15.7億元/同比+14%23H1，公司營(yíng)收358.6億元/同比+30%；毛利率30.6%，同比-3.4pct，環(huán)比22H2提升約8pct；歸母凈利潤(rùn)38.7億元，同比-1.8%。其中23Q2，營(yíng)收150.9億元/同比+39%，毛利率32.8%，環(huán)比23Q1+3.8pct，同比-1.1pct；歸母凈利潤(rùn)15.7億元/同比+14%，歸母凈利率10.4%，同比-2.3pct，環(huán)比-0.7pct。
4）海南機(jī)場(chǎng)：2023上半年業(yè)績(jī)大幅恢復(fù)23H1，公司營(yíng)業(yè)收入33.7億元，同比+49%；歸母凈利潤(rùn)5.83億元，同比+808%；扣非歸母凈利潤(rùn)4.78億元，同比+1351%。其中23Q2，營(yíng)業(yè)收入21.1億元，同比+96%；歸母凈利潤(rùn)3.5億元（22Q2為-0.11億元）；扣非歸母凈利潤(rùn)2.81億元（22Q2為-0.39億元）。
5）國(guó)航遠(yuǎn)洋：23Q2實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.32億元，新增2艘可選散貨船建造23H1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.49億元，同比-18.69%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1651.68萬(wàn)元，同比-87.12%；其中，23Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.58億元，同比-1.92%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3198.96萬(wàn)元，同比-46.26%。
航空&機(jī)場(chǎng)
行業(yè)：8月19日-8月25日，我國(guó)國(guó)內(nèi)、國(guó)際航線(xiàn)客運(yùn)航班日均執(zhí)行量15571班次，環(huán)比-1%，同比2022年+80%，同比2019年+3%。
航司：本周?chē)?guó)航、南航、東航、春秋、吉祥、華夏合計(jì)執(zhí)飛航班量分別為11888、17045、16988、3435、2825、1886班次，環(huán)比上周分別+0.7%、-2.9%、-1.0%、-1.2%、-1.7%、-6.1%。
利用率：本周全民航機(jī)隊(duì)利用率約為8.2小時(shí)/天，環(huán)比上周+0.01小時(shí)，其中寬體機(jī)利用率為8.3小時(shí)/天，環(huán)比-0.3小時(shí)/天；窄體機(jī)為8.5小時(shí)/天，環(huán)比-0.0小時(shí)/天；支線(xiàn)飛機(jī)為4.5小時(shí)/天，環(huán)比-0.2小時(shí)/天。8月19日-8月25日，根據(jù)航班管家數(shù)據(jù)，國(guó)航、南航、東航、春秋、吉祥、華夏日均利率用分別為7.6、8.5、7.7、9.0、9.1、6.0小時(shí)/天，環(huán)比上周分別+0.1、-0.1、+0.0、-0.1、-0.2、-0.2小時(shí)/天。
機(jī)場(chǎng)：8月19日-8月25日，上海浦東、上海虹橋、首都機(jī)場(chǎng)、大興機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)、深圳機(jī)場(chǎng)日均進(jìn)出港航班量分別為1230、737、1065、886、1250、1019架次，環(huán)比上周分別-1%、+0%、+0%、-2%、-3%、+1%。
香港機(jī)場(chǎng)數(shù)據(jù)：8月19日-8月25日，香港機(jī)場(chǎng)航班量合計(jì)4141班次，環(huán)比上周+0.8%；客流量共計(jì)73.8萬(wàn)人次，環(huán)比上周-2.7%。
海外主要機(jī)場(chǎng)：8月19日-8月25日，紐約肯尼迪機(jī)場(chǎng)、倫敦希思羅機(jī)場(chǎng)、新加坡樟宜機(jī)場(chǎng)、日本成田機(jī)場(chǎng)、韓國(guó)仁川機(jī)場(chǎng)、泰國(guó)曼谷廊曼機(jī)場(chǎng)日均進(jìn)出港航班量分別恢復(fù)至2019年同期的97%、91%、87%、81%、88%、70%。
航運(yùn)
集運(yùn)市場(chǎng)：1）外貿(mào)市場(chǎng)：8月25日，中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)CCFI為894.66，環(huán)比+0.6%；上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)SCFI為1013.78點(diǎn)，環(huán)比-1.7%。2）內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)：8月12日至8月18日，中國(guó)內(nèi)貿(mào)集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)PDCI為1048點(diǎn)，較上周上漲34點(diǎn)，環(huán)比+3.35%，同比-31.55%。東北區(qū)域指數(shù)為923點(diǎn)，環(huán)比上漲80點(diǎn)，漲幅為9.49%；華北區(qū)域指數(shù)為865點(diǎn)，環(huán)比上漲40點(diǎn)，漲幅為4.85%；華南區(qū)域指數(shù)為1257點(diǎn)，環(huán)比下降32點(diǎn)，降幅為2.48%；華東區(qū)域指數(shù)為1342，環(huán)比上漲66點(diǎn)，漲幅為5.17%。
干散貨市場(chǎng)：8月21日至8月25日，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）平均為1152，環(huán)比-4.3%。分船型來(lái)看，好望角型指數(shù)（BCI）平均為1359，環(huán)比-16.4%；巴拿馬型指數(shù)（BPI）平均為1487，環(huán)比+1.5%；超級(jí)大靈便型指數(shù)（BSI）平均為970，環(huán)比+11.5%，小靈便型指數(shù)（BHSI）平均為492，環(huán)比+10.5%。
油運(yùn)市場(chǎng)：8月21日至8月25日，原油運(yùn)輸指數(shù)（BDTI）平均為800，環(huán)比-0.5%；成品油運(yùn)輸指數(shù)（BCTI）平均為794，環(huán)比+10.3%。
投資建議
航空機(jī)場(chǎng)：暑期旅游旺季來(lái)臨，民航局預(yù)計(jì)暑期日均旅客量較19年同期+7%，預(yù)售票價(jià)較19年大幅上漲，看好航空大周期兌現(xiàn)。此外，6月全國(guó)國(guó)際航線(xiàn)航班量已恢復(fù)至19年的5成左右，日韓東南亞航線(xiàn)有望陸續(xù)加班，看好國(guó)際客流恢復(fù)。基于預(yù)期彈性空間、業(yè)績(jī)兌現(xiàn)確定度，推薦南方航空/吉祥航空/春秋航空/中國(guó)國(guó)航/中國(guó)東航。
內(nèi)貿(mào)集運(yùn)：推薦中谷物流：內(nèi)貿(mào)集裝箱運(yùn)輸行業(yè)龍頭，散改集&多式聯(lián)運(yùn)打開(kāi)賽道成長(zhǎng)空間，內(nèi)貿(mào)競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化及運(yùn)力供給短缺為運(yùn)價(jià)提供支撐，隨著大船訂單交付，公司市場(chǎng)份額有望提升，新船進(jìn)一步提升公司成本競(jìng)爭(zhēng)力。
油運(yùn)：上半年運(yùn)價(jià)淡季不淡充分印證，當(dāng)前油運(yùn)已處高景氣階段，行業(yè)供給確定性放緩，隨著煉廠(chǎng)集中檢修完成、傳統(tǒng)旺季即將到來(lái)，我們繼續(xù)看好下半年運(yùn)價(jià)持續(xù)上行，推薦中遠(yuǎn)海能、招商南油、招商輪船。
風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)需求不及預(yù)期，油價(jià)、匯率大幅波動(dòng)等。

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